Non agricole explosé ! 172 000 contre une prévision de 85 000 — La hausse des taux d’intérêt va-t-elle vraiment arriver ? Jusqu’où le Bitcoin va-t-il chuter cette fois ?

L’or a chuté de 3,5 % en une nuit, effaçant toutes ses gains de cette année.

Ce n’est pas à cause de la guerre, ni parce que le dollar s’effondre.

C’est à cause d’une donnée : le chômage non agricole aux États-Unis en mai a augmenté de 172 000.

Et la prévision n’était que de 85 000.

Plus du double.

Ce n’est pas “mieux que prévu”, c’est une gifle en pleine face des attentes.

Avant hier soir, le marché comptait encore tranquillement : ralentissement de l’emploi → baisse de l’inflation → baisse des taux en septembre → au moins deux assouplissements avant la fin de l’année.

Les bulls du BTC se préparent : 70 000 n’est pas un rêve.

Puis, les chiffres sont sortis. 172 000.

Ensuite, les données d’avril ont été révisées à la hausse, à 179 000.

Tout le marché a été comme arrosé d’un seau d’eau glacée.

L’or a instantanément perdu le niveau de 4320 dollars, et le rendement des obligations américaines a bondi en ligne droite. Trump, dans Air Force One, n’a pas pu s’empêcher de dire : “J’espère que les taux seront abaissés” — mais il a aussi reconnu que la décision appartient à Waller, pour octobre.

En résumé : ne comptez pas sur une baisse des taux dans quatre mois, voire une hausse.

Ce n’est pas un scénario de “retard de la baisse des taux”. C’est un scénario de hausse des taux.

Comparez bien la différence :

Retard de la baisse : tout le monde croit encore qu’elle finira par arriver, juste avec quelques mois de retard, et que la chute des prix d’actifs pourra être récupérée.

Hausse des taux attendue : si l’emploi reste solide, la Fed ne baissera pas, elle augmentera même. Alors, tous les modèles de valorisation des actifs risqués devront être complètement repensés.

L’or a déjà tout rendu de ses gains cette année. Pourquoi ? Parce que l’or craint le plus la hausse des taux réels. Avec la hausse anticipée des taux, le coût d’opportunité de détenir de l’or explose, et les capitaux fuient.

Et le Bitcoin ?

Vous pensez que BTC est l’or numérique ? Désolé, dans ce scénario macroéconomique, BTC est même moins que l’or.

L’or a au moins le soutien des banques centrales et une fonction de refuge. BTC, lui, a prouvé ces deux dernières années qu’il chute plus violemment que quiconque face à l’anticipation d’un resserrement de la liquidité.

“Dans l’attente d’une baisse des taux, BTC est le porte-drapeau ; dans l’attente d’une hausse, BTC est le premier à être abandonné.”

“Une chute de 3,5 % de l’or provoque la panique, une chute de 10 % du Bitcoin, c’est la routine.”

Alors, comment le BTC va-t-il se revaloriser ?

Trois scénarios possibles :

Scénario modéré (probabilité 30 %) : Le marché pense que la hausse du chômage en mai est une anomalie ponctuelle, en attendant la confirmation des données du mois prochain. BTC oscille entre 60 000 et 65 000, personne ne veut prendre de grosses positions.

Scénario neutre (probabilité 50 %) : Le marché accepte le récit “taux plus élevés et plus longtemps”, BTC descend entre 55 000 et 60 000, les altcoins saignent.

Scénario extrême (probabilité 20 %) : Le chômage dépasse à nouveau les prévisions le mois prochain, la hausse des taux devient la norme, BTC reteste la zone de support précédente entre 48 000 et 52 000.

Ne pensez pas que je fais du alarmisme.

Regardez votre graphique en chandeliers : de avril à juin, chaque rebond du BTC se produit quand la hausse des taux est attendue, chaque chute est liée à des données d’emploi supérieures aux prévisions. Cette règle n’est pas encore cassée.

“Ne défiez pas la Fed. Si elle dit que l’emploi est bon, prenez-la au sérieux et préparez-vous à une hausse des taux.”

Waller a déjà fixé l’objectif pour la réunion FOMC d’octobre. Il reste 4 mois, avec au moins deux rapports non agricoles.

Vous pouvez soit rester à l’écart et regarder, soit simplement garder du BTC en spot, ne pas ouvrir de leviers importants en espérant une baisse des taux.