Auteur original : Jocy, IOSG Ventures

Les démunis gelés sur la route, les vendeurs de jus morts de soif sur la voie. Les tisserands portent des vêtements grossiers, les cultivateurs n’ont pas assez à manger.

Aujourd’hui, après avoir rencontré un OG, ces quatre phrases sautent aux yeux, elles reflètent aussi la voix de nombreux professionnels encore actifs en première ligne du Web3. J’ai relayé un tweet que j’avais écrit il y a plus d’un an en tant que lanceur d’alerte pour l’industrie, et bien que mes prédictions aient été justes, ce n’est pas le résultat que tout professionnel souhaite. Personne n’avait envisagé que cela arriverait.

Mais cela arrive. Personne ne veut prendre la parole. Alors je prends le courage de le faire.

Introduction

Cette semaine à Shanghai, je suis allé à MuShanghai organisé par Sun à Hongqiao. Un mois entier d’événements, répartis en 4 semaines thématiques — biotech, IA, culture, robotique. Plus de 2000 inscriptions mondiales, finalement 800 personnes sur place, allant de fondateurs de Stanford, à d’anciens ingénieurs d’OpenAI, YC, HF0, Jacob de Frontier Tower.

Sun et Sunny, avec une équipe de vingt volontaires, ont accompli une chose que seul eux en Chine peuvent faire — dénouer visas, réseau international, relations gouvernementales, et créer un véritable portail global.

À ce seul point, ils méritent que tout le secteur leur fasse une ovation. C’est l’équipe la plus réussie dans la transition de la communauté crypto vers une communauté diversifiée. Mais après plusieurs tours, mon ressenti est complexe. Près de la moitié des participants ont un background crypto.

Ils portent de nouvelles étiquettes : fondateur biotech, constructeur d’agents IA, entrepreneur en robotique, curateur culturel. Certains explorent vraiment leur prochain voyage, d’autres se préparent dignement à quitter le crypto. C’est une grande opération d’auto-sauvetage dans cette industrie — d’une manière que je n’avais jamais vue auparavant.

Corps du texte

1/ Ces deux dernières années, je suis plus pessimiste que jamais, mais aussi plus déterminé à ne pas abandonner

Récemment, j’ai rencontré beaucoup de gens, entendu beaucoup de choses. Le problème de cette industrie n’est plus celui du marché baissier, c’est le dysfonctionnement du mécanisme de rétroaction positive de tout l’écosystème. J’ai rassemblé ces observations, dialogues, réflexions dispersés. Ce n’est pas une critique, mais un appel à ce que plus de personnes prennent cette responsabilité ensemble.

2/ Les « événements malchanceux à faible probabilité » se produisent en masse

Je lis récemment la théorie des probabilités. Nous, les anciens, avons l’habitude d’interpréter le marché par cycles — une saison alt en un cycle, et une autre dans le suivant. Mais cette année, tous ces petits événements improbables, initialement sous-estimés, se produisent simultanément : 50 à 60 % des grands développeurs Web3 en Chine se tournent vers l’IA.

Ceux qui partent ne reviendront presque pas. Des centaines de projets ont levé des milliards de dollars, peu d’applications ont vraiment dépassé le cadre. Wall Street, Trump, les fonds souverains emportent le Bitcoin, la position des builders natifs se réduit. Les fonds américains prospèrent, l’écosystème asiatique fait face à une crise de survie, les entrepreneurs saignent et quittent la scène, les investisseurs se retirent. Ce n’est pas un simple cycle, c’est un scénario totalement différent de celui du passé.

3/ Concernant Ethereum : je ne suis pas pessimiste, mais je suis inquiet

Les réformes d’Ethereum sont urgentes. Les meilleures fenêtres temporelles — le marché haussier de 2021, la transition de 2022 — étaient idéales pour stimuler l’innovation applicative et créer des super-applications, avec l’attention, l’argent, et les talents les plus brillants concentrés à ces moments-là. Mais à l’époque, l’accent était mis sur ZK, L2, ces narratives technologiques.

Les directions technologiques en soi ne sont pas erronées, mais le problème est qu’au moment où le marché grand public aurait dû voir des produits grand public, toutes les ressources ont été concentrées sur des niches. Maintenant, en bear market, lancer une super-application est dix fois plus difficile qu’il y a deux ans. La faiblesse du prix d’Ethereum reflète la faiblesse globale du Web3, car Ethereum porte le plus de capital, de talents, d’attention dans l’industrie. Sa renaissance dépend du futur de plusieurs millions de professionnels.

4/ Vitalik vit peut-être dans une énorme bulle informationnelle

Une forte impression récente : autour de Vitalik, la majorité des gens n’osent pas lui dire directement à quel point l’industrie est difficile, où se trouvent les véritables problèmes d’Ethereum. La recherche de rente et d’intérêts est de plus en plus présente, les cercles et cultures de petits groupes deviennent plus fermés. Quand de nouvelles directions ou opportunités apparaissent, elles s’étendent souvent le long des liens existants dans ces cercles. La communauté ordinaire, les professionnels, ont peu d’opportunités d’échanger normalement avec Vitalik ou de lui faire part de leurs retours.

Le mécontentement et les plaintes sont filtrés, rejetés. Ce n’est pas la faute d’une personne. C’est qu’après avoir rapidement grossi à plus de 200 membres, le mécanisme de feedback n’a pas suivi. Mais la température monte doucement, et le prix de l’eau chaude finit par faire bouillir la grenouille, ce qui pèsera sur tous ceux qui construisent encore dans cet écosystème.

5/ La profession n’a pas de rétroaction positive, la société et la prochaine génération semblent ne pas reconnaître

C’est la situation la plus réelle pour cette génération de professionnels, transcendant les frontières : en Chine, l’industrie est perçue comme une activité grise, souvent associée à la pyramide de Ponzi ; à Hong Kong, suite à une série d’escroqueries de plateformes, les professionnels sont considérés comme des fraudeurs ; à Singapour, le crypto est vu comme une industrie marginale ; aux États-Unis, comparé aux entrepreneurs IA, les professionnels crypto n’ont presque pas de statut social.

J’ai entendu des professionnels dire que leurs enfants au lycée ne veulent pas apprendre à gérer des clés privées de portefeuille, trouvant leur métier peu respectable. Beaucoup de fondateurs, en tant que parents, n’osent pas parler de leur activité à l’école ou lors des réunions de parents. La prochaine génération ne voit pas cette industrie comme une carrière digne d’intérêt. Quand une industrie ne peut même pas dire « je travaille dans ce secteur », sa relève n’est plus une question abstraite, c’est une urgence.

6/ La relève arrive

La majorité des premiers développeurs d’Ethereum ont fondé une famille, ont des enfants. C’est une étape naturelle, on ne peut plus coder dix heures par jour comme il y a dix ans. Mais où est la prochaine génération ? Nous avons essayé : étudiants en master ou doctorat, ingénieurs de grandes entreprises Web2, geeks de la communauté early.

Mais dans une ère aussi florissante pour l’IA, comment les retenir ? Bitmain et ByteDance recrutaient tous deux des diplômés, avec des salaires similaires — dix ans plus tard, la valorisation de leurs actions a rapporté des dizaines de millions de dollars de plus.

Cette génération regarde le destin de la précédente : pourquoi choisir le crypto plutôt que l’IA ? Et nous ne voulons pas seulement retenir la prochaine génération, mais aussi leur voler des talents en IA. Solana, Ethereum, laboratoires IA, entreprises de robotique, ils sont tous dans le même bassin pour recruter.

Les packages offerts par les projets de crypto en première ligne deviennent de plus en plus difficiles à rivaliser. La relève ne pousse pas toute seule. Elle nécessite une formation systématique : écoles crypto, subventions de recherche, fonds pour développeurs, mentorat à long terme. Paradigm, a16z, AllianceDAO, ResearchHub s’y attellent. La communauté chinoise doit aussi s’y mettre.

7/ Une petite attente pour Vitalik

Je souhaite encourager, car attaquer serait inutile. Vitalik est l’entrepreneur le plus influent dans cette industrie. Il n’est pas seulement le chef scientifique, c’est une lumière pour l’orientation du secteur. Lors de cette période critique de transition d’Ethereum, il doit revenir à l’esprit entrepreneurial.

Pas celui de 2014, mais avec la réflexion de ces années, en retrouvant la passion initiale pour l’entrepreneuriat.

Le marché baissier est le moment idéal pour construire la prochaine génération de produits. Il doit rassembler à nouveau les développeurs clés, la communauté, la jeunesse de la seconde génération, pour avancer ensemble vers la prochaine décennie. Il doit avoir autour de lui des personnes capables de lui dire la vérité.

8/ La divergence entre OG Chine et USA : la capacité de l’écosystème à se régénérer

L’année dernière, j’avais écrit « Tu peux tout transformer en meme, mais il faut chérir cette cathédrale », en comparant ces deux trajectoires. Aujourd’hui, il faut encore insister : le financement des startups en Chine est extrêmement difficile. 90 % des fonds de marché en Asie sont en difficulté. Cela signifie que l’écosystème Web3 asiatique n’a pas la capacité de se régénérer.

Si les quelques fonds de premier plan s’effondrent, tout l’écosystème s’écroulera. La différence dans le choix des OG entre la Chine et les USA, après avoir obtenu leur premier capital, est aujourd’hui très visible. La majorité des OG américains continuent de construire — Rune, Hayden, Juan, ces personnes réinvestissent constamment dans l’écosystème.

En Chine, la plupart des OG ont fait fortune puis ont choisi de sortir, certains investissent dans l’IA, moins nombreux construisent la prochaine génération. Ce n’est pas une critique morale. J’espère que les OG chinois, après avoir bénéficié de l’industrie, pourront revenir aider la nouvelle génération. Construire un écosystème solide, avec un vrai rétroaction, est la seule façon pour cette industrie de survivre.

9/ Comment les professionnels peuvent survivre

La majorité des entreprises et institutions Web3 continueront à réduire leurs effectifs de plus de 30 % face à la vague IA et au pessimisme, donc survivre est la priorité. Après avoir évoqué le système, revenons à l’individu. Je suis aussi dans cette galère, alors je veux partager quelques réflexions. Trouvez la raison. Pourquoi êtes-vous encore là ? Ce n’est pas pour le prix du token, ni pour le flux de KOL.

C’est parce que vous croyez en cette cause, parce que vous avez bénéficié de cette industrie, parce que votre équipe et vos investisseurs ont besoin de vous. Clarifiez ce « pourquoi », et le reste suivra. Faites en sorte que votre travail et votre vie soient épanouis. La pression du marché baissier influence chaque jour votre humeur.

Ne laissez pas le prix du token définir votre valeur. Lisez plus, rencontrez plus de gens en personne, passez plus de temps avec votre famille, faites des choses sans lien avec le marché. C’est la leçon la plus importante du marché baissier.

Affrontez les difficultés, mais ne laissez pas la déception se transformer en abandon. La communauté n’est pas en « crise », mais en « désillusion ». La différence : la crise pousse à changer, la désillusion pousse à abandonner. Efforcez-vous de rester dans la première.

Apprenez de nouvelles choses. Moi aussi, j’apprends l’IA. Cette semaine, à MuShanghai, voir autant de crypto-professionnels explorer biotech, IA, robotique m’a profondément touché. Quand on a la capacité, on peut choisir ; quand on ne l’a pas, on subit.

Web3 reste l’activité la plus importante pour IOSG, nous n’abandonnerons pas. Bien sûr, cela n’empêche pas d’utiliser l’IA pour améliorer nos flux de travail et renforcer nos outils. Trouvez votre petite alliance, votre cercle de confiance. 5 ou 6 amis ou institutions, éprouvés par l’histoire, avec une identité forte, en alliance profonde.

Éducation, financement, réseau de talents, comblez les lacunes. L’autosauvetage est plus important que d’attendre un sauveur. Apprenez à faire la paix avec vous-même. Je suis encore en train de m’y exercer. Ce marché ne récompense pas ceux qui font ce qui est juste, mais ceux qui trompent ou spéculent. C’est un fait.

Mais la signification de ce que vous faites ne doit pas être fixée par le marché. Permettez-vous d’échouer en bear market, d’être triste, de faire des choses « sans résultat apparent ». Ce n’est pas abandonner, c’est préparer la prochaine étape.

10/ Nous avons besoin de plus de phares

Ce qui manque le plus dans l’industrie, ce n’est pas l’argent, ni la technologie, mais des phares. Vitalik n’est pas le seul à devoir en être un. Chacun de ceux qui restent ici et croient en cette cause peut devenir un phare — offrir trente minutes à un jeune fondateur confus, une subvention à une équipe en difficulté, une recommandation à un ingénieur licencié, écrire une réflexion sincère plutôt qu’un récit flamboyant.

Chaque lumière ne brille pas loin. Mais ensemble, elles donnent aux personnes qui avancent dans l’obscurité une raison de ne pas abandonner. Des gens comme Sun le font. Des gens comme Lao Hu, qui chaque mois soutiennent discrètement par des dons ceux qui explorent hors des sentiers battus. Chacun fait de son mieux dans ce qu’il peut.

11/ À tous ceux qui lisent ceci

Si vous êtes OG : ce que l’industrie vous a apporté, donnez en en retour à la prochaine génération. Pas forcément des millions, mais une mailing list, une recommandation, un investissement direct dans un fonds de marché, ou une aide à un entrepreneur en difficulté.

La nouvelle génération doit croire que « construire cette industrie en vaut la peine ». Si vous êtes fondateur : ne combattez pas seul. Dites la vérité sur votre situation à des personnes de confiance.

Si vous êtes builder/researcher : continuez à construire. Pas une construction par amour, mais une construction qui vous permet d’obtenir une juste récompense. Faites croire à la prochaine génération que cette voie reste valable professionnellement.

12/ Conclusion

Partagez cette réflexion avec tous les OG que vous connaissez. Qu’ils illuminent les autres. N’oubliez pas la gratitude pour ce que cette industrie leur a offert. Appelons à ce que plus d’OG et de leaders prennent leurs responsabilités, parlent pour l’industrie, financent plus d’entrepreneurs, pour que la prochaine génération puisse continuer à bâtir Web3 — pas seulement par amour.

Le casino peut-il dévorer la cathédrale ? Ce n’est pas une affaire de Vitalik seul, ni d’un seul organisme comme EF. C’est une responsabilité collective de chacun d’entre nous qui sommes encore ici.

Beaucoup me demandent comment traverser cette période, comment supporter la pression qui pousse à partir. Souvent, la différence entre partir ou rester est une étape. Beaucoup de jeunes ont besoin qu’un vieux OG leur dise comment survivre au bear market. Mais je sais que si notre génération ne se lève pas, la suivante n’aura même pas l’option de « se lever ».

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