Récemment, j'ai vu beaucoup de gens parler de LST, de la réhypothèque, en disant que les gains ne tombent pas du ciel : une partie provient des intérêts de base pour la validation/la mise en gage, le reste étant davantage une prime de « revente de la même sécurité » ; lorsque le marché est optimiste, certains sont prêts à payer, quand l'humeur est mauvaise, il y a des paniques, des décotes, des déliassages on-chain en file d'attente.

Il ne faut pas seulement se concentrer sur le risque de liquidation du contrat. Les LST ont eux-mêmes un ancrage de prix, de la liquidité et un délai de rachat ; en plus, la réhypothèque s'ajoute avec des règles de protocole/nœuds/pénalités, des vulnérabilités de contrat, des paramètres de gouvernance modifiables, ces « couteaux lents ». Le petit extra que vous recevez peut être une subvention pour couvrir le risque de queue.

Au passage, les portefeuilles matériels sont tous en rupture de stock, les liens de phishing pullulent, la conscience de la sécurité des gens s'est soudain renforcée… mais la cause la plus courante de décès sur la chaîne reste une autorisation rapide. De toute façon, je peux supporter les taux de financement et les zones de liquidation chaudes, mais je ne peux vraiment pas supporter de voir une multitude d'autorisations infinies. Mieux vaut d’abord limiter les permissions, c’est plus pratique que d’étudier la courbe de rendement.