Les amis qui suivent récemment le yen japonais doivent tous ressentir que cette monnaie est vraiment dans une situation difficile. Le dollar américain face au yen oscille encore entre 152 et 160, et le taux de change effectif réel a atteint son plus bas depuis près de 53 ans, c’est vraiment une dépréciation sans fin.

Pour expliquer pourquoi le yen est si faible, il y a en fait quelques raisons principales. Tout d’abord, l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon ne cesse de s’élargir. La Banque du Japon, bien qu’elle augmente ses taux, le fait à un rythme bien plus lent que la Fed, ce qui pousse beaucoup de gens à emprunter en yen pour investir en actifs en dollars, créant une pression de vente constante. De plus, le nouveau gouvernement japonais mène une politique de relance fiscale, avec une augmentation des émissions d’obligations, ce qui inquiète le marché quant aux risques budgétaires, ce qui pèse aussi sur le yen. L’économie américaine est relativement robuste, avec une inflation persistante, et l’indice du dollar reste très soutenu. L’économie locale japonaise est plutôt faible, la consommation n’est pas assez forte, même si les salaires augmentent, le pouvoir d’achat réel reste sous pression. La situation au Moyen-Orient n’aide pas non plus, le Japon dépend fortement des importations de pétrole du Moyen-Orient, le détroit d’Hormuz étant bloqué, ce qui impacte directement la sécurité énergétique, et le déficit commercial s’aggrave.

En parlant de la Banque du Japon, c’est là que se trouve le vrai enjeu. Depuis 2024, ils ajustent leur politique, d’abord en mettant fin aux taux d’intérêt négatifs, puis en relevant progressivement les taux. En décembre 2025, le taux directeur atteint 0,75 %, un sommet en 30 ans depuis 1995. Mais ce n’est pas suffisant, le marché se concentre maintenant sur la réunion de juin, où l’on s’attend à une nouvelle hausse jusqu’à 1,0 %. Si cette hausse est effectivement réalisée, cela pourrait réduire l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon, ce qui serait favorable au yen. Cependant, même avec une hausse des taux, pour inverser la tendance baissière à long terme du yen, il faut de véritables réformes structurelles internes au Japon. La croissance économique doit s’améliorer nettement, un cycle vertueux pour les salaires et les prix doit s’établir solidement, alors seulement le yen pourra avoir une base solide pour se renforcer.

Comment voient-ils la situation ? La prévision de JP Morgan est plutôt pessimiste, ils pensent que d’ici la fin 2026, le yen pourrait tomber à 164. La Société Générale prévoit aussi que le yen pourrait descendre jusqu’à 160 d’ici fin 2026. Leur logique est que l’environnement macro mondial reste favorable au sentiment de risque, que les arbitrages continueront, et que la Banque du Japon agira avec prudence, tandis que la Fed pourrait être plus hawkish que prévu, maintenant le dollar face au yen à des niveaux élevés.

Et le yen déprécié, on peut en profiter pour acheter ? C’est une question que beaucoup se posent. À court terme, l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon qui s’élargit encore, ainsi que la lenteur des ajustements de la politique monétaire, rendent difficile pour le yen de se renforcer. Mais à long terme, le yen finira par revenir à un niveau plus normal. Ceux qui ont besoin de faire du tourisme ou de la consommation peuvent acheter par tranches pour répondre à leurs futurs besoins. Pour les investisseurs cherchant à profiter du marché des changes, il faut prendre en compte quatre facteurs : l’IPC, le PIB, les déclarations de la banque centrale et la situation du marché international. Il faut particulièrement surveiller les discours du gouverneur de la Banque du Japon, car ces déclarations peuvent être amplifiées à court terme et influencer la tendance du yen. Le yen possède aussi une caractéristique de valeur refuge, il tend à s’apprécier en période de crise.

Quoi qu’il en soit, investir dans le forex doit prendre en compte sa situation financière et sa tolérance au risque, il est toujours préférable de consulter un professionnel et de bien gérer ses risques. Avec une telle volatilité du marché, il vaut mieux rester prudent si l’on n’a pas une confiance totale.