Les ETF au comptant BTC américains ont connu 13 jours consécutifs de sortie nette à partir du 15 mai, avec un total de 4,33 milliards de dollars sur 13 jours, et une sortie totale de 5,42 milliards de dollars sur une fenêtre de 20 jours

Toutes les fenêtres de sortie glissantes de 7, 10 et 20 jours ont atteint des records historiques, c'est la sortie de fonds ETF la plus sévère jamais enregistrée
Strategy détient 843706 BTC, avec une perte flottante d'environ 10 milliards de dollars, une perte cumulée de 17 % en 6 ans. Pendant ce temps, le S&P 500 a augmenté de 116 %
La réponse de Saylor est : c'est une rotation de capitaux, pas une perte, les fonds se tournent vers l'infrastructure IA
Je pense qu'il dit vrai, mais ce n'est pas ce qu'il veut que vous compreniez
Une rotation de capitaux ne signifie pas que $BTC n'a pas de problème, mais que BTC a perdu face à une histoire plus séduisante dans cette compétition
Au cours des 6 derniers mois, les dépenses en capital pour l'IA ont atteint environ 400 milliards de dollars, et d'ici 2026, le budget des géants technologiques américains devrait dépasser 600 milliards de dollars, cet argent ne va pas tous dans la cryptographie
La allocation d'actifs des institutions n'est pas infinie, c'est une somme nulle, ce que l'IA prend, c'est ce que BTC n'a pas obtenu
Une question plus profonde est que, lorsque le BTC ETF a été approuvé initialement, la narration du marché était l'entrée des institutions, la configuration à long terme, l'or numérique. Mais 13 jours consécutifs de sortie nette indiquent qu'une grande partie de cette configuration institutionnelle est en réalité composée de capitaux de tendance. Acheter en hausse, vendre en baisse, ce comportement n'est pas fondamentalement différent de celui des particuliers, sauf que c'est à une échelle plus grande et avec plus de puissance de destruction
Pour que la narration de l'or numérique soit valable, il faut une détention qui traverse les cycles. Ce que l'on voit maintenant, c'est des fonds spéculatifs utilisant la coquille de l'ETF
Saylor perd 10 milliards de dollars, mais continue de parler de la rotation de capitaux
Je ne nie pas sa logique à long terme, mais une chose est vraie : avec le même argent, acheter le S&P 500 aurait rapporté 116 % en 6 ans, acheter du BTC aurait perdu 17 %
Dans un système complexe, la narration peut durer longtemps, mais la réalité finira par s'aligner sur un moment ou un prix
Ce moment peut être un rebond ou une poursuite à la baisse
En attendant les signaux, pas la foi 🫡
DYOR, ce n'est pas un conseil d'investissement
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