Firestone Finance information, le 30 mai, un rapport récent de Bank of America Securities indique que les attentes de bénéfices des entreprises derrière les nouveaux sommets des marchés boursiers mondiaux présentent une divergence rare avec les fondamentaux macroéconomiques traditionnels. L'indice MSCI mondial, le bénéfice par action (BPA) à 12 mois en avant, a augmenté de 9 % au cours des trois derniers mois, soit près de 40 % annualisé, la dynamique du BPA du S&P 500 sur trois mois a atteint 12 %, un sommet de 40 ans, cependant, le PMI mondial continue de diminuer pour atteindre environ 50,5, le plus bas en deux ans. Plus important encore, environ deux tiers de cette révision à la hausse des bénéfices proviennent d'une expansion des marges bénéficiaires, avec les marges de consensus à 12 mois en Europe et dans le monde atteignant respectivement des sommets historiques de 13,9 % et 11,4 %. Bank of America compare ce phénomène anormal à l'adhésion de la Chine à l'OMC en 2001 — à cette époque, l'intégration de plus de 1 milliard de travailleurs dans l'économie mondiale a affaibli le pouvoir de négociation des travailleurs des pays développés, faisant passer la part des bénéfices après impôts des entreprises dans le PIB de 5-8 % à 10-12 %. Aujourd'hui, le marché mise sur le déploiement massif des outils d'IA pour impacter de manière similaire le pouvoir de négociation des cols blancs, permettant une augmentation structurelle des marges bénéficiaires, même dans un contexte actuel de manque d'accélération macroéconomique. Bank of America énumère cinq principaux risques sous-estimés par le marché : une contraction macroéconomique, une demande endogène réduite due à la substitution par l'IA, le coût d'utilisation des jetons pour les grands modèles ayant doublé depuis le début de l'année, une augmentation de la productivité pouvant prendre une décennie plutôt qu'être immédiate, et un chômage massif des cols blancs pouvant entraîner une réaction politique et une pression pour une taxe sur les bénéfices excessifs. Le marché valorise actuellement un scénario presque idéal où « la demande n'est pas menacée, et les marges atteignent des records » à un niveau trop élevé ; si une contraction macroéconomique et une augmentation de la prime de risque se concrétisent, la logique actuelle de croissance des bénéfices sera mise à l'épreuve par une révision à la baisse des attentes de marges et une compression des valorisations.

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PaperSculptureOctopus

· Il y a 13h

Cycle de réalisation de dix ans, les VC veulent frapper en l'entendant

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GateUser-ecf4759e

· Il y a 13h

Record historique de marge bénéficiaire en Europe ? À quoi ressemblent l'industrie manufacturière allemande et française

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GateUser-f7b40cee

· Il y a 13h

Les bénéfices par action à terme et le PMI bifurquent, le marché choisit l'aveuglement sélectif

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MetalRoboticArm

· Il y a 13h

Maintenant, prendre une position longue, c'est parier sur un miracle de productivité, je suis lâche

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MinersUnderTheNeonBridge

· Il y a 13h

Lorsque la prime de risque s'élargit, combien vaut-il la peine de tuer la valorisation des actions technologiques

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StrollingOnTheEdgeOfTheDao

· Il y a 13h

La marge bénéficiaire atteint son sommet + le PMI touche le fond, cette combinaison ressemble à la fin 2018

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GateUser-c4e25c95

· Il y a 13h

Le remplacement de la demande d'IA par l'IA elle-même, c'est une sorte de poupée russe.

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NeonStreetReflections

· Il y a 13h

Chômage des cols blancs → instabilité politique → augmentation des impôts, cette chaîne est trop réaliste

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WatchingWhalesUnderTheNeon

· Il y a 13h

Ce rapport de Bank of America est assez dur, il a directement confronté la narration sur l'IA avec les données macroéconomiques.

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AirdropSidequest

· Il y a 13h

Le point concernant l'augmentation du coût du token est très subtil, il a effectivement été négligé.

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