Bitcoin est tombé en dessous de 77 000 $ après avoir rejeté la moyenne mobile sur 200 jours autour de 82 000 $, alors que des conditions macroéconomiques plus strictes pèsent sur les actifs risqués.

Des données d'inflation américaines plus élevées que prévu, avec un IPC à 3,8 % en glissement annuel, ainsi que la hausse des prix du pétrole et une augmentation du rendement des obligations du Trésor à 10 ans, ont réduit les attentes de coupures de taux par la Réserve fédérale (Fed). Les marchés intègrent désormais de plus en plus la possibilité d'une hausse des taux d'ici décembre, ce qui exerce une pression supplémentaire sur les marchés crypto.

Le rejet de la moyenne mobile sur 200 jours de Bitcoin ravive les inquiétudes concernant un marché baissier

Historiquement, Bitcoin a connu une hausse vers la moyenne mobile sur 200 jours avant de se retourner brusquement en 2014, 2018 et 2022, ce niveau marquant souvent des sommets locaux, selon K33 Research. Ces périodes étaient caractérisées par des récupérations rapides qui reconstruisaient l'effet de levier, suivies de ventes massives alimentées par le désendettement.

"Ce rythme reconstruit l'appétit pour le risque, permet à l'effet de levier de surcharger, et laisse le marché structurellement vulnérable à des revers explosifs. Un ingrédient clé dans les phases de baisse suivantes était le dénouement des positions accumulées lors du rallye lui-même, alimentant des ventes agressives", indique le rapport.

Cependant, le cycle actuel présente des différences notables, Bitcoin mettant plus de temps à revisiter la moyenne mobile sur 200 jours. La principale crypto a passé 189 jours entre sa chute en dessous de ce niveau en novembre et sa nouvelle tentative en mai, contre 96 jours en 2014, 132 jours en 2018 et 85 jours en 2022.

Les données sur les dérivés renforcent également cette vision. Les taux de financement sont restés négatifs pendant 81 jours consécutifs, tandis que les asymétries des options sont proches des sommets annuels, signalant une position défensive persistante chez les traders plutôt qu’un excès spéculatif.

K33 a indiqué que son cadre de régime interne aligne l’environnement actuel plus étroitement avec des phases de marché plus fortes, comme mars–avril 2025, plutôt qu’avec des rallyes classiques de marché baissier.

"Nous maintenons notre avis selon lequel le marché haussier moins agressif de 2025 prépare le terrain pour un marché baissier plus modéré en 2026, notre scénario de base restant que $60k en février a marqué le point culminant de cette baisse de cycle", a ajouté la société.

La structure du marché et les flux institutionnels présentent une image plus mitigée. Les produits négociés en bourse (ETP) Bitcoin mondiaux ont enregistré leur plus gros flux sortant hebdomadaire de l’année la semaine dernière, totalisant 24 303 BTC, marquant la neuvième plus grande sortie sur cinq jours depuis le lancement des ETF spot BTC aux États-Unis.

K33 a noté que les sorties se sont intensifiées à l’approche du coût moyen des ETF, un niveau historiquement associé à une pression de vente accrue. Parallèlement, Strategy a acheté 24 869 BTC, compensant partiellement la forte vente.

Les indicateurs de marché plus larges restent faibles, avec des volumes de trading au comptant moyens de 2,7 milliards de dollars par jour et une volatilité proche des plus bas annuels.

Alors que des vents favorables à plus long terme, comme l’avancement de la loi CLARITY, semblent se renforcer, la direction à court terme reste liée aux développements macroéconomiques et aux conditions de liquidité, indique le rapport.

La société de trading crypto Wintermute a partagé un sentiment similaire, rapportant que Bitcoin a chuté de 5,7 % la semaine dernière, tandis qu’Ethereum (ETH) a reculé de 10,2 %, avec environ 1 milliard de dollars de sorties de Bitcoin ETF, mettant fin à une série d’entrées de six semaines.

La société a attribué le mouvement antérieur de Bitcoin au-dessus de 82 000 $ principalement à l’effet de levier et à la couverture à découvert plutôt qu’à une demande soutenue en spot, notant que les institutions "vendaient en force".

Bitcoin se négocie à 76 800 $ au moment de la publication mardi, en baisse de 0,2 % au cours des 24 dernières heures.

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