La réunion d'introduction en bourse de Yushu Technology approche : le secteur des robots, est-il en train de connaître son « moment IA » ?

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Auteur : 137Labs

Yushu Technology annonce que son IPO sur le marché Sci-Tech Board sera présenté le 1er juin, ce qui ramène le secteur de la robotique sous les projecteurs du marché. Plutôt que de se concentrer sur une vulgarisation technique excessive, il est plus pertinent pour les investisseurs de se poser trois questions : qui sont les leaders reconnus par le marché, quelles sociétés cotées ont déjà été échangées par des fonds, et dans quelle direction la diffusion de la tendance pourrait continuer le long de la chaîne industrielle.

Cet article prendra comme point d’entrée l’IPO de Yushu Technology, et s’articulera autour de la récente catalyse de l’industrie de la robotique, la performance des principales valeurs sur le marché américain et A-shares, la logique des leaders reconnus par le marché, la résilience de la chaîne d’approvisionnement en A-shares, ainsi que les risques potentiels à venir. L’objectif est de répondre aux principales préoccupations des investisseurs : que sont en train de trader les fonds, quels segments pourraient continuer à se diffuser, et quels risques doivent être anticipés.

Selon les informations publiques, la demande d’IPO de Yushu Technology sur le marché Sci-Tech a été acceptée par la Shanghai Stock Exchange le 20 mars 2026. L’opération prévoit de lever 4,202 milliards de yuans, principalement pour le développement de modèles de robots intelligents, la recherche sur le corps principal des robots, le développement de nouveaux produits de robots intelligents, et la construction de bases de fabrication de robots intelligents.

Ce n’est pas une entreprise de robots industriels traditionnelle. Selon les données publiques, l’activité de Yushu couvre les robots humanoïdes haute performance, les robots quadrupèdes, les composants de robots, et les modèles d’intelligence incarnée. Ce qui attire davantage l’attention du marché, c’est qu’elle possède déjà une forte capacité d’ingénierie, de production et de commercialisation. Selon les rapports, le chiffre d’affaires de Yushu en 2023 était d’environ 159 millions de yuans, et devrait atteindre environ 1,699 milliard de yuans en 2025, avec un taux de croissance annuel composé de 226,78 %. Le bénéfice net hors éléments exceptionnels est passé d’une perte en 2023 à plusieurs milliards de yuans de profit en 2025, avec une marge brute sur le chiffre d’affaires principal passant de 44,22 % à 60,13 %. De plus, il est mentionné que Yushu atteindra en 2025 la première place mondiale en volume de livraison de robots humanoïdes, avec un taux d’autoproduction et de R&D des composants clés supérieur à 90 %.

Ainsi, la signification de l’IPO de Yushu ne se limite pas à « une autre société technologique cotée ». Elle constitue plutôt un signal : l’industrie nationale de la robotique est passée du stade de démonstration en laboratoire, de la diffusion sur Internet, et du financement en marché primaire, à une étape de fixation des prix sur le marché public. Au cours des dernières années, les entreprises de robotique étaient souvent perçues comme des concepts à long terme ; mais désormais, avec la mise en production progressive de robots humanoïdes, quadrupèdes et de modèles d’intelligence incarnée, le marché commence à reposer une question essentielle : la robotique est-elle en train de connaître son propre moment IA ?

1. Pourquoi cette vague de marché de la robotique mérite d’être suivie

Le cœur de cette vague de marché de la robotique ne réside pas simplement dans la question « Est-ce que la robotique va exploser ? », mais dans le fait que l’IA passe du logiciel pur au matériel et au monde physique. Par le passé, la tendance IA s’est étendue des grands modèles vers les GPU, la mémoire, les modules optiques, les PCB, le refroidissement liquide et l’alimentation électrique ; si la popularité des robots humanoïdes continue de croître, il est fort probable que les fonds ne se limiteront pas aux fabricants d’appareils complets, mais se diffuseront également vers les composants clés et la chaîne d’approvisionnement.

Les catalyseurs récents sont nombreux. Sur le plan politique, le Comité de normalisation de la robotique humanoïde et de l’intelligence incarnée du ministère de l’Industrie et des Technologies de l’Information a publié le « Système de normes pour la robotique humanoïde et l’intelligence incarnée (version 2026) », premier standard couvrant toute la chaîne industrielle et le cycle de vie complet de la robotique humanoïde en Chine. Sur le plan industriel, le semi-marathon de la robotique humanoïde à Beijing Yizhuang a attiré plus de 100 équipes et plus de 300 robots humanoïdes, témoignant d’une validation concrète dans des scénarios réels. Sur le plan capitalistique, les levées de fonds pour l’intelligence incarnée cette année restent élevées, avec des entreprises comme Yushu Technology et Zhiyuan Robotics accélérant leur capitalisation.

Pour le marché secondaire, l’essentiel est : avec la présence de catalyseurs d’événements et une cartographie de la chaîne industrielle de plus en plus claire, les fonds vont désormais se concentrer à nouveau sur la question du « qui bénéficie, combien, et quand la valorisation sera réalisée ».

2. Marché américain : trois types de leaders à surveiller

Les valeurs liées à la robotique sur le marché américain sont relativement bien définies, réparties en trois catégories : la narration autour des appareils complets, les plateformes de vente et de déploiement, et les entreprises de commercialisation mature. La liste des actions liées à la robotique de The Motley Fool inclut également NVDA, TSLA, ISRG, ROK, ZBRA, TER, DE, PATH comme représentants.

La première catégorie concerne Tesla (TSLA), qui incarne le leader des robots humanoïdes complets. L’avantage de Tesla ne réside pas seulement dans Optimus, mais aussi dans ses algorithmes de vision pour la conduite autonome, ses batteries, ses moteurs, son ingénierie hardware, sa fabrication à grande échelle, et sa marque mondiale. Si à l’avenir, les robots humanoïdes doivent passer du prototype à la production à grande échelle, Tesla est la société la plus facilement comparable sur le marché mondial. Les données montrent que TSLA a augmenté d’environ 13,99 % au cours du dernier mois, ce qui indique que le marché continue d’attribuer une certaine valorisation à la narration Optimus, mais que le prix de l’action reste également influencé par les véhicules électriques, la conduite autonome, et le risque macroéconomique.

La deuxième catégorie concerne Nvidia (NVDA), qui représente la « vente de pelles » pour la robotique. La robotique nécessite de la formation, de la simulation, du raisonnement et de la perception multimodale, qui dépendent tous d’une plateforme de calcul et d’un écosystème de développement. Nvidia ne construit pas forcément ses propres robots humanoïdes, mais elle constitue une infrastructure fondamentale pour la formation et le déploiement de l’intelligence robotique. Les données montrent que NVDA a augmenté d’environ 7,86 % en un mois, influencée par la volatilité du marché IA à court terme, mais à moyen et long terme, elle reste une plateforme clé pour l’IA physique, la simulation et le raisonnement robotique.

La troisième catégorie concerne des entreprises de robotique et d’automatisation matures. Intuitive Surgical (ISRG) représente les robots chirurgicaux, avec un modèle commercial plus avancé, mais en baisse d’environ 8,50 % sur un mois, ce qui indique qu’elle ne suit pas forcément la tendance des concepts de robots humanoïdes ; Rockwell Automation (ROK) représente l’automatisation industrielle, en hausse d’environ 10,61 % ; Zebra Technologies (ZBRA) couvre la vision machine et la reconnaissance automatique, en hausse d’environ 12,64 % ; UiPath (PATH) représente les robots logiciels / RPA, en hausse d’environ 8,33 %. Ces sociétés ne sont pas des pure-players de robots humanoïdes, mais elles reflètent la direction de la maturité de l’industrie robotique et de l’automatisation.

3. A-shares : la diffusion de la tendance robotique le long de la chaîne d’approvisionnement

La caractéristique principale de la tendance robotique en A-shares est sa rapidité de diffusion et sa forte résilience. Le marché ne se limite pas à l’achat d’appareils complets, mais privilégie la recherche de segments à forte valeur le long de la chaîne industrielle. D’après la performance quotidienne, les fonds continuent de se déplacer autour des composants clés et de la chaîne de fabrication : par exemple, Inovance (300124) a augmenté d’environ 2,60 %, le secteur de la robotique de 0,89 %, avec une forte hausse de Zhongda Lide (002896) en limite, tandis que Lansi Technology (300433) a reculé d’environ 2,63 %, mais a toujours augmenté d’environ 7,31 % depuis l’ouverture. Les autres valeurs comme Hegao, Oubo, etc., ont montré des signes de correction, indiquant une différenciation dans les niveaux élevés.

Voici six axes d’observation principaux :

• Premier axe : automatisation industrielle et systèmes de servo-moteurs. Inovance (300124) en tête, avec une hausse d’environ 23,03 % en un mois. La focalisation est sur les servo-moteurs, contrôleurs, et la base de clients industriels, avec une logique orientée vers le « petit cerveau » du robot et le contrôle de mouvement. Si la robotique s’intègre dans la fabrication, ces leaders ont un avantage de migration.

• Deuxième axe : appareils complets et intégration de systèmes. Robot (300024) en hausse d’environ 15,14 %, représentant la robotique industrielle traditionnelle et l’intégration de systèmes. La valeur réside dans la reconnaissance de marque et la position industrielle, mais la valorisation future dépendra de la validation des activités, commandes et scénarios liés aux robots humanoïdes.

• Troisième axe : réducteurs et transmissions de précision. Hegao (688017) en hausse d’environ 58,31 %, Double Ring Transmission (002472) +16,22 %, Zhongda Lide (002896) +25,67 %, avec une hausse journalière de 10 % pour cette dernière. Ces segments sont facilement échangés par les fonds, car ils concernent directement les articulations et la valeur unitaire des robots. La correction récente de Hegao (environ -3,02 %) montre que la forte hausse peut entraîner des divergences.

• Quatrième axe : moteurs et actionneurs. Mingzhi Electric (603728) en hausse d’environ 21,28 %, avec des moteurs de contrôle, moteurs à cupule creuse, etc. La multiplicité des articulations dans les robots humanoïdes fait de cette étape une position stratégique pour la résilience de la chaîne.

• Cinquième axe : capteurs et vision. Oubo (688322) +48,09 %, pour la vision 3D ; Kelie Sensors (603662) +21,64 %, pour les capteurs de force. La perception, la localisation spatiale et le retour tactile sont essentiels pour l’entrée dans des scénarios réels, faisant de la vision et du toucher des axes d’intérêt pour les fonds.

• Sixième axe : composants structurels et fabrication de précision. Lansi Technology (300433) +44,07 %, Linyi Zhizao (002600) +9,56 %, Top Group (601689) +20,88 %, Sanhua Intelligent Control (002050) +18,58 %. Ces sociétés, sans être exclusivement de la robotique, ont une base dans l’électronique grand public, l’automobile, la gestion thermique, etc., et leur marché repose sur la possibilité d’intégrer la robotique dans leur chaîne d’approvisionnement.

4. Qui sont les leaders : une segmentation selon la logique d’investissement

Il est difficile de désigner un seul leader dans la filière robotique. Selon la logique d’investissement, il faut distinguer au moins quatre catégories.

• Leaders des appareils complets : Tesla et les principales sociétés chinoises comme Yushu Technology, UBTech, Zhiyuan Robotics. La récente IPO de Yushu est importante car elle combine exposition produit, croissance du chiffre d’affaires, amélioration de la rentabilité, et processus de capitalisation, illustrant la transition de la robotique humanoïde chinoise du concept à la valorisation sur le marché public.

• Leaders des plateformes : Nvidia. Si la robotique est le vecteur de l’IA dans le monde physique, alors les plateformes de formation, de simulation et de raisonnement constituent l’infrastructure sous-jacente. La force de Nvidia réside dans la puissance de calcul, la pile logicielle, et l’écosystème de développeurs, suivant une logique similaire à celle du GPU dans la tendance IA.

• Leaders de la commercialisation : Intuitive Surgical. Elle montre qu’un robot peut établir un modèle commercial à haute barrière. Bien que les robots chirurgicaux soient différents des humanoïdes, cela indique que l’investissement dans la robotique doit finalement revenir à des scénarios réels, avec une capacité de paiement et des revenus récurrents.

• Chaîne d’approvisionnement en A-shares : La résilience se trouve dans la chaîne d’approvisionnement. Inovance pour la commande de mouvement, Hegao, Double Ring, Zhongda Lide pour les réducteurs et transmissions, Mingzhi pour les moteurs, Oubo et Kelie pour la perception, Lansi, Linyi Zhizao, Top Group, Sanhua pour la fabrication de composants structurels et la réduction des coûts. Les segments à forte croissance à court terme sont ceux qui ont déjà des clients majeurs, des commandes en volume, et une part significative dans la business de la robotique.

5. Quelles sont les priorités pour les fonds à venir

Si la tendance de la robotique continue, les fonds suivront probablement la logique de l’IA : d’abord les appareils complets et les leaders, puis les composants clés, enfin les commandes et la réalisation des résultats.

Les axes à surveiller en priorité sont au nombre de cinq :

• La puissance de calcul et l’IA en périphérie, pour le « cerveau » du robot ;
• Les systèmes de servo-moteurs et de contrôle de mouvement, pour le « petit cerveau » ;
• Les réducteurs, vis à billes, moteurs et actionneurs, pour les articulations et membres ;
• La vision 3D, le lidar, les capteurs de force et tactiles, pour la perception ;
• Les composants structurels, matériaux légers, refroidissement, batteries, et fabrication de précision, pour la réduction des coûts en production.

Parmi ces segments, ceux qui offrent le plus de résilience à court terme en A-shares sont ceux à forte valeur unitaire, avec un espace de substitution domestique important, et une validation client claire. Il ne faut pas se limiter à « la société est conceptuellement dans la robotique », mais vérifier si elle occupe une position clé dans la chaîne, si elle dispose de fournisseurs, et si elle peut passer du prototype à la livraison en série.

6. Avertissement sur les risques : l’émotion à court terme est déjà élevée

La robotique est une tendance industrielle à long terme, mais à court terme, les prix reflètent déjà beaucoup d’attentes. En particulier, pour les réducteurs, la vision, les capteurs, et certains composants structurels, la hausse récente (un mois) est importante, et la saturation du marché peut entraîner des divergences.

Les principaux risques à venir incluent : d’abord, après la concrétisation de l’IPO de Yushu, le secteur pourrait connaître une correction à court terme ; ensuite, le rythme de production en série des robots humanoïdes pourrait être inférieur aux attentes, avec des commandes restant au stade de prototypes ou de petites séries ; puis, certaines sociétés cotées ont une faible part de leur activité dans la robotique, ce qui rend leur concept plus volatil que leurs résultats ; enfin, la trajectoire technologique reste en évolution, avec des solutions alternatives pour les réducteurs, vis, capteurs, mains intelligentes, etc., pouvant changer à plusieurs reprises ; et, en dernier lieu, les valorisations élevées de certaines actions peuvent ne pas être en phase avec leurs résultats, exposant à un risque de correction si le marché se retourne.

Dans l’ensemble, l’IPO de Yushu Technology apporte un catalyseur clair pour la filière robotique, mais l’investissement ne doit pas se limiter à suivre l’événement. La méthode la plus prudente consiste à observer la fixation des prix sur le marché américain, en regardant Tesla et Nvidia, et en surveillant la validation de la chaîne d’approvisionnement en A-shares ; à court terme, suivre la rotation des fonds, à moyen terme, suivre les commandes, et à long terme, la production en série et la courbe de coûts.

Avertissement : Cet article est uniquement destiné à une synthèse sectorielle et à une référence rédactionnelle, et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Les données de marché mentionnées sont celles d’un point de référence, et toute décision d’investissement doit se baser sur les dernières annonces officielles, les disclosures des bourses, et les cours en temps réel.