Les paris haussiers sur le dollar américain repartent à la hausse.

La position spéculative sur le dollar américain a atteint +16,5 milliards de dollars, son niveau le plus élevé depuis février 2025, tandis que l'exposition nette longue a augmenté pour la 11e semaine consécutive.
Plus important encore, la position haussière a été triplée en seulement deux semaines, ce qui indique que les hedge funds et les investisseurs macroéconomiques parient de plus en plus sur le fait que la vigueur économique des États-Unis continuera de surpasser le reste du monde.
Cependant, d’un point de vue contrarien, le graphique devient de plus en plus intéressant.
Lorsque la position spéculative devient fortement unilatérale, le marché approche souvent d’un point où la majorité des acheteurs sont déjà positionnés. Historiquement, une position longue extrême sur le dollar américain a fréquemment précédé des périodes de consolidation ou même de revers brusques une fois que les attentes macroéconomiques commencent à changer.
Pour l’or, cette évolution mérite une surveillance attentive.
Un dollar américain plus fort crée généralement des vents contraires pour l’or à court terme en resserrant les conditions financières mondiales et en augmentant le coût d’opportunité de détenir des actifs sans rendement.
Le risque est que lorsque tout le monde est positionné de la même manière, le prochain mouvement majeur se produise souvent dans la direction opposée.