1 Action destinée à encaisser lors de l'introduction en bourse de SpaceX

Une introduction en bourse (IPO) de SpaceX est probablement prévue pour juin. Ce sera un jour monumental pour le marché boursier, car il n’a jamais vu une IPO aussi exceptionnelle que celle de SpaceX, qui viserait une valorisation comprise entre 1,75 trillion de dollars et 2 trillions de dollars.

Je suis intrigué par l’IPO elle-même, mais d’autres entreprises pourraient en profiter. L’une d’elles est Alphabet (GOOG 2,52 %) (GOOGL 2,54 %). Elle détenait environ 6 % de SpaceX à la fin de 2025, et si SpaceX atteint une capitalisation boursière de 2 trillions de dollars, cette position vaudrait environ 120 milliards de dollars.

Alphabet a payé seulement 900 millions de dollars pour cette participation en 2015, donc ce sera un investissement très rentable même si la capitalisation boursière est un peu inférieure aux objectifs les plus optimistes de SpaceX. Mais que fera le géant de la technologie avec ses actions ? La réponse pourrait être cachée dans certaines indications qu’Alphabet a données à ses actionnaires lors de son dernier appel sur les résultats.

Source de l’image : Getty Images.

Alphabet a besoin d’argent pour le développement de son infrastructure d’IA

Après le lancement d’une entreprise en bourse, il y a généralement une période de blocage de 180 jours qui empêche temporairement les premiers investisseurs de vendre. De cette façon, le marché n’est pas immédiatement inondé de liquidités excessives que l’entreprise n’avait pas prévu.

SpaceX fait les choses un peu différemment : elle a mis en place un calendrier de vente d’actions progressif pour les 180 premiers jours après son entrée en bourse. Après avoir publié ses résultats du deuxième trimestre, les initiés pourront vendre jusqu’à 20 % de leurs actions. À intervalles réguliers après cela, la fraction de leurs participations que les investisseurs pré-IPO pourront vendre augmentera. Après la période complète de 180 jours, ils pourront vendre la totalité de leurs actions. (Ces dates de vente anticipée ne s’appliquent pas au PDG Elon Musk — il doit attendre la période de blocage complète.)

Ainsi, Alphabet ne pourra pas liquider complètement sa participation dans l’entreprise avant décembre, au plus tôt.

Lors de son appel sur les résultats du premier trimestre, Alphabet a indiqué aux actionnaires que ses dépenses d’investissement en 2027 augmenteront « de manière significative » par rapport aux niveaux de 2026. Cette année, elle prévoit de dépenser entre 180 et 190 milliards de dollars en capex. Au cours des 12 derniers mois, elle a généré environ 174 milliards de dollars en cash provenant des opérations, donc pratiquement tout son flux de trésorerie est consacré à la construction de ses centres de données.

Développer

NASDAQ : GOOGL

Alphabet

Variation d’aujourd’hui

(-2,54 %) $-9,91

Prix actuel

$380,22

Points clés

Capitalisation boursière

$4,7T

Fourchette journalière

$378,49 - $385,23

Fourchette sur 52 semaines

$162,00 - $408,61

Volume

1,3 M

Volume moyen

28 M

Marge brute

60,43 %

Rendement du dividende

0,22 %

Pour financer une augmentation significative en 2027, la direction devra soit augmenter substantiellement ses flux de trésorerie (et elle a augmenté la trésorerie provenant des opérations de 27 % au deuxième trimestre), puiser dans la réserve de liquidités de son bilan, réduire son dividende, diminuer ses rachats d’actions, émettre de la dette ou trouver une nouvelle source de liquidités — ce qui pourrait être la vente de ses actions SpaceX. Mon hypothèse est que ce sera une combinaison de toutes ces options.

Cependant, en vendant ses actions SpaceX, Alphabet pourra lever des fonds sans réduire ses programmes existants ni émettre de la dette. Cela ferait de cette stratégie une victoire majeure pour les actionnaires.