Trump Truth Social retire la demande d'ETF Bitcoin ! Un plan stratégique de transformation en ETF se cache-t-il derrière ?

La plateforme communautaire Truth Social, appartenant à Donald Trump, retire plusieurs demandes d'ETF en bitcoins au comptant et d'ETF hybrides, l'autorité réglementaire indiquant qu'elle ajustera le cadre réglementaire, en lien avec la forte compétition sur le marché et la guerre des prix.

Truth Social retire soudainement sa demande d'ETF en bitcoins

La plateforme communautaire Truth Social, appartenant à l'ancien président américain Donald Trump, a récemment retiré soudainement ses demandes d'ETF en bitcoins, ainsi que celles pour des ETF hybrides en bitcoins et Ethereum, ce qui a suscité une grande attention sur le marché.

Selon les documents soumis à la SEC américaine, la société mère de Truth Social, Trump Media & Technology Group (TMTG), a officiellement retiré plusieurs demandes d'ETF cryptographiques, notamment pour Truth Social Bitcoin ETF, Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF, et Crypto Blue Chip ETF.

Source : SEC La plateforme communautaire Truth Social, appartenant à Donald Trump, retire soudainement ses demandes d'ETF en bitcoins et d'ETF hybrides en bitcoins et Ethereum

Le document indique que la société a décidé « de ne pas poursuivre pour le moment le lancement public », tandis que la société de gestion d'actifs responsable du produit, Yorkville America, a déclaré que cette décision faisait partie d’un ajustement de la structure du produit. Le président de Yorkville America, Steve Neamtz, a indiqué que l'entreprise allait passer d'une structure régie par la « loi sur les valeurs mobilières de 1933 » à celle de la « loi sur les sociétés d'investissement de 1940 », dans le but de créer des produits ETF plus différenciés.

Il a déclaré : « Notre objectif a toujours été d'offrir des stratégies adaptées aux investisseurs via une structure appropriée. La loi de 1940 nous permettrait de développer des produits d'investissement plus diversifiés et différenciés. »

Cependant, plusieurs analystes d'ETF pensent que la véritable raison pourrait être la compétition féroce sur le marché des ETF en bitcoins.

Le marché des ETF en bitcoins entre dans une guerre des faibles coûts

L'analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, a déclaré que le retrait de la demande par Truth Social ressemble davantage à une adaptation stratégique face à la réalité du marché. Il souligne que le marché américain des ETF en bitcoins au comptant est désormais très mature, avec plus de dix produits similaires déjà disponibles. Pour les nouveaux entrants, sans avantage en termes d’échelle, de liquidité ou de faibles coûts, il est difficile d’attirer des capitaux.

Source : X/@JSeyff L’analyste ETF de Bloomberg, James Seyffart, indique que le retrait de Truth Social est une adaptation stratégique face à la réalité du marché

Récemment, le gestionnaire d’actifs Morgan Stanley a lancé le MSBT, un ETF en bitcoins, avec des frais de gestion réduits à 0,14 %, devenant ainsi l’un des produits à coûts les plus bas du marché, ce qui intensifie la guerre des prix. Un autre analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a déclaré plus directement que lorsque Morgan Stanley a réduit ses frais à 14 points de base, il serait presque impossible pour Truth Social d’attirer des investisseurs sans proposer des prix encore plus bas.

Source : X/@EricBalchunas Eric Balchunas indique que lorsque Morgan Stanley a réduit ses frais à 14 points de base, Truth Social ne pourra pas offrir de prix plus bas

Actuellement, BlackRock avec son IBIT gère plus de 62,6 milliards de dollars d’actifs, et des grands acteurs comme Fidelity ou Grayscale ont déjà établi des réseaux de liquidité et de distribution complets. En comparaison, la taille des ETF de Truth Social reste limitée. Selon un rapport de CoinDesk, à ce jour, la série d’ETF gérée par Yorkville pour Truth Social ne représente qu’environ 30 à 50 millions de dollars d’actifs.

Le marché pense généralement qu’après la marchandisation progressive des ETF en bitcoins, les investisseurs accordent plus d’importance aux frais, à la liquidité et à la taille des émetteurs, tandis que l’influence de la marque ou de la politique diminue.

Yorkville pourrait en fait viser des ETF stratégiques

Bien que Yorkville ait officiellement expliqué le retrait par un ajustement du cadre réglementaire, le marché s’interroge davantage sur la possibilité que la société se tourne vers des produits financiers cryptographiques plus complexes. La structure de la « loi sur les sociétés d’investissement de 1940 » permettrait d’intégrer davantage de stratégies actives, de produits dérivés, de produits de revenu et de multi-actifs, offrant ainsi plus de flexibilité opérationnelle qu’un simple ETF en bitcoins au comptant.

James Seyffart indique que le marché pourrait ne plus avoir besoin d’un 14ème ETF en bitcoins au comptant, mais qu’un produit cryptographique différencié pourrait toujours attirer des capitaux.

De grandes institutions financières comme Goldman Sachs commencent également à étudier de nouveaux ETF cryptographiques combinant options, gestion active et multi-actifs. Parmi les produits précédemment déposés par Yorkville, certains incluaient des stratégies intégrant des revenus de staking et des portefeuilles d’actifs cryptographiques, avec des frais allant jusqu’à 0,95 %.

Le marché pense que le retrait de Yorkville pourrait indiquer que la société a compris qu’un ETF en bitcoins seul serait difficile à concurrencer face à BlackRock, Fidelity ou Morgan Stanley, et qu’elle se tourne vers des produits à frais plus élevés et plus stratégiques.

L’expansion de la stratégie cryptographique de Trump se poursuit

Bien que Truth Social ait retiré ses demandes d’ETF, le marché pense généralement que l’équipe de Trump ne renonce pas au marché financier cryptographique. Ces dernières années, la famille Trump s’est impliquée dans les NFT, les memecoins, la plateforme DeFi World Liberty Financial, et d’autres investissements liés à la cryptomonnaie, construisant progressivement une présence complète dans le secteur.

Cependant, ces activités continuent de susciter des controverses politiques. Certains démocrates accusent Trump et l’industrie cryptographique de conflits d’intérêts potentiels avec ses fonctions présidentielles. Selon Cointelegraph, depuis que Trump a annoncé sa candidature pour une nouvelle présidence en 2025, des membres démocrates demandent régulièrement des enquêtes sur ses liens financiers avec ses projets cryptographiques, notamment sur le flux de capitaux vers des projets comme World Liberty Financial.

Par ailleurs, le marché des ETF en cryptomonnaies aux États-Unis montre aussi des signes de refroidissement. Selon les statistiques, en 2026, les flux nets vers les ETF en bitcoins au comptant aux États-Unis s’élèveraient à environ 790 millions de dollars, bien en dessous des plus de 25 milliards de dollars en 2025. Les ETF Ethereum ont même connu un flux net sortant de plus de 640 millions de dollars, ce qui indique que l’engouement du marché a diminué par rapport à l’année dernière.

Cependant, la valeur totale des actifs reste supérieure à 100 milliards de dollars, ce qui montre que les ETF en bitcoins sont en train de devenir une partie intégrante du système financier de Wall Street. Pour Yorkville, la prochaine étape pourrait être de passer d’un simple ETF en bitcoins à des produits financiers on-chain plus différenciés.