Comment les institutions ajustent-elles leur portefeuille d'actifs cryptographiques au premier trimestre ? Qui augmente ses positions, qui se retire ?

Auteur : @Knight_in_Block ; Source : X, @Knight_in_Block

Le marché des cryptomonnaies du premier trimestre 2026 a connu une baisse suivie d’une reprise, avec la publication des rapports de détention 13F à la mi-mai comme prévu, révélant un paysage institutionnel fortement différencié.

D’un côté, les fonds souverains et les capitaux bancaires augmentent leurs positions contre la tendance, de l’autre, les fonds de dotation traditionnels réduisent résolument leurs risques, et les ETF au comptant ont complètement entraîné le Bitcoin dans l’arène stratégique du capital mondial.

Le signal d’augmentation le plus marquant provient du fonds souverain d’Abu Dhabi, Mubadala. Au premier trimestre, il a porté sa détention de Bitcoin Trust iShares de BlackRock de 12,7 millions à 14,72 millions d’actions, d’une valeur d’environ 566 millions de dollars, poursuivant une tendance d’augmentation trimestrielle depuis la fin 2024.

JPMorgan est également de la partie, avec une augmentation de 174 % de son exposition IBIT par rapport au trimestre précédent. La Royal Bank of Canada, la Banque Scotia et Barclays augmentent également leurs positions en Bitcoin ETF, mais contrairement aux trimestres précédents, elles utilisent généralement des options d’achat et de vente pour gérer leurs positions.

Cela indique que, même lors de l’augmentation des positions, les institutions professionnelles construisent activement des protections asymétriques pour faire face à d’éventuels chocs de queue.

À l’opposé de cette tendance, le fonds de dotation de Harvard. Ce fonds était l’un des plus grands investisseurs académiques en ETF cryptographiques aux États-Unis, détenant à son apogée près de 443 millions de dollars en IBIT.

Cependant, après avoir réduit ses positions de 21 % au quatrième trimestre 2025, il a encore coupé 43 % au premier trimestre de cette année, ne conservant plus que 3,04 millions d’actions IBIT à la fin, pour une valeur de 117 millions de dollars. Par ailleurs, il a complètement liquidé son ETF Ethereum au comptant de BlackRock, ETHA, pour environ 86,8 millions de dollars.

Les fonds libérés ont été réorientés vers des actifs traditionnels tels que TSMC, Microsoft, Alphabet et le SPDR Gold Trust.

Que ce soit pour un rééquilibrage de portefeuille, une réduction tactique des risques ou une défense contre l’incertitude macroéconomique, cette sortie massive a attiré l’attention du marché.

Bien sûr, le cercle des universités de la Ivy League n’a pas suivi le mouvement, Brown University et Dartmouth College restant stables, conservant leurs positions en IBIT.

Mais Dartmouth a effectué des ajustements plus fins, transférant son exposition Ethereum du trust mini Ethereum de Grayscale vers l’ETF de staking Ethereum de Grayscale, et créant une nouvelle position dans l’ETF de staking Solana de Bitwise, avec 304 800 actions, d’une valeur de 3,67 millions de dollars.

Cette capture proactive des revenus de staking montre qu’un certain nombre d’institutions ne se contentent plus d’une simple exposition au prix, mais cherchent à exploiter les rendements potentiels offerts par la croissance on-chain.

La différenciation ne se limite pas aux universités. Les hedge funds, comme Jane Street, ont réduit leurs positions IBIT de 71 %, et le ETF Bitcoin de Fidelity (FBTC) de 60 %, pour verrouiller leurs gains à court terme ; tandis que Wells Fargo a augmenté ses positions en Ethereum.

Il apparaît que, désormais, les institutions disposent de stratégies efficaces pour faire face au marché cryptographique, utilisant des techniques traditionnelles de trading, de couverture et de rotation de portefeuille, qui sont en train d’être intégralement transférées dans le domaine des cryptomonnaies grâce à l’intégration profonde des ETF au comptant.

Le rapport 13F du deuxième trimestre sera la prochaine pierre de touche, pouvant en grande partie répondre à la question : le retrait de Harvard est-il une exception ou le signe d’un retrait généralisé des fonds de dotation ? Face à l’incertitude macroéconomique mondiale actuelle, le marché des cryptomonnaies reste plein de défis.