Le Bitcoin approche-t-il le fond ? La première fois que les jetons en perte dépassent ceux en profit, selon le responsable de la recherche de Standard Chartered, le bas est proche

Depuis mai 2026, le marché des cryptomonnaies a connu une correction violente, avec une chute maximale du Bitcoin de plus de 22 %. Le 4 juin, Geoffrey Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a déclaré que le « fond du Bitcoin est presque déjà formé », et que la fourchette de prix actuelle pourrait représenter une opportunité d’achat longtemps attendue par les investisseurs. Au 4 juin 2026, selon les données de marché de Gate, le prix du Bitcoin est brièvement tombé autour de 61 400 USD. Les données on-chain montrent que le nombre de BTC en perte non réalisée a augmenté à environ 10,5 millions, dépassant pour la première fois le nombre de coins en profit, un phénomène qui, dans l’histoire, a souvent coïncidé avec des creux importants du marché.

Pourquoi Standard Chartered pense-t-il que le fond du Bitcoin est proche ?

La principale raison de Kendrick ne repose pas sur un seul facteur de prix, mais sur deux observations structurelles. Premièrement, la détention d’un ETF spot Bitcoin est restée stable depuis février cette année, sans montrer de sortie massive de fonds qui aurait inquiété le marché auparavant. Cela indique que la structure de détention des investisseurs ETF est plus résiliente que prévu, sans panique lors de la baisse. Deuxièmement, malgré une chute de plus de 22 % du Bitcoin au cours du dernier mois, l’activité on-chain et le comportement des détenteurs à long terme n’ont pas montré d’écarts extrêmes. Kendrick maintient ses objectifs de 100 000 USD pour le Bitcoin et 4 000 USD pour l’Ethereum d’ici la fin de l’année, et souligne qu’« il est plus raisonnable à ce stade de construire progressivement ses positions plutôt que de tenter un bottom précis ». Cette analyse distingue le bruit à court terme de la dynamique d’offre et de demande à moyen terme, fournissant une base analytique institutionnelle pour la logique de bottom.

Comment une petite vente de Strategy peut-elle devenir un signal potentiel de rebond ?

L’un des facteurs clés de cette correction est la vente de 32 BTC par Strategy. En termes quantitatifs, 32 BTC représentent une part négligeable du marché, mais le marché l’interprète comme un signal de changement de comportement institutionnel. Kendrick compare cela à l’expérience historique de fin 2022 : après une réduction de position similaire, Strategy a rapidement effectué une reprise beaucoup plus importante. Il prévoit que cette reprise pourrait atteindre dix ou même cent fois le volume vendu. Si Strategy confirme un achat dans les semaines à venir, cela constituerait un signal clair de rachat institutionnel, indiquant que les grands détenteurs considèrent que le prix actuel est attractif. Ce mode de comportement « petite vente puis gros achat » a souvent été un indicateur avancé de la fin de cycle dans le passé.

Que signifie le fait que les coins en perte dépassent pour la première fois ceux en profit ?

Le 4 juin, selon les données de Glassnode, alors que le Bitcoin est brièvement tombé autour de 61 300 USD, le nombre de BTC en perte non réalisée a atteint environ 10,5 millions, dépassant pour la première fois les 9,8 millions de coins en profit, représentant plus de la moitié de l’offre en circulation. C’est la première fois dans ce cycle que la quantité de coins en perte dépasse celle en profit. Les données historiques montrent que cet indicateur n’a souvent été observé qu’en phase de marché baissier profonde, correspondant à des creux importants — notamment en 2015, 2019, 2020 et 2022. Il faut noter que la confirmation du bottom par cet indicateur n’est pas immédiate, sa durée pouvant aller d’un mois à un an. Mais sa présence indique que le marché est entré dans une phase où la majorité des détenteurs sont en perte sur leur position, et dans chaque cycle passé, cette situation a été suivie d’une forte reprise des prix.

Pourquoi la moyenne mobile sur 200 semaines joue-t-elle un rôle clé lors des cycles baissiers ?

Sur le plan technique, le prix du Bitcoin lors de cette correction a touché la moyenne mobile simple sur 200 semaines (200 WMA), autour de 61 300 USD. Cette moyenne est historiquement considérée comme la ligne de démarcation entre tendance haussière et baissière à long terme. Lors des creux de 2015, 2018, 2020 et 2022, le Bitcoin a souvent trouvé un support ou a brièvement cassé cette moyenne avant de rebondir rapidement. Le prix actuel évolue précisément à cette zone, renforcée par le changement dans la proportion de coins en perte, créant une structure de support technique et fondamental. Statistiquement, acheter et conserver au-delà d’un an lorsque le prix est à cette moyenne a historiquement donné un taux de réussite élevé, mais cela ne garantit pas le futur, cela fournit un cadre de référence quantifiable.

Si le prix chute sous 60 000 USD, où se situe le prochain support important ?

Tout plan d’analyse de bottom doit inclure une discussion sur les scénarios d’échec. Kendrick admet que le Bitcoin peut encore baisser sous 60 000 USD. Si la moyenne mobile sur 200 semaines à 61 300 USD est cassée, le prochain support clé se situerait autour de 54 000 USD, proche du prix réalisé (Realized Price). Le prix réalisé est la moyenne du coût d’entrée de tous les coins en circulation, calculée à partir du dernier prix auquel ils ont été déplacés. Historiquement, lors des principaux marchés baissiers, le prix a souvent cassé ce niveau, notamment en 2018 et 2022, avant de former un creux final en quelques semaines ou mois. La zone à 54 000 USD est également proche du coût de sortie de nombreux mineurs et du coût moyen de détention de nombreux longs-termistes. Même en cas de nouvelle baisse, cette zone offre une forte logique de support.

Quelles différences et similitudes y a-t-il avec les creux passés ?

Comparé au creux du marché baissier de 2022, le contexte actuel présente des différences et des similitudes. En points communs : coins en perte dépassant ceux en profit, prix proche ou touchant la moyenne mobile sur 200 semaines, sentiment extrêmement pessimiste. En différences : la présence d’un ETF spot Bitcoin modifie la structure des flux de capitaux, la résilience des fonds institutionnels est plus forte qu’au précédent cycle ; le contexte macroéconomique montre que la politique monétaire de la Fed est en phase terminale ou en transition par rapport à 2022 ; enfin, l’effet halving de Bitcoin, réalisé en 2024, commence à réduire l’offre, ce qui pourrait limiter la profondeur du bottom. Ces différences suggèrent que le cycle actuel pourrait ne pas connaître une chute aussi extrême et rapide qu’en 2022, mais plutôt une période prolongée de consolidation ou de construction progressive. C’est aussi la logique derrière l’idée de « construction progressive » plutôt que de « bottom précis » avancée par Standard Chartered.

Pourquoi la construction progressive est-elle préférable à un bottom précis ?

Du point de vue de la gestion des risques, tenter de repérer précisément le point le plus bas comporte une incertitude très élevée. L’histoire montre que le bottom est souvent confirmé a posteriori, et non anticipé. La recommandation de Standard Chartered de « construire progressivement » reconnaît que le bottom est une zone, pas un point unique. Acheter par tranches permet de réduire le coût moyen lors d’une baisse continue, tout en conservant une exposition suffisante si le marché rebondit plus tôt. Les données on-chain indiquent que lorsque la proportion de coins en perte dépasse celle en profit, le rendement attendu sur 6 à 12 mois est généralement positif, mais la perte maximale peut être importante. La stratégie d’achat par paliers à intervalles réguliers ou selon des niveaux de prix est plus rationnelle que de tout miser d’un coup ou d’attendre un « dernier krach ». Elle ne dépend pas d’un timing précis, mais d’un avantage probabiliste à long terme.

Quels signaux de confirmation du bottom les investisseurs doivent-ils surveiller ?

Outre le comportement de rachat de Strategy, plusieurs autres signaux peuvent confirmer un bottom. Premièrement, la présence d’un flux net positif continu dans l’ETF spot Bitcoin, plutôt qu’un simple maintien du volume. Deuxièmement, une baisse continue du nombre de coins en perte non réalisée, indiquant une réduction des adresses en perte. Troisièmement, la clôture hebdomadaire au-dessus de 60 000 USD sur la moyenne mobile sur 200 semaines. Quatrièmement, si le prix réalisé à 54 000 USD est touché, voir une réaction rapide ou une augmentation du volume. Cinquièmement, le marché dérivé doit voir le taux de financement revenir à une zone positive normale après une période négative ou neutre. Ces signaux n’ont pas besoin de tous apparaître simultanément, mais si trois ou plus sont confirmés, la probabilité d’un bottom s’accroît considérablement.

En résumé

La thèse de Standard Chartered selon laquelle le « bottom du Bitcoin est proche » ne repose pas sur une seule prédiction, mais sur une combinaison de facteurs : la résilience des positions ETF, le potentiel de rachat de Strategy, les signaux historiques de coins en perte dépassant ceux en profit, et le support technique de la moyenne mobile sur 200 semaines. Au 4 juin 2026, avec un prix de 61 300 USD, le marché se trouve à un point critique où la quantité de coins en perte dépasse pour la première fois celle en profit. Les données historiques montrent que cet indicateur apparaît souvent dans des creux profonds, mais sa durée est variable. Il faut aussi rester vigilant face au risque de test de 54 000 USD si le support à 61 300 USD cède. En combinant l’analyse institutionnelle, on-chain et technique, cette zone présente des caractéristiques typiques de bottom, mais il est plus prudent d’adopter une stratégie d’accumulation progressive plutôt que de tenter un bottom précis. La confirmation finale du marché en bas viendra probablement des flux de rachat, des mouvements de capitaux dans l’ETF et des indicateurs de marché dérivé.

FAQ

Q : Standard Chartered garantit-il que le Bitcoin ne fera pas de nouveaux plus bas ?

R : Non. Kendrick, responsable de la recherche chez Standard Chartered, indique clairement que le risque de chute sous 60 000 USD existe toujours. La notion de « fond proche » est une estimation probabiliste basée sur l’histoire, non une promesse absolue.

Q : Après que les coins en perte ont dépassé ceux en profit, combien de temps faut-il généralement pour voir un bottom ?

R : Les données historiques montrent que cet indicateur est souvent suivi d’un bottom confirmé entre un mois et un an. En 2015 et 2019, cela a été relativement court, en 2022, plus long. Ce n’est pas un outil de timing précis, mais une indication de tendance.

Q : Pourquoi la vente de 32 BTC par Strategy attire-t-elle autant l’attention ?

R : Parce que Strategy est l’un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin, ses mouvements sont perçus comme un indicateur de sentiment institutionnel. Historiquement, après une petite vente, Strategy a souvent effectué une reprise plus importante, ce qui en fait un signal potentiel de fin de cycle.

Q : Quelles sont les méthodes concrètes pour une construction progressive ?

R : Parmi les méthodes courantes : achat à intervalles réguliers (par exemple chaque semaine), achat selon une stratégie de prix (ajouter à chaque baisse d’un certain pourcentage), ou ajustement dynamique basé sur des indicateurs on-chain. La méthode dépend du profil de risque et du plan de financement.

Q : D’autres institutions partagent-elles cette vision ?

R : La présente synthèse est basée sur l’analyse publique et le rapport de Standard Chartered. Selon les principes de divulgation de Gate, aucune synthèse ou comparaison avec d’autres acteurs n’est fournie. Les investisseurs doivent faire leur propre jugement ou consulter les rapports originaux.