Bitcoin rebondit à 77 000 dollars, mais l'analyste de CryptoQuant indique que la dynamique structurelle haussière a disparu.

L’indicateur Impulse n’ayant pas encore repassé la ligne zéro, le rebond n’est pas confirmé.
Les facteurs macroéconomiques — DXY, rendement des obligations américaines à 10 ans, VIX — reprennent le contrôle du marché.
La dynamique des flux de fonds ETF sur 30 jours est passée d’un pic de 13,21 milliards de dollars à 362,8 millions de dollars, la puissance d’achat américaine étant faible.
Bien que le taux de financement des fonds soit proche du positif, l’optimisme des acheteurs d’ETH est plus marqué, tandis que celui du BTC reste neutre à légèrement positif.
Cette divergence suggère que le rebond est davantage une couverture de position short qu’un afflux de nouveaux fonds.
Le vrai signal est : le marché passe d’une « narration » à une « tarification macroéconomique ».
Bitcoin n’est plus indépendant des actifs traditionnels, mais est entraîné par le conflit entre les États-Unis et l’Iran, les anticipations de taux d’intérêt, et le rendement des obligations.
Le risque est que, si la pression macroéconomique persiste, le rebond ne soit qu’une relance de la baisse.
Si l’indice de prime Coinbase devient négatif, ou si la participation des fonds américains diminue, la hausse manquera de fondations solides.
Ce qu’il faut observer maintenant, ce n’est pas le prix, mais la structure des fonds — qui achète, qui vend, et si la tendance macroéconomique change.
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