Récemment, j'ai encore vu plein de gens fixer leur regard sur l'offre de stablecoins, les flux nets vers les ETF, puis résumer en une phrase « l'argent est là, donc ça va monter ». S'il vous plaît, la corrélation ne signifie pas causalité… Plus de stablecoins peut signifier du market making, du roulement de prêt, ou simplement un changement de coquille en attente, et cet argent hors marché dans les ETF n'est pas une ouverture de vannes, le rythme d'entrée et de sortie est plutôt pénible. Ne pas voir un chiffre bouger et automatiquement le relier à une narration.

Ce qui est encore plus absurde, c'est que des transferts importants sur la chaîne, ou le déplacement de portefeuilles chauds et froids d'échange, sont interprétés comme « des investisseurs intelligents qui anticipent ». En gros, beaucoup de ces mouvements sont des réajustements internes, des migrations de gestion des risques, ou même des déménagements de projets, voire simplement un changement d'adresse de garde. Si vous voulez vraiment suivre l'argent, commencez par vérifier les portes dérobées comme les autorisations et les contrats proxy, sinon vous pensez que vous suivez une voiture, alors qu'en réalité vous donnez des autorisations infinies à d'autres en leur envoyant de l'argent.