CEO de Sharplink : L'avenir d'Ethereum est en train de se jouer

Auteur : Joseph Chalom ; Traduction : Jiahua, ChainCatcher

Les drames actuels autour de la Fondation Ethereum (EF), ainsi que les disputes sur le prix de l'ETH, ne montrent pas la vue d'ensemble. Je comprends parfaitement cette controverse, mais elle ne détermine pas qui mènera l'infrastructure financière des dix prochaines années.

Ce n'est qu'un point de vue d'une partie prenante. Avant de diriger Sharplink, j'ai été cadre supérieur chez BlackRock pendant vingt ans, responsable des affaires FinTech et de la stratégie en actifs numériques.

Ces expériences m'ont fait comprendre : ce que les institutions valorisent réellement avant d'investir dans une nouvelle infrastructure.

Je souhaite prendre du recul, éviter le tumulte, et donner une évaluation différente de la situation et de l'avenir d'Ethereum.

La Fondation Ethereum fait bien son travail

Regardons en arrière sur les dix dernières années. Sur les trois attributs que les institutions valorisent le plus — confiance, sécurité, liquidité — Ethereum a déjà prouvé sa capacité à gagner. Elle est en train de gagner, avec un avantage considérable.

Regardons le bilan. La majorité des valeurs des stablecoins mondiaux sont réglées sur Ethereum. La tokenisation d’actifs réels (RWA) y dépasse largement toutes les autres blockchains, et c’est la plateforme par défaut pour les transactions DeFi de grande valeur.

Sur ces dimensions, aucune chaîne concurrente ne peut rivaliser.

Ce n’est pas une coïncidence, mais le résultat de plusieurs années de développement rigoureux de protocoles par la Fondation Ethereum. Ethereum est la seule blockchain à avoir une histoire de mises à niveau majeures en profondeur sur une décennie.

La fusion (The Merge), EIP-1559, Dencun, Pectra, Fusaka ont jalonné le parcours. La prochaine mise à niveau Glamsterdam apportera une expansion en saut de phase, et la fondation continue de mener la voie vers la résistance quantique. C’est la feuille de route technologique la plus ambitieuse du secteur.

La décentralisation est un avantage, pas un défaut

Certaines critiques virulentes contre la fondation considèrent la décentralisation comme une faiblesse. C’est en fait l’inverse de la logique des institutions. L’écosystème Ethereum possède le plus grand nombre de développeurs parmi toutes les chaînes, et la majorité d’entre eux ne travaillent pas au sein de la fondation.

Aucune fondation ne devrait contrôler une chaîne. Les institutions ne veulent pas se verrouiller dans un système propriétaire, au détriment de l’existant.

Elles ont besoin d’être assurées que les propriétés fondamentales sur lesquelles elles comptent ne seront pas modifiées arbitrairement par une minorité de contrôleurs. En réalité, aucune chaîne ne devrait dépendre d’un seul participant.

La fiabilité et la décentralisation d’Ethereum sont précisément la raison pour laquelle elle peut devenir la couche de règlement financier du futur. Ce ne sont pas des défauts.

Si je devais choisir entre deux fondations : l’une axée sur la sécurité, la confidentialité, la résistance quantique et le protocole central, et l’autre uniquement orientée vers le marketing à court terme, je choisirais toujours la première.

Comparer la valeur de ETH à Amazon

Il existe de nombreux exemples dans l’histoire : des innovations fondamentales rejetées par les sceptiques, leur succès éclipsé par des nouveaux venus plus à la mode, et finalement, ces sceptiques se font ridiculiser. Amazon en est le cas le plus évident.

Au début, le consensus du marché était qu’Amazon était une librairie en ligne en difficulté, soutenue par la bulle Internet, et perdait de l’argent. Les pessimistes se concentraient sur le bilan, sans voir la vision à long terme de Bezos.

Il voulait construire une toute nouvelle structure de marché en ligne. Son marché potentiel n’était pas la vente de livres, mais l’ensemble de l’économie de la vente au détail, puis s’est étendu au cloud computing et aux médias. Les analystes focalisés sur le court terme ont manqué une opportunité plus grande.

Aujourd’hui, Ethereum et ETH occupent une position similaire. Leur marché potentiel n’est pas la simple négociation de cryptomonnaies, mais l’ensemble du système financier mondial. La valeur intrinsèque d’ETH est étroitement liée à l’expansion du réseau.

Et ce réseau est à un point critique de croissance exponentielle du volume de transactions, englobant stablecoins, tokenisation d’actifs réels, DeFi, et la nouvelle vague de finance basée sur des agents intelligents.

Pour assurer la sécurité d’un volume aussi colossal, ETH deviendra une couche d’incitation très demandée, le vecteur ultime de confiance, et sa prime monétaire augmentera en conséquence.

Sans ETH, il n’y a pas Ethereum. Les actifs et le réseau sont indissociables.

Les autres ont peur, moi je suis avide

Dans presque chaque cycle de marché, lorsque les investisseurs particuliers se retirent en perdant de l’argent et que l’émotion atteint son point le plus bas, c’est souvent le moment où des capitaux disciplinés entrent sur le marché.

Warren Buffett a bâti Berkshire Hathaway en achetant des actifs de qualité lors des pires moments du marché : GEICO dans les années 70, Bank of America et Goldman Sachs lors de la crise financière de 2008, par exemple.

La majorité du temps au cours de la dernière année, l’indice de peur et de cupidité montrait une peur extrême. Les investisseurs les plus intelligents achètent des actifs de qualité lors des moments de panique. Ils agissent contre le cycle, pas avec.

Dans le marché crypto après FTX, la plupart des institutions ont évité l’exposition à Bitcoin et ETH, ou ont mis en pause leurs lancements de produits. Chez BlackRock, nous avons fait le contraire.

Nous avons doublé nos investissements, renforcé l’infrastructure, construit des partenariats dans l’écosystème, et lancé des produits reliant la finance traditionnelle à la crypto. L’expérience de Buffett et de BlackRock est une leçon à suivre.

Donner une nouvelle voix à Ethereum

La Fondation Ethereum fait bien son travail. À l’avenir, elle se concentrera davantage sur CROPS — résistance à la censure, résistance à la capture, open source, confidentialité, sécurité — ces attributs fondamentaux.

Pour la majorité, la question est claire : alors que les institutions veulent adopter Ethereum de plus en plus, il manque un leadership dans la promotion du marché.

J’ai une forte conviction : les parties prenantes et participants de l’écosystème doivent jouer un rôle plus important dans la narration d’Ethereum et dans l’adoption institutionnelle.

Depuis l’été dernier, des acteurs comme Sharplink, Tom Lee de BitMine, Joe Lubin de Consensys, Etherealize, Nethermind, Aave, Morpho, EEA, et d’autres participent activement à cette mission. Nous collaborons étroitement avec une petite équipe interne de la fondation dédiée à l’éducation et à l’adoption institutionnelle.

Sharplink investit aussi dans cet écosystème. Nous avons été parmi les premiers à staker des dizaines de milliards d’ETH, et à investir plusieurs centaines de millions dans des protocoles DeFi de qualité ; récemment, nous avons cofondé avec Galaxy Digital un fonds de 125 millions de dollars pour les revenus DeFi, destiné à soutenir des protocoles existants et émergents.

Mais nous pouvons faire plus, et nous ferons plus : devenir des défenseurs francs d’Ethereum, soutenir activement le prochain super cycle d’adoption institutionnelle.

L’avenir d’Ethereum se joue dès maintenant.