ETF enregistre 10 jours consécutifs de sorties nettes, avec un total approchant les 3 milliards de dollars, établissant le record de retrait le plus long de l'histoire. L'ETF Ethereum est encore plus touché, avec 14 jours consécutifs de flux sortants.

Ce genre d'émotion extrême s'est produit plusieurs fois auparavant, chaque fois interprétée par le marché comme un « signal de fond ». Mais cette fois, c'est différent : les fonds ne fuient pas simplement le risque, mais se réorientent vers le matériel AI et le thème spatial — Dell a connu une hausse quotidienne de près de 40 %, et l'ETF spatial a dépassé 1 milliard de dollars en 37 jours.
Le marché des cryptomonnaies perd sa position en tant que « seule narration à forte croissance ». Les actifs AI et spatiaux disposent d’un soutien clair en termes de performance et de crédibilité institutionnelle, tandis que les sorties de l’ETF Bitcoin proviennent principalement de particuliers et de certains fonds spéculatifs, les véritables détenteurs à long terme accumulant plutôt des tokens.
Le risque est que : si la narration AI continue d’attirer des fonds additionnels, la récupération de la liquidité du marché crypto pourrait prendre plus de temps. La contre-attaque des particuliers pour acheter à contre-courant peut provoquer un rebond à court terme, mais le changement structurel dans la préférence des fonds ne peut pas être inversé par une seule bougie journalière.