Lorsque les fonds ETF se retirent continuellement, les traders ne devraient pas se concentrer uniquement sur une seule bougie journalière.

L'ETF Bitcoin au comptant a connu une sortie nette de 1 milliard de dollars la semaine dernière, mettant fin à six semaines d'afflux ; l'ETF Ethereum a connu une sortie nette pendant cinq jours consécutifs.
Dans le même temps, le Bitcoin a chuté en dessous de 78 000 dollars, déclenchant un point critique où la force de liquidation des positions longues sur les principaux échanges centralisés (CEX) atteint 628 millions.
Ce n'est pas une simple correction. La structure des fonds change : les fonds ETF se tournent vers les actions AI, l'incertitude macroéconomique s'ajoute à la reprise des rendements des obligations américaines, et les attentes de baisse des taux d'intérêt sont comprimées par l'inflation pétrolière.
La reprise alimentée par l'effet de levier est déjà fragile, et la vague de liquidations en est la preuve.
Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que si le Bitcoin chute en dessous de 76 000 dollars, la force de liquidation des positions longues s'amplifiera à 628 millions, créant une réaction en chaîne.
De plus, la force de liquidation des positions short dépasse 914 millions de dollars au-dessus de 80 000 dollars, et le jeu entre acheteurs et vendeurs est désormais dans une zone de haute tension.
L'humeur du marché passe de l'optimisme à la panique, mais le vrai risque ne réside pas dans les hausses ou baisses quotidiennes, mais dans la santé de la structure de l'effet de levier.
L'écart entre les contrats à terme ouverts et le volume des transactions au comptant est un signal structurel que le marché doit digérer.
L'obscurité avant l'aube dépend de la vitesse à laquelle l'effet de levier est liquidé.
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