Mars Finance annonce que, le 6 juin, l'analyste on-chain Murphy a publié un message indiquant que, hier, le BTC a franchi le seuil symbolique de 60 000 dollars, mais que les pertes du marché et les indicateurs de sentiment ne se sont pas dégradés simultanément. Actuellement, la moyenne sur 3 jours des pertes réalisées ajustées (EARL) est de 1,13 milliard de dollars, soit presque la moitié de la valeur du 5 février. Il pense que cela ne signifie pas que le BTC ne continuera pas à baisser par la suite, mais que, dans un contexte de prix plus bas, l'EARL n'a pas augmenté davantage, ce qui constitue une structure standard avec une « attente de fond ».
Si l'EARL représente le niveau de panique du marché, le STH-RUL (perte non réalisée relative des détenteurs à court terme) représente la pression psychologique supportée par les nouveaux investisseurs. Lors de la chute après l'entrée en marché baissier, les détenteurs à court terme subissent généralement une pression psychologique extrême, le STH-RUL dépassant +5 écarts-types, ce qui correspond à une crise systémique. Par la suite, même si le prix continue de baisser, le STH-RUL ne dépasse généralement pas à nouveau le pic précédent, car les capitaux ont déjà été échangés dans une zone de pertes élevées, les nouveaux acheteurs ayant des coûts plus faibles, et la pression du marché étant en train d'être digérée.
Murphy pense que, actuellement, l'EARL et le STH-RUL donnent un signal cohérent, indiquant que la panique du marché est en train d'être digérée, et non en train de se propager. Le prix atteint de nouveaux plus bas, mais l'indicateur de pertes ne monte pas en même temps, ce qui n'est pas une condition suffisante pour un fond, mais dans l'histoire, presque tous les véritables fonds présentent cette caractéristique. La formation d’un fond est un processus de pression et de digestion répété, jusqu’à ce que les capitaux soient échangés dans la panique, que le coût des nouveaux acheteurs soit suffisamment bas, et que le prix perde progressivement sa dynamique de baisse.

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