Que se passe-t-il avec Ethereum ? Le mouvement des portefeuilles des co-fondateurs a effrayé le marché

Récemment, Ethereum continue de s'affaiblir, son prix ayant brièvement chuté autour de 1500 dollars, atteignant un plus bas depuis avril 2025, et une morosité généralisée s'est répandue sur le marché.

Parallèlement, Bitcoin a également reculé à proximité de 60 000 dollars, le marché dans son ensemble étant sous pression, cette chute importante étant due à une combinaison de facteurs tels que le retrait des fonds institutionnels, les transferts importants sur la chaîne et la fuite de capitaux des produits dérivés.

Le retrait continu des fonds institutionnels est la principale cause de la faiblesse d'Ethereum. Les données montrent que, depuis quatre semaines consécutives, l'ETF spot Ethereum connaît une sortie nette de fonds, avec un flux sortant total supérieur à 870 millions de dollars, et il y a même eu 17 jours consécutifs d'exode ininterrompu.

Actuellement, la taille totale de l'ETF Ethereum a diminué de plus de 70 % par rapport à son pic historique de 30 milliards de dollars, pour atteindre 8,7 milliards de dollars. En tant que principal canal d'investissement d'Wall Street dans Ethereum, l'ETF continue de perdre des fonds, ce qui reflète directement que les institutions financières traditionnelles réduisent leur exposition aux actifs cryptographiques à risque.

Les mouvements importants sur la chaîne ont également intensifié la panique du marché. Le portefeuille associé au co-fondateur d'Ethereum, après trois ans de silence, est soudainement devenu actif, transférant par lots un total de 120 000 ETH, d'une valeur supérieure à 180 millions de dollars, ce qui suscite des inquiétudes quant à une vente massive de la part des principaux acteurs.

Par ailleurs, les principales plateformes d’échange ont enregistré d’importants dépôts d’ETH, avec un flux quotidien de 2,24 millions d’ETH, atteignant un sommet en quatre mois. La quantité d’ETH stockée sur ces plateformes augmente rapidement, ce qui indique que la pression de vente potentielle en circulation continue de croître.

Le marché des dérivés est également en berne. Le secteur connaît une désendettement massif, avec une réduction de 13 % des contrats à terme non clôturés sur Ethereum, et une sortie massive de fonds spéculatifs à effet de levier, ce qui prive le marché de tout potentiel de rebond.

Le marché des options est encore plus orienté à la baisse. Les primes des options de vente sont bien supérieures à celles des options d’achat, et des niveaux clés comme 1500 $, 1400 $ et 1000 $ attirent une forte concentration de positions de couverture. La volatilité à court terme a fortement augmenté, faisant de 1500 dollars une zone de défense cruciale dans le jeu entre acheteurs et vendeurs.

Les grandes positions du marché montrent également une divergence claire : certains gros investisseurs transfèrent leurs ETH vers les échanges pour se couvrir et évitent le risque, ce qui amplifie la pression de vente à court terme.

Cependant, certains investisseurs à long terme, ayant déjà réalisé des profits à des niveaux élevés, profitent de la baisse pour racheter ETH par tranches. La divergence entre les haussiers et les baissiers s’accentue, mais la force d’achat globale reste encore faible.

Bien que certains capitaux à long terme aient commencé à se positionner à bas prix, il est encore difficile de changer la tendance baissière à court terme. Pour un rebond durable, il faudra principalement que les flux vers l’ETF reprennent et que l’entrée d’ETH sur les échanges ralentisse.

Avant l’apparition de signaux clairs de reprise, Ethereum risque probablement de rester dans une phase de consolidation faible.

Bien sûr, au-delà de la pression de fuite des capitaux, la narration autour d’Ethereum est également mise à l’épreuve. On ne sait pas encore si c’est la narration qui a fait s’effondrer le prix ou si le prix a affecté la narration — peut-être n’y a-t-il pas encore de réponse claire.

Après tout, tout le secteur est actuellement plongé dans le doute, à l’exception du Bitcoin qui peut encore tenir, tandis que les autres sont devenus des “rats de rue”, tous à la merci des critiques.

Ce qui est intéressant, c’est que l’état d’esprit et la dynamique du marché ressemblent fortement à ceux du début de l’été 2022.

Alors, à quel point ces similitudes se répéteront, et comment le marché réagira-t-il ? Peut-être ne le saurons-nous qu’en traversant cet été, mais à cette époque, il n’y avait pas encore de narration aussi grandiose que celle de l’IA qui capte toute l’attention. Aujourd’hui, l’un est la nouvelle tendance, l’autre l’ancienne, mais qui n’est pas aussi “petite” qu’une “petite douce” ?