Les responsables de la Réserve fédérale avertissent : l'inflation énergétique persistante, combinée aux attentes de productivité de l'IA, pourrait contraindre la banque centrale à augmenter les taux d'intérêt

La présidente de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsby, a déclaré le 28 mai que l'inflation énergétique déclenchée par la guerre en Iran durait plus longtemps que prévu, ayant un impact de stagflation sur les économies asiatiques, tout en avertissant que l'anticipation d'une augmentation de la productivité liée à l'IA combinée à la hausse des prix du pétrole pourrait contraindre les banques centrales à relever leurs taux d'intérêt.
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Le 28 mai, lors d'une réunion du Institut de recherche financière de la Banque du Japon, Austan Goolsby a indiqué que l'inflation énergétique liée à la guerre en Iran durait plus longtemps que prévu, impactant la stagflation dans les économies asiatiques. Il a mentionné que, initialement, le marché à terme prévoyait que les prix de l'énergie resteraient bien en dessous du niveau actuel, mais que la tendance réelle dépassait largement les attentes du marché.

Bien que des signes de progrès dans les négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran aient récemment entraîné une baisse des prix du pétrole, ceux-ci restent nettement supérieurs aux niveaux d'avant le conflit. Goolsby a également lancé un avertissement concernant les économies asiatiques, soulignant que, dépendant des importations d'énergie, ces impacts ressemblent davantage à une stagflation traditionnelle.

La Réserve fédérale pourrait relever ses taux d'intérêt

Le même jour, Goolsby a renforcé son avertissement : les attentes du marché quant au potentiel d'augmentation de la productivité grâce à l'intelligence artificielle continuent de s'intensifier, ce qui pourrait faire grimper l'inflation et contraindre la Fed et d'autres banques centrales à relever leurs taux.

Il a indiqué que plus l'enthousiasme pour la hausse de la productivité future est fort, plus il pourrait être nécessaire de relever les taux pour éviter une surchauffe économique. Plus important encore, face à des chocs d'offre à court terme — que ce soit par le prix du pétrole, des interruptions de la chaîne d'approvisionnement ou d'autres facteurs — la situation pourrait devenir encore plus critique.

Ces déclarations viennent compléter la position que Goolsby avait initialement exprimée plus tôt ce mois-ci. À l'époque, il avait remis en question l'idée que l'intelligence artificielle pourrait freiner l'inflation, créant ainsi de l'espace pour une baisse des taux par la banque centrale, une opinion soutenue par de nombreux responsables de l'administration Trump ainsi que par le nouveau président de la Fed, Jeremy Wash.

La théorie du marché se tourne vers une inflation anticipée des dépenses

Goolsby pense que si l'augmentation de la productivité est réellement anticipée par le marché, la réalité pourrait différer. Le marché pourrait anticiper une vague de dépenses avant même que l'augmentation réelle de la productivité ne se concrétise, ce qui ferait monter les prix à l'avance. Cela diffère de l'expérience des États-Unis dans les années 1990, lorsque l'adoption généralisée des ordinateurs a entraîné une hausse inattendue de la productivité, sans que le marché ne l'ait anticipée, évitant ainsi une inflation.

En revanche, Taïwan, en tant que grand importateur d'énergie, fait également face à des pressions inflationnistes liées à l'énergie. La mise en garde de Goolsby suggère que si les prix du pétrole restent élevés, l'inflation à Taïwan pourrait durer plus longtemps que prévu, réduisant l'espace de la banque centrale pour une baisse des taux. Par ailleurs, si le secteur de l'IA, moteur de la croissance économique de Taïwan, voit ses anticipations de hausse de productivité déjà intégrées dans le marché, une hausse anticipée des prix pourrait entraîner des risques de stagflation similaires.

Alors que les négociations de paix entre les États-Unis et l'Iran progressent, le marché doit surveiller de près si ces chocs d'offre évoqués par Goolsby se prolongent jusqu'au troisième trimestre, ce qui influencerait la trajectoire des politiques des banques centrales mondiales.