Le #Or a-t-il atteint son pic dans son cycle ? Le marché commence à intégrer une Fed plus « hawkish »

Après une hausse historique des prix au cours de la première année du deuxième mandat du président Trump, l’or montre des signes que le sommet de sa hausse pourrait être derrière nous. Ce changement n’est pas dû à un affaiblissement de la demande pour l’or, mais plutôt aux attentes concernant la politique monétaire de la Fed.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux d’un an commencent à refléter la possibilité que la Fed devra revenir à une posture plus hawkish à l’avenir.
- La Fed a réduit ses taux d’intérêt en 2025 malgré le fait que le marché boursier atteint continuellement des sommets historiques et que l’inflation reste nettement au-dessus de son objectif de 2 %.
- Par ailleurs, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans reste supérieur à 5 %, son niveau le plus élevé depuis 2007.
Notre question maintenant est : pourquoi détenir un actif non générateur de cash comme l’or alors que les obligations du gouvernement américain offrent le rendement réel le plus attractif depuis près de deux décennies ?
En fait, le ratio de valorisation entre l’or et les obligations a atteint son niveau le plus extrême depuis la fin des années 1980. Si les pressions inflationnistes reprennent en raison de :
- La hausse brutale des prix du #pétrole et de l’énergie.
- La montée des coûts mondiaux de transport.
- Les perturbations des chaînes d’approvisionnement dues à des conflits géopolitiques.
La Fed pourrait être contrainte de maintenir des taux d’intérêt plus élevés que prévu ou même envisager de revenir à un cycle de hausse des taux. Il s’agit généralement d’un environnement défavorable pour l’or à court terme.
Par conséquent, le récit actuel pourrait ne pas être « la fin du marché haussier de l’or », mais plutôt une transition d’une hausse alimentée par la liquidité vers une phase de réévaluation basée sur la politique monétaire.
📊 À court terme, les rendements obligataires et le dollar américain pourraient être les plus grands rivaux de l’or. À long terme, l’or reste l’un des actifs stratégiques les plus importants dans la restructuration du système financier mondial.