Wintermute avertit que le creux du Bitcoin est incertain avec des sorties de ETF proches de $3B

Principaux enseignements

• Wintermute a déclaré que les sorties de fonds des fonds négociés en bourse (ETF), et non la vente de 32 BTC par Strategy, ont fait descendre le bitcoin en dessous de 62 000 $.
• Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont perdu 2,97 milliards de dollars en 10 jours, ce qui indique une demande institutionnelle plus faible.
• Wintermute voit une accumulation près de $62K mais affirme que de nouveaux flux doivent revenir pour confirmer un fond.

Wintermute voit une accumulation précoce de Bitcoin mais dit que la reprise manque de confirmation

La forte chute du Bitcoin en dessous de 62 000 $ a été moins causée par la vente symbolique de 32 BTC par Strategy et plus par l'affaiblissement des flux institutionnels, selon Wintermute.

Le teneur de marché a déclaré que le bitcoin a chuté d'environ 14 % en une semaine, atteignant des niveaux vus pour la dernière fois en septembre 2024. Alors que la vente de Strategy marquait sa première cession de bitcoin depuis 2022, Wintermute a décrit la taille comme insignifiante. Le signal comptait plus que le volume car il est arrivé sur un marché déjà en perte de soutien.

La véritable pression, a dit Wintermute, provenait des institutions américaines et des rachats d’ETF Bitcoin au comptant. La société a indiqué que son bureau de gré à gré avait vu des investisseurs particuliers vendre de la crypto tout en poursuivant des rendements en actions. Les clients institutionnels américains sont également devenus baissiers ces derniers jours, tandis que l’Asie et l’Europe sont restées plus équilibrées.

Les données sur les ETF ont renforcé cette image. Les fonds Bitcoin au comptant ont enregistré 10 sessions consécutives de sorties du 15 mai au 29 mai, la plus longue série depuis leur lancement. Les rachats totaux ont atteint environ 2,97 milliards de dollars durant cette période, laissant mai avec 2,43 milliards de dollars en sorties nettes, le mois le plus faible de 2026.

Performance Cross Asset pour la semaine 23. Source : Wintermute### Rapport Labour Ajoute une Pression Supplémentaire sur les Marchés

Wintermute a déclaré que la faiblesse récente intervient alors que l’appétit pour le risque plus large est mis à l’épreuve. Un rapport sur l’emploi aux États-Unis plus fort que prévu a poussé les rendements du Trésor à la hausse et réduit les attentes de coupures de taux de la Réserve fédérale à court terme. Les États-Unis ont ajouté 172 000 emplois en mai, contre environ 80 000 attendus, tandis qu’avril a été révisé à la hausse à 179 000 contre 115 000.

D’autres données indiquent également une pression persistante sur l’inflation. Les offres d’emploi ont augmenté à 7,6 millions, leur niveau le plus élevé depuis près de deux ans, et les prix des services selon l’ISM ont atteint leur point le plus haut depuis août 2022. Le rendement du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,55 %.

Pourtant, le marché du travail montre des tensions sous les chiffres principaux. Les demandes d’allocations chômage ont augmenté à 225 000, leur niveau le plus élevé depuis février, et les licenciements annoncés ont augmenté pour un troisième mois consécutif, les entreprises citant l’IA comme un facteur clé.

Les actions ont ajouté à la pression. Le Nasdaq a chuté de 4,7 %, tandis que le S&P 500 a enregistré sa première perte hebdomadaire depuis mars. Wintermute a déclaré que le commerce lié à l’IA semble perdre de la vitesse après que des valorisations élevées, une émission accrue et la volatilité du pétrole ont pesé sur le sentiment.

La société a également signalé que le lancement du marché SpaceX le 12 juin sera un test clé de l’appétit pour le risque. Un placement solide pourrait stabiliser les marchés, tandis qu’une demande faible pourrait signaler une exhaustion plus large.

Wintermute a déclaré que certains investisseurs à long terme ont commencé à accumuler du bitcoin près des niveaux actuels. Même ainsi, elle ne prévoit pas de bottom. Sans signes clairs de nouveaux flux, et avec des conditions macroéconomiques encore difficiles, la société a dit que le marché n’a pas encore confirmé une reprise durable.