Ethereum reste la couche de garantie par défaut, non pas parce qu'elle est excitante, mais parce que ses sorties sont les plus profondes.

Cette distinction devient plus importante lorsque la volatilité augmente.
Ethereum détient maintenant environ 163,36 milliards de dollars en stablecoins.
Près de la moitié de toute la liquidité en stablecoins sur la chaîne.
La plupart des gens évaluent encore les stratégies de rendement à l'envers.
Ils optimisent d'abord pour le TAEG.
Puis pensent à la liquidité plus tard.
En pratique, l'ordre devrait probablement être :
1. qualité de la garantie
2. profondeur de sortie
3. conditions de liquidation
4. demande d'emprunt
5. puis TAEG
Car une ferme à 22 % sur une faible liquidité peut devenir un échange bien pire qu'une stratégie à 10 % reposant sur la couche de règlement la plus profonde dans la crypto.
Surtout lorsque les marchés deviennent directionnels.
C'est pourquoi beaucoup de capitaux plus importants préfèrent encore le rendement basé sur Ethereum, même lorsque des chaînes plus petites offrent des émissions plus élevées.
L'opportunité n'est pas seulement de gagner un rendement.
C'est de gagner un rendement tout en préservant la qualité de sortie en période de stress.
Ethereum possède toujours :
▸ la base de stablecoins la plus profonde
▸ la liquidité de prêt la plus forte
▸ les marchés de garantie les plus fiables
▸ les contreparties DeFi de la meilleure qualité
▸ la meilleure récupération de liquidité après des pics de volatilité
Cela ne signifie pas qu'Ethereum offre toujours les rendements les plus élevés.
Cela signifie que le profil ajusté au risque est souvent meilleur que ce que suppose CT.
Particulièrement en termes de taille.
Le coût caché dans la DeFi n'est généralement pas l'entrée.
C'est la sortie en période de panique sans détruire sa propre position.
C'est là que la profondeur de règlement commence à compter plus que les captures d'écran du TAEG.