Je suis en train de suivre l'analyse de Michael van de Poppe sur quelque chose de très intéressant qui se passe avec Ethereum en ce moment. Au cours des 18 derniers mois, le prix de l'ETH a chuté d'environ 30 %, mais le volume de transactions en stablecoins sur le réseau a explosé de 200 %. C'est une divergence spectaculaire.

Voici ce qui a attiré mon attention : Van de Poppe qualifie cela de signal haussier. La raison ? Il a déjà vu ce schéma auparavant. En 2019, l'activité du réseau a d'abord explosé, puis le prix a suivi. Le marché ne réagit pas toujours immédiatement à ce qui se passe réellement sur la chaîne.

Selon Van de Poppe, il y a généralement un décalage. Les fondamentaux changent, mais le prix met du temps à rattraper. Avec Ethereum en particulier, en 2019, le prix est resté stable pendant un certain temps malgré la croissance de l'activité en stablecoins, puis boom — la croissance a commencé. Il pense que nous pourrions voir la même configuration à nouveau.

Michael van de Poppe a mentionné d'autres exemples historiques qui le soutiennent. Juin 2022 après l'effondrement de Luna, mars 2020 pendant le COVID, décembre 2018 dans le marché baissier — dans tous ces cas, le marché a finalement offert des opportunités d'achat après ce genre de déconnexion entre l'activité sur la chaîne et le prix.

Donc, la thèse de Van de Poppe est essentiellement : ne pas ignorer ce qui se passe sur le réseau simplement parce que le prix n'a pas encore bougé. Lorsque les flux de stablecoins augmentent ainsi pendant que le prix reste en retard, historiquement, cela a été une configuration à surveiller. Reste à voir si cela se reproduira de la même manière dans ce cycle, mais le schéma vaut la peine d'être observé.