Le calendrier de l'IPO de SpaceX continue d'avancer, le marché numérique des pré-IPO commence à s'enflammer

La valorisation de SpaceX est déjà entrée dans la zone des super IPO

La revalorisation de SpaceX par le marché cette fois-ci ne concerne pas seulement « l’intention d’introduction en bourse », mais plutôt « une valorisation portée à un niveau supérieur ».

Les articles de Reuters de mi-mai et du 20 mai pointent tous deux vers la même ligne directrice : SpaceX vise une introduction en bourse dès le 12 juin au plus tôt, avec un financement d’environ 75 milliards de dollars, et une valorisation cible d’environ 1,75 billion de dollars. Cela représente une augmentation d’environ 40 % par rapport à la valorisation combinée de 1,25 billion de dollars lors de la fusion avec xAI en février, ce qui signifie que le marché commence à le redéfinir non plus comme une « licorne à forte croissance », mais comme un véritable super IPO.

Si cette valorisation se confirme, alors SpaceX ne sera pas seulement l’une des entreprises non cotées les plus précieuses au monde, mais aussi l’un des plus grands projets d’IPO en termes de volume de marché ces dernières années.

Pourquoi la valorisation de SpaceX peut encore continuer à augmenter

La capitalisation de SpaceX continue d’être poussée à la hausse, ce n’est pas seulement parce qu’elle est « tendance ».

Ce qui pousse réellement le marché à se revaloriser, c’est qu’elle commence à former un cercle commercial de plus en plus solide.

Les principales parties du marché actuellement concernées incluent :

• La croissance mondiale des abonnements Starlink
• L’expansion continue des commandes en aérospatiale commerciale
• Les attentes à long terme pour la commercialisation du Starship
• La convergence de l’IA et des communications par satellite
• La capacité aux commandes militaires et gouvernementales

Surtout après que Starlink a commencé à générer un flux de trésorerie réel, le marché ne voit plus simplement SpaceX comme une « société spatiale dépensant beaucoup », mais commence à le réévaluer selon la logique d’une plateforme d’infrastructure mondiale.

C’est aussi pourquoi, après la récente accélération du calendrier IPO, la réaction des fonds institutionnels s’est nettement renforcée.

Ce que le marché discute maintenant, ce n’est pas seulement l’introduction en bourse, mais comment elle sera valorisée après

Au cours des dernières années, le débat principal sur SpaceX portait sur :

Sera-t-elle ou non cotée ?

Mais maintenant, la question est devenue :

Si elle s’introduit réellement, quelle valorisation le marché public lui attribuera ?

Les deux sont complètement différents.

Car une fois que la fenêtre d’IPO devient claire, le marché commence à anticiper :

• La recalcul de la valorisation
• La répartition des fonds
• Les attentes de liquidité
• L’intégration dans les indices

Reuters a également mentionné récemment que certains grands fonds ont déjà commencé à réserver des fonds pour l’IPO liée à SpaceX, et après l’ajustement des règles FTSE, SpaceX pourrait entrer plus rapidement dans le système des principaux indices.

En d’autres termes, le marché n’attend plus l’histoire, il se prépare déjà à fixer le prix.

Pourquoi la dernière étape avant l’introduction en bourse devient un nouveau marché de négociation

Dans les marchés de capitaux traditionnels, la plupart des variations de prix des entreprises non cotées restent principalement au stade du financement.

Mais la situation commence à changer.

Avec la longue période de privatisation des grandes entreprises technologiques, de plus en plus de capitaux s’intéressent à :

La dernière étape avant l’introduction en bourse.

Car cette étape signifie généralement :

• La date d’introduction devient claire
• La attention du marché augmente rapidement
• Les attentes de valorisation changent de manière concentrée
• La liquidité commence à se former à l’avance

Et les Pre-IPOs numériques, en essence, sont une structure de marché construite autour de cette étape.

La logique des Gate Pre-IPOs, qui devient plus facile à comprendre à ce stade

Les Gate Pre-IPOs peuvent être compris comme un mécanisme numérique de participation avant l’introduction en bourse.

La plateforme, via :

• La souscription en stablecoin
• La distribution de certificats d’actifs
• La négociation en préouverture
• Le marché de liquidité en ligne

Transforme le processus de participation en amont de l’introduction, généralement réservé aux institutions, en une plateforme unifiée d’accès.

Et avec le calendrier de l’IPO de SpaceX qui devient de plus en plus clair, le marché comprendra plus facilement pourquoi ce type de produit apparaît.

Car la dernière étape avant l’IPO commence déjà à générer une demande de négociation indépendante.

Pourquoi SPCX devient un cas typique

Le choix de SpaceX pour le premier projet Pre-IPO Gate, et le lancement du SPCX correspondant, est très représentatif.

La raison réside dans le fait que :

SpaceX possède simultanément :

• Un attribut de super licorne
• Une influence technologique mondiale
• Des attentes à long terme pour l’IPO
• Une narration de forte croissance
• Une attention accrue du marché

Et la structure de SPCX appartient à un actif de type Mirror Note, dont le cœur est de refléter la variation de valeur de SpaceX avant et après l’introduction en bourse.

Ainsi, il ressemble davantage à une structure d’actifs numériques construite autour des attentes d’IPO.

SPCX n’est pas une action SpaceX

C’est très important.

Même si la date d’IPO est avancée, SPCX ne fait pas partie de l’action SpaceX elle-même.

Selon les explications de Gate :

• SPCX ne représente pas une participation en actions
• Il ne donne pas de droit de vote
• Il ne fait pas partie d’une émission d’actions officielle
• Il est plus proche d’un actif structuré de type mapping

Par conséquent, il reste essentiellement un certificat d’actifs basé sur la valeur de l’entreprise, et non une participation directe des actionnaires.

Comprendre cela est la clé pour saisir le fonctionnement des Gate Pre-IPOs.

Pourquoi la négociation en préouverture devient de plus en plus importante

Dans le mécanisme Gate Pre-IPOs, après la distribution de SPCX, il entre en phase de négociation en préouverture, avec un support pour la négociation continue.

Cela signifie que :

Le marché n’a pas besoin d’attendre l’IPO officielle, le prix commence déjà à évoluer.

Et lorsque la date d’IPO de SpaceX sera de plus en plus avancée, l’importance du marché en préouverture sera encore renforcée.

Car le marché commencera à négocier à l’avance :

• La date d’introduction
• La popularité de l’IPO
• La variation de la valorisation
• L’état d’esprit de liquidité

Ainsi, les Pre-IPOs ressemblent davantage à une « étape de fixation anticipée des prix » avant le marché public.

Pourquoi ces marchés sont généralement plus volatils

Comparés aux marchés d’actions matures, les Pre-IPOs sont plus sensibles aux changements d’attentes.

Surtout à l’approche de l’IPO, le marché manque souvent de points d’ancrage stables pour la valorisation.

Tout changement concernant :

• La date d’introduction
• Les arrangements de souscription
• Les messages de roadshow
• L’environnement du marché

peut rapidement influencer le prix.

Par conséquent, ces marchés négocient souvent sur les attentes elles-mêmes, plutôt que sur des résultats confirmés.

Les Gate Pre-IPOs comme une couche de transition reliant deux marchés

D’un point de vue structurel, les Gate Pre-IPOs combinent à la fois des caractéristiques des marchés traditionnels de capitaux et des marchés d’actifs numériques.

D’un côté, elles tournent autour de la valorisation de l’entreprise et de la logique IPO, de l’autre, elles utilisent la participation en stablecoin, les actifs numériques et la négociation en ligne en préouverture, à la manière des marchés cryptographiques.

Ainsi, elles ressemblent à une couche de transition numérique reliant :

• La phase non cotée
• Le marché avant IPO
• Le marché public après IPO

entre eux.

Résumé

Avec l’accélération de la date d’IPO de SpaceX, le marché entre déjà dans une phase de découverte des prix préalables à l’introduction.

Et les Gate Pre-IPOs et SPCX représentent une nouvelle tentative de marché numérique en amont de l’IPO. Elles permettent aux phases non cotées de commencer à disposer de la négociation, de la liquidité et de la capacité de fixation des prix, tout en créant pour la première fois une structure de marché d’actifs numériques réellement publique à la dernière étape avant l’IPO.

Mais peu importe la tendance du marché, SPCX reste essentiellement un certificat d’actifs reflétant la valeur de l’entreprise, et non une action SpaceX elle-même. C’est toujours la clé pour comprendre la logique globale du marché.

Avertissement sur les risques

Cet article est uniquement destiné à fournir des informations et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Les produits liés aux Pre-IPOs comportent des risques élevés et une incertitude importante. Veuillez participer avec prudence après avoir pleinement compris le mécanisme du produit et les risques potentiels.