Surgissement nocturne ! Fuite d'un rapport interne de Goldman Sachs : Wall Street achète frénétiquement, cet afflux de « smart money » se dirige vers les actions financières, tandis que les positions baissières dans l'industrie ont déjà déclenché une alarme maximale

Tu sais quoi, Goldman Sachs vient de lâcher une info, disant que la vitesse d’achat d’actions américaines par les hedge funds la semaine dernière a atteint un sommet en six mois. Ce n’est pas juste quelques achats, c’est un achat net, avec une accumulation longue et un rachat à découvert qui se renforcent simultanément, impliquant des indices et des ETF.

J’ai regardé les données de près : la position short sur les ETF cotés aux États-Unis diminue pour la deuxième semaine consécutive, en baisse de 0,6 % par rapport à la semaine précédente. Le levier net long/short a explosé à 55,3 %, atteignant presque le 89e percentile sur près d’un an. Le ratio fondamentaux long/short a aussi augmenté de 1,4 point de pourcentage, se situant maintenant au 99e percentile — presque le niveau le plus élevé jamais vu depuis le début de la carrière.

Ne te précipite pas à te faire des idées. Fin mai, ces hedge funds étaient encore en mode conservateur, réalisant des profits sur les semi-conducteurs, accumulant massivement des positions short macroéconomiques. Maintenant, ils changent soudainement de cap, le S&P 500 enchaîne neuf semaines de hausse, le Nasdaq 100 a gagné plus de 20 % cette année. L’humeur du marché est bouillante, tout le monde parie sur des dépenses en IA et infrastructure supérieures aux attentes, et la saison des résultats est plutôt bonne.

Où vont les flux ? Les actions financières sont la cible numéro un, avec un achat net atteignant un sommet en six mois. Goldman Sachs a calculé que le ratio entre achats longs et ventes shorts est proche de 6,5 pour 1, les actions de paiement sont les plus populaires, suivies par les banques, tandis que certains se délestent dans la finance de consommation et les marchés de capitaux. Mais ce qui est intéressant, c’est qu’en dépit de ces flux massifs, la pondération globale dans le secteur financier reste à son plus bas niveau en cinq ans, dans le premier percentile — une sous-pondération grave.

Les actions industrielles, elles, sont complètement différentes. Sur les huit dernières semaines, sept ont été en vente nette, avec une exposition short qui atteint le 90e percentile sur un an. Depuis février, la vente provient principalement de nouveaux shorts, pas de retraits longs. En d’autres termes, certains achètent frénétiquement des banques et des assurances, tout en faisant des shorts sur les géants industriels.

Ce signal de position est très clair : le marché est extrêmement pessimiste sur les actions financières (sous-pondérées à l’extrême), donc l’afflux de capitaux crée une force de frappe énorme ; les actions industrielles sont déjà saturées de shorts, et si les données économiques dépassent les attentes, le short squeeze pourrait être très brutal.

Tu vois, la stratégie de Wall Street, c’est toujours la même — être avide là où les autres ont peur, et faire discrètement des shorts là où les autres sont en mode greed.

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