Ces derniers jours, je regarde encore la ligne des taux d’intérêt, pour faire simple, c’est le commutateur de la tolérance au risque : quand les taux montent, l’argent préfère rester à dormir pour gagner des intérêts, je déplace donc ma position vers des zones « où je peux dormir tranquille », et les LP n’osent que mettre leur argent dans des pools plus profonds, évitant ceux qui migrent rapidement en période de forte activité. Quand les taux baissent, tout le monde a de nouveau envie de bouger, une augmentation du volume de transactions est une bonne chose, mais je reste plutôt réservé, je préfère d’abord voir si le volume peut se stabiliser avant d’ajouter.

Au passage, en regardant la guerre de mots autour des royalties NFT, c’est aussi assez similaire : plus les transactions deviennent compétitives, plus on veut réduire la friction, et les créateurs veulent aussi des revenus continus. J’avoue que je suis un peu jaloux de ceux qui deviennent célèbres en un clin d’œil et peuvent en profiter longtemps, mais pour moi, faire du market making, ce n’est pas un rêve… En tout cas, je reste discipliné, si les données ne soutiennent pas, je n’agis pas.