Bernstein : Les clauses de compromis sur le rendement de la loi CLARITY renforceront l'avantage concurrentiel de Circle

Mars Finance rapporte que Bernstein a indiqué dans son dernier rapport que le compromis sur le rendement des stablecoins récemment conclu dans le cadre du projet de loi « CLARITY » américain constitue un avantage structurel pour Circle et l’écosystème USDC. Selon le rapport, la version actuelle du projet de loi interdit aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts « économiquement équivalents » aux dépôts bancaires aux détenteurs passifs, mais permet la continuation de mécanismes de récompense liés à de véritables transactions, paiements et usages. Bernstein pense que cela signifie que le modèle actuel de Circle, qui dépend de partenaires comme Coinbase pour offrir des programmes de récompenses USDC, sera reconnu par la réglementation, tout en limitant l’espace pour la concurrence par des marchés à haut rendement. Bernstein souligne que ce projet de loi renforce en réalité la position du stablecoin en tant qu’« outil de paiement » plutôt qu’« alternative aux dépôts », ce qui aide à protéger le modèle commercial actuel de Circle basé sur les revenus de réserve. Il maintient également la note « outperform » pour Circle avec un objectif de prix de 190 dollars. Les données montrent que l’offre totale mondiale de stablecoins en dollars a dépassé 300 milliards de dollars, dont USDT et USDC représentent environ 97 % du marché. Bernstein affirme que la part de USDC dans les paiements en chaîne et les transferts de portefeuille continue d’augmenter, sa part dans le protocole de paiement AI Agent x402 ayant dépassé 99 %. De plus, Bernstein mentionne que la chaîne ARC lancée par Circle a déjà réalisé 244 millions de transactions sur le réseau de test, et que le pré-vente du jeton ARC a levé 222 millions de dollars, avec des investisseurs tels que a16z crypto, Apollo Funds, ARK Invest et BlackRock. Cependant, le rapport indique également que le projet de loi « CLARITY » doit encore passer plusieurs étapes législatives, notamment un vote à la majorité des 60 sénateurs au Sénat et une coordination avec la version de la Chambre des représentants. Polymarket prévoit actuellement une probabilité d’adoption en 2026 d’environ 62 %.