L'offre de stablecoins s'élève maintenant à 323 milliards de dollars.

Ce qui est désormais supérieur aux réserves de change de pays comme :
> le Royaume-Uni (189 milliards de dollars)
> le Canada (123 milliards de dollars)
> l'Australie (65 milliards de dollars)
> la Suède (62 milliards de dollars)
> la Norvège (80 milliards de dollars)
> la Nouvelle-Zélande (31 milliards de dollars)
En combinant, $USDT + $USDC à lui seul rivalisent désormais avec les systèmes de réserve souverains.
Cela change la véritable nature des stablecoins.
Le marché continue de les présenter comme :
> des rails de règlement cryptographiques
> des garanties de trading
> une infrastructure de paiement
Le BIS commence à les classer différemment.
Son dernier rapport a relié l'activité des stablecoins à :
> la dépréciation de la monnaie nationale
> les distorsions de la parité de taux d'intérêt couverte
> l'élargissement des écarts dans les marchés segmentés
En termes simples :
les stablecoins fonctionnent de plus en plus comme des comptes dollar offshore capables de contourner les contrôles de capitaux locaux.
Cela crée une dynamique mondiale étrange.
Les États-Unis bénéficient de :
> une demande synthétique de dollars mondiaux
> une distribution privée de dollars
> une adoption croissante des stablecoins
tandis que les marchés émergents absorbent :
> des fuites de réserves
> une pression de fuite de capitaux
> un contrôle monétaire plus faible
Cette tension est probablement le prochain grand champ de bataille pour les stablecoins.
Car une réglementation américaine favorable aux stablecoins accélère simultanément la dollarisation mondiale tout en affaiblissant le contrôle souverain sur les systèmes de capitaux locaux.
$323B n'est plus une « liquidité cryptographique ».
Il commence à ressembler à une infrastructure parallèle de dollars opérant à l'échelle souveraine.