Je viens de creuser un peu dans des graphiques de l’or à long terme et je dois dire que la configuration semble assez convaincante en ce moment. Tout le monde se concentre sur la crypto, mais l’or a discrètement assemblé l’un des schémas techniques les plus intéressants que j’aie vus depuis des années.

Voici ce qui a attiré mon attention. Si vous regardez le graphique de l’or sur 50 ans, vous voyez une formation en tasse avec poignée massive qui s’est complétée vers 2023. Ce n’est pas un simple motif aléatoire – c’est une configuration de retournement classique. Le genre qui mène historiquement à des marchés haussiers pluriannuels. Le graphique crie pratiquement que nous sommes au début d’un nouveau marché haussier de l’or.

Ce qui rend cela encore plus intéressant, c’est que l’or a commencé à atteindre de nouveaux sommets historiques dans pratiquement toutes les monnaies mondiales au début de 2024. Pas seulement le dollar américain. C’est le genre de confirmation large que vous souhaitez voir. Cela indique que ce mouvement a de la vraie puissance.

Passons maintenant à ce qui le motive réellement. L’or est fondamentalement un actif monétaire, n’est-ce pas ? Et quand vous regardez M2 et les attentes d’inflation, les deux montent. La divergence que nous avons vue entre l’or et ces indicateurs plus tôt a déjà été corrigée. Mon avis : l’or devrait continuer à progresser tant que les attentes d’inflation restent élevées. La prévision du prix de l’or pour 2024 montrait que nous nous dirigions vers 2 600 $, et nous y sommes arrivés.

La partie vraiment intéressante est de comparer ce que différentes institutions prévoient par rapport à ce que suggère la configuration technique. Goldman Sachs, UBS, BofA – ils sont tous autour de 2 700 à 2 800 dollars pour 2025. Plutôt conservateurs, honnêtement. Mais InvestingHaven a été plus optimiste, visant 3 100 $ pour 2025 et 4 000 $ d’ici 2026. Je pense qu’il y a du mérite dans cette vision parce que les schémas graphiques sont si nets.

En regardant les marchés des devises et du crédit, l’euro semble solide et les rendements des Treasuries ne bougent pas rapidement. Les deux facteurs sont favorables à l’or. Ajoutez à cela la position sur le marché à terme – les commerciaux sont encore assez étendus sur leurs positions courtes – et vous avez une pression limitée à la baisse.

Voici mon analyse de la direction probable. Nous regardons probablement une progression douce et régulière jusqu’en 2025-2026, avec un potentiel d’accélération vers la fin de la décennie. L’objectif de 5 000 $ d’ici 2030 n’est pas fou si la configuration macro tient. Ce n’est pas une prédiction, juste ce que les données et les graphiques suggèrent.

L’argent, c’est une autre histoire. Historiquement, l’argent explose vraiment dans les phases finales des marchés haussiers de l’or. Le graphique du ratio or/argent montre une configuration qui pourrait devenir explosive. Si vous construisez une position en métaux précieux, les deux ont leur rôle à jouer.

Une chose à noter : toute cette thèse s’effondre si l’or tombe en dessous de 1 770 $ et y reste. C’est le niveau d’invalidation. Mais compte tenu de tout ce que nous voyons – dynamiques monétaires, attentes d’inflation, configuration technique – c’est un scénario à très faible probabilité.

La convergence autour de 2 700 à 2 800 dollars de la part des grandes institutions est intéressante, mais je pense que la vraie opportunité consiste à être patient et à observer comment la prochaine étape se développe. Le cadre de prévision du prix de l’or qui a fonctionné pendant des années suggère que nous sommes encore au début de ce mouvement.