Ray Dalio avertit : la fièvre de l'IA présente déjà des caractéristiques de bulle, le jour de la réalisation étant celui de l'éclatement.

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Source : Data de Jin10

En ce qui concerne la vague de capital alimentée par l'intelligence artificielle, le fondateur du fonds Bridgewater, Ray Dalio, a lancé un avertissement sur les risques du marché, estimant que la situation actuelle présente des caractéristiques typiques de bulle, et prévoyant que cette phase finira par s'achever.

Lors d'une interview avec Bloomberg TV mercredi, Dalio a souligné que la vague technologique s'accompagne souvent d'une afflux excessif de capitaux. « Toutes les grandes révolutions technologiques donnent naissance à des bulles, » a-t-il déclaré, tout en insistant sur le fait qu'il est difficile pour les investisseurs de maîtriser précisément l'ampleur de leurs investissements, les entreprises investissant massivement pour conquérir le marché ou, à l'inverse, perdant leur position concurrentielle par manque d'investissement.

Cette évaluation intervient dans un contexte où les actifs liés à l'IA ont connu une hausse importante. Soutenues par la demande croissante pour la construction de centres de données, notamment pour des puces à haute bande passante, les entreprises de semi-conducteurs sont devenues des cibles privilégiées pour les capitaux de Wall Street, ce qui a entraîné de nouveaux records pour le marché dans son ensemble. Avec cette hausse, des discussions internes sur la surévaluation des valorisations ont également émergé.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a récemment exprimé une position différente. Lors de ses déclarations cette semaine, il a indiqué que les investisseurs investissant dans la vague de l'IA pourraient obtenir des retours « follement » élevés.

La veille, il avait également répondu aux doutes concernant la valorisation, évoquant ceux qui craignent que les investissements massifs dans les centres de données ne soient pas rentables. Il a mentionné : « Vous vous souvenez l'année dernière, lorsque nous nous sommes réunis, tout le discours autour de cet investissement tournait autour de la question : quel est le retour sur investissement (ROI) ? » Puis il a lancé une contre-question : « Donnez-moi un exemple, montrez-moi quel fou continue de dire ce genre de choses. Ils ont l'air complètement fous. »

En contraste, Dalio se concentre davantage sur les risques liés à la phase de réalisation des profits. Selon lui, lorsque le marché entre dans une phase où il faut transformer les investissements en gains réels, les signes de la bulle apparaissent souvent. « Le processus de dégonflement de la bulle, c'est en fait la conversion de la richesse comptable en cash, » a-t-il expliqué, exprimant également ses inquiétudes quant à la capacité de rentabilité future de certaines entreprises d'IA. Bien qu'il reconnaisse la valeur importante de l'IA elle-même, il affirme que la tendance actuelle du marché « est en train de suivre le même chemin. »

Dalio, âgé de 76 ans, est le fondateur du plus grand fonds spéculatif au monde, Bridgewater Associates. Il a officiellement quitté la société en 2025, après avoir vendu toutes ses parts restantes et démissionné du conseil d'administration. Selon l'indice Bloomberg des milliardaires, sa fortune personnelle est estimée à environ 21,5 milliards de dollars.