La nouvelle paradigme et la logique d'investissement de l'ère AI+Web3

Titre original : La nouvelle paradigme et la logique d'investissement à l'ère AI+Web3

Auteur original :律动BlockBeats

Source originale :

Reproduction : Mars Finance

Préface

Ces deux dernières années, le concept d'IA a été omniprésent, les grands modèles et les technologies décentralisées s'entrelacent, beaucoup de choses ont embrouillé tout le monde. En tant que VC, nous avons examiné des centaines de projets croisés, et partageons quelques vérités essentielles — y compris le vrai cycle de l'industrie de l'IA, pourquoi l'IA ne peut pas se passer de Crypto, et ce que nous valorisons et surveillons le plus lors de l'évaluation de projets.

Note : Le contenu de cet article est extrait du forum rond « AI + Bitcoin, la révolution de nouvelle génération - Événement parallèle BTC Vegas » organisé le 28 avril, lors de la table ronde « AI+Web3 - La vraie révolution ».

1. La « matrice à sept couches » de l'industrie de l'IA et le cycle d'investissement

Bien que des géants comme OpenAI, Anthropic, Google soient actuellement en pleine effervescence, avec une tendance à tout dominer, notre étude révèle que l'ensemble de l'industrie de l'IA est en réalité encore à un stade très précoce.

Être en phase précoce ne signifie pas qu'il faut investir aveuglément maintenant, surtout dans des domaines déjà surchauffés comme la fabrication de matériel IA, qui nécessitent une réflexion froide. À notre avis, la chaîne de valeur de l'IA peut être décomposée en sept niveaux différents, chacun nécessitant une approche d'investissement totalement différente :

• Niveau sept : Agents intelligents IA

• Niveau six : Optimisation des tokens

• Niveau cinq : Distribution des tokens

• Niveau quatre : Modèles de langage de grande taille

• Niveau trois : GPU

• Niveau deux : Centres de données IA

• Niveau un : Infrastructure électrique

Prenons le deuxième niveau, celui des centres de données IA, qui est un secteur typiquement cyclique. Au cours des deux dernières années, le capital mondial a massivement acheté des terrains, construit des centres, et investi dans une expansion d'actifs lourds. Mais ces capacités, une fois construites, alimentées, et réellement mises sur le marché, prennent du temps. Selon nos observations, cette capacité massive sera probablement opérationnelle vers 2028.

Cela signifie que si tout le monde continue à investir dans les centres de données traditionnels dès l'année prochaine ou maintenant, lorsque tout sera opérationnel en 2028, il y aura probablement un excès d'offre. Les loyers et les rendements chuteront, et les fonds qui entreront pour acheter des capacités seront très mal à l'aise. Par conséquent, suivre le cycle et choisir le bon moment est essentiel.

En 2024, nous pensons que la couche de puissance de calcul IA, en particulier via des méthodes Web3 pour la gestion de la puissance, offre de grandes opportunités. C'est pourquoi nous avons concentré beaucoup d'énergie et de capitaux dans ce domaine. Actuellement, une société d'infrastructure de puissance de calcul IA dans laquelle nous sommes majoritaires se prépare activement à une introduction en bourse sur le Nasdaq.

2. Pourquoi IA et Crypto sont indissociables ?

Beaucoup demandent : si les grands modèles Web2 sont déjà si puissants, pourquoi l'IA a-t-elle encore besoin de Crypto ? Selon nous, ce n'est pas une simple coïncidence conceptuelle, mais deux enjeux que l'IA ne peut pas résoudre seul dans sa progression :

1. Sur le paiement récent : l'agent IA a besoin de sa « souveraineté financière »

Les cartes bancaires traditionnelles, PayPal ou les passerelles de paiement sont conçues pour « l'humain », avec des processus d'authentification d'identité complexes et une compensation centralisée. Mais à l'avenir, les agents IA (agents intelligents) collaboreront entre eux, avec un mode de transaction totalement différent.

Ils effectueront souvent des micro-transactions (par exemple, pour acheter quelques secondes de puissance de calcul, pour 0,0001 dollar), à haute fréquence, en continu. Si l'on passe par le canal Visa traditionnel, les frais peuvent dépasser le montant de la transaction. Plus important encore, la question de la « souveraineté de paiement » : les agents IA ont une autonomie d'exécution, et à un certain stade, ils devront posséder et contrôler leur propre portefeuille, plutôt que de dépendre d'une carte bancaire physique ou de craindre d'être bloqués par de grands acteurs centralisés via API. Les paiements en cryptomonnaies sur blockchain sont actuellement la seule technologie permettant aux machines de faire des règlements autonomes entre elles.

2. Sur la confiance à long terme : prévenir les hallucinations et assurer une auditabilité fiable

Tout le monde sait que les grands modèles peuvent parfois inventer des réponses, ce qu'on appelle le « taux d'hallucination ». Dans la boîte noire Web2 traditionnelle, lorsqu'une IA donne une réponse erronée ou biaisée, il est difficile pour l'humain de vérifier : s'agit-il d'une hallucination aléatoire ou d'une manipulation délibérée par une grande entreprise centralisée, de la manipulation d'algorithmes, de la désinformation ou de la tromperie ?

Cela crée un besoin urgent pour la blockchain. En enregistrant en temps réel les données clés de fonctionnement de l'IA, les prompts, et les chemins d'appel sur la chaîne, on peut créer un système de preuve immuable, traçable et auditables. Ce n'est pas seulement une question de délimitation des droits sur les données, mais aussi une voie fiable pour que l'humanité supervise et vérifie la conformité des comportements de l'IA à l'avenir.

3. Projets d'investissement : mesurer par « honnêteté »

Chaque année, des milliers de plans d'affaires combinant IA et Web3 circulent sur le marché. Après avoir analysé tant d'histoires, notre principe de sélection le plus fondamental se résume à deux mots : honnêteté. Cela peut sembler évident, mais dans cette industrie impatiente, c'est peut-être la qualité la plus rare. Nous distinguons l'honnêteté à deux niveaux :

1. L'équipe doit être honnête — refuser la mise en scène et la mise en boîte

Les fondateurs et l'équipe principale ne doivent en aucun cas falsifier ou exagérer leur parcours. Dans l'industrie, on voit souvent des équipes montées à la hâte, pour profiter du marché haussier ou des tendances, en collant des étiquettes de grands chercheurs ou d'anciens étudiants prestigieux, sans réelle cohésion interne. Ces projets échoueront dès qu'ils rencontrent des obstacles techniques ou un changement de marché. Une équipe qui réussira doit avoir des compétences complémentaires, et les fondateurs doivent être authentiques, sincères dans leur volonté de faire avancer les choses.

2. Le produit doit être honnête — refuser la présentation PPT et les indicateurs falsifiés

Ce que le produit peut faire, et les données utilisateur, doivent être soutenus par des indicateurs concrets comme le code sous-jacent, le nombre de nœuds, etc. Nous voyons trop de projets qui, avec une simple interface modifiée d'une API OpenAI, prétendent dans leur PPT qu'ils ont un « modèle natif autonome », en présentant une démo fausse pour tromper les investisseurs. La transparence et la sincérité dans le produit sont indispensables, pour réellement aider les utilisateurs.

Sur le marché du capital, les projets basés sur la tromperie, la vantardise ou la fraude peuvent, à court terme, atteindre des valorisations élevées via des manipulations financières sophistiquées en bourse ou en échange. Mais, sans activité réelle pour soutenir, le bubble finira par éclater, et la valeur retombera à zéro.

Inversement, les projets honnêtes, qui évitent la vantardise et la fraude dès le départ, peuvent paraître plus lents, voire un peu naïfs aux yeux de certains investisseurs opportunistes. Mais, parce qu'ils ont une base solide, ils peuvent durer très longtemps. En investissement, la patience est une vertu : ce sont ces projets durables que nous sommes prêts à soutenir stratégiquement.

4. La plus sous-estimée opportunité d'ici 2026 : la fusion ultime de l'IA, de la blockchain et du divertissement

Enfin, concernant les opportunités que personne n'a encore perçues ou qui sont gravement sous-estimées, notre recherche indique que la plus prometteuse est : une intégration profonde de l'IA, de la blockchain et du divertissement.

Aujourd'hui, la majorité des fonds se concentrent sur l'IA dans le paiement ou la puissance décentralisée (DePIN), des secteurs techniques et assez ennuyeux. Bien que ces domaines soient importants, la compétition y est féroce, et ils négligent le secteur de consommation, qui attire le plus d'utilisateurs et de capitaux.

Notre logique est la suivante : avec la maturité des grands modèles et des agents, l'IA, en tant que force de travail efficace, remplacera probablement la majorité des emplois répétitifs de cols blancs et bleus. Lorsque la productivité sera très élevée et que les coûts seront très faibles, la société humaine subira une transformation fondamentale — la majorité des gens n'auront plus besoin de travailler pour survivre. À ce moment-là, la demande pour le divertissement explosera, et le temps et l'énergie des humains devront être orientés vers cela.

Les futurs modes de divertissement devront intégrer totalement l'IA.

Prenons l'exemple des jeux : chaque PNJ aura une conscience autonome, avec sa mémoire, sa personnalité, ses relations sociales. Les joueurs, en entrant dans le jeu, ne feront plus face à un simple enregistrement, mais à un « humain » capable de ressentir des émotions selon leurs actions, et même de faire des transactions spontanées sur la blockchain. L'IA apportera une avancée qualitative dans la liberté et le plaisir du jeu.

La blockchain, quant à elle, assurera la « propriété » : elle définira la propriété foncière dans ce monde virtuel, l'unicité des objets rares, et établira l'ordre économique via des tokens.

Lorsque, dans la réalité, plus besoin de travailler, et que l'on consacre son temps, ses ressources, voire ses actifs à un monde virtuel amusant, piloté par l'IA et appartenant aux joueurs eux-mêmes, la valeur commerciale qui en découlera sera terrifiante. Nous recherchons activement des innovateurs dans cette direction, car cela pourrait devenir la prochaine narration qui fera exploser toute l'industrie.

Déclaration : Le contenu de ce rapport reflète uniquement l'opinion personnelle de l'auteur et la recherche sectorielle de l'institution, à titre d'échange professionnel, et ne constitue en aucun cas un conseil d'investissement.