Lorsque Futu devient un lieu de rencontres, l'identité à l'étranger devient une monnaie dure pour la classe moyenne

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Auteur : Xiaobing, Shenchao TechFlow

Le 22 mai, après que la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières a prévu de punir sévèrement trois courtiers étrangers : Futu, Tiger et Changqiao, leurs actions ont chuté violemment.

Mais dans la communauté de l’application Futu, le ton a changé radicalement, ce n’est plus seulement pour échanger des actions, en une nuit, c’est devenu une plateforme de rencontres pour investisseurs.

Une femme chinoise se prétendant belle avec un décolleté D cherche un homme à l’étranger ; une jeune femme chinoise née en 1990 avec un rendement de 2046 % est prête à changer d’identité sans distinction de genre ; un homme hongkongais détenteur d’un passeport allemand fait une sélection inversée en privilégiant « Guang, Zhe, Hu »…

Ce n’est pas seulement une blague, ce que vous voyez, c’est un marché de rencontres et de titres en cours de formation en temps réel dans la communauté Futu. Demandeurs, offreurs, préférences de prix, filtres géographiques… une formation spontanée, c’est la plus sincère révélation du mental des investisseurs de la classe moyenne chinoise en 2026.

Le marteau réglementaire

Le 22 mai, la Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières et huit autres départements ont publié conjointement le « Plan de rectification globale des activités illégales de courtage transfrontalier en valeurs mobilières, dérivés, fonds et autres », annonçant le même jour une punition sévère pour trois courtiers étrangers : Futu Holdings sera sanctionné d’environ 1,85 milliard de yuans ; Tiger Securities de 411,2 millions de yuans ; Changqiao également concerné. Avant l’ouverture des marchés américains, Futu et Tiger ont chuté de plus de 30 %.

Les réponses des courtiers sont mesurées. Futu indique qu’à la fin du premier trimestre 2026, environ 13 % des comptes de dépôt proviennent de Chine continentale ; Tiger affirme que les actifs de clients de Chine continentale représentent environ 10 % des actifs totaux du groupe. Les deux insistent sur le fait que « toutes les opérations en dehors de la Chine continentale restent normales ».

Mais pour les utilisateurs du continent ayant déjà des comptes chez Futu ou Tiger, la seule information qui fait mal est une phrase :

On ne peut que vendre, pas acheter.

Cela signifie que dans un avenir proche, si vous souhaitez ouvrir un nouveau compte pour acheter Nvidia, Tesla ou un ETF du S&P 500, vous devrez d’abord prouver que vous n’êtes pas résident chinois.

Au cours des trois dernières années, les seuils d’ouverture de comptes pour les courtiers étrangers pour les utilisateurs chinois ont été progressivement relevés :

Fin 2022, la CSRC a mentionné pour la première fois ;

En mai 2023, l’application a été retirée des boutiques d’applications chinoises ;

À partir de 2024, seuls les « résidents chinois travaillant ou vivant à l’étranger » peuvent ouvrir un compte, en fournissant des factures d’électricité, de carte de crédit, des déclarations fiscales étrangères, etc. ;

En septembre 2025, le seuil est relevé à « preuve de résidence permanente à l’étranger » ;

Fin 2025, seuls les « documents d’identité non chinois » sont acceptés ;

En mai 2026, une amende est directement infligée aux courtiers.

Le seuil d’ouverture de compte est passé d’une facture d’électricité à un passeport ou une carte de résidence permanente. L’autre face de cette courbe, c’est le processus de réévaluation constante de l’identité sur le marché de l’investissement.

L’identité étrangère, une nouvelle monnaie dure pour la classe moyenne

Pour la classe moyenne chinoise en 2026, l’identité étrangère est devenue une catégorie d’actifs implicite. Elle ne peut pas être achetée ou vendue comme une propriété, ni avoir une cotation publique comme une action, mais elle possède toutes les propriétés fondamentales d’une « monnaie dure ».

D’abord, sa rareté. En 2024, environ 140 000 personnes ont été approuvées dans le cadre du programme Talents de Hong Kong, la majorité venant de Chine continentale. Cela semble beaucoup, mais avec une population de 1,4 milliard, cela représente moins de 0,001 %.

Contrairement à une maison, une identité étrangère ne se déprécie pas en cas de fuite de population, de régulation politique ou de hausse des taux d’intérêt. À tout moment, elle confère des droits précis et offre un rendement très élevé. Elle ne débloque pas une seule action, mais toute une dimension d’allocation d’actifs : actions américaines, immobilier à l’étranger, assurances offshore, dépôts en devises étrangères, canaux conformes pour les actifs cryptographiques.

L’atout le plus séduisant : son intransférabilité. En tant qu’actif, l’identité ne peut pas être arbitrée sur un marché secondaire comme une action, elle ne peut être transférée que par le titulaire lui-même, ou par mariage, naissance ou héritage, ces trois méthodes anciennes.

Les quartiers scolaires ont autrefois créé une chaîne industrielle grise complète : agences, sociétés de transfert, enregistrement fictif, faux mariages, faux divorces. La chaîne de l’identité étrangère est en train de reproduire tout cela : agences de talents à Hong Kong, visas dorés portugais, EP à Singapour, passeports maltais, naturalisation rapide dans de petits pays des Caraïbes. Chaque produit a une grille tarifaire claire et un délai de traitement précis.

La forme de l’actif est passée du « certificat de propriété » au « permis de séjour », du « diplôme » à la « qualification d’ouverture de compte ».

Au cours des vingt dernières années, la classe moyenne a utilisé les quartiers scolaires pour verrouiller sa position ; dans les dix prochaines années, elle utilisera l’identité étrangère pour verrouiller ses actifs.

Étudier à l’étranger, une assurance ?

Reculons encore un peu, la logique d’achat de ressources étrangères par la classe moyenne chinoise a été redéfinie trois fois au cours des vingt dernières années.

De 2000 à 2010, c’était un pari sur l’espace de développement à l’étranger. Envoyer ses enfants à l’étranger, partir en famille, c’était une stratégie offensive : les opportunités à l’étranger sont plus grandes, c’est un investissement, dans le but d’obtenir des gains.

De 2010 à 2020, c’était une diversification. Après une accumulation rapide de richesse domestique, l’immobilier, l’assurance et l’éducation à l’étranger ont été intégrés dans un cadre de diversification géographique du patrimoine familial. C’était une stratégie défensive : contrôler les risques.

Depuis 2020, c’est « acheter une assurance ». L’identité étrangère n’est plus une partie de la configuration, elle devient un ticket d’entrée. Même si elle ne génère pas de revenus, ne pas la posséder empêche d’accéder à certains marchés d’investissement. C’est une prime de couverture contre l’incertitude, dont le prix augmente avec l’augmentation de l’incertitude.

Le coup de marteau réglementaire du 22 mai marque un nouveau point dans cette « courbe de prix de l’assurance ».

Quand une génération réalise qu’elle a raté la fenêtre pour obtenir une identité étrangère, elle transfère l’espoir à la suivante. Ce qui va réellement augmenter en prix, ce ne seront pas les agences de talents, mais les diplômes d’écoles internationales, les prépas universitaires à l’étranger, les services d’accompagnement pour jeunes étudiants, et l’« assurance identité » qui se transmettra de génération en génération dans la famille.

Je ne sais pas quelle voie choisira cette jeune génération née en 2046 avec un rendement de 90 %.

Une année à prouver qu’elle appartient au 1 % des 1 % sur le marché américain et cryptographique aurait dû être un point culminant dans son CV.

Mais après le 22 mai, cela devient une pièce jointe à un CV de rencontre.

Une courbe qui fait rêver les gestionnaires de fonds, finie ainsi utilisée.

C’est ça, 2026.