Récemment, quelqu'un m'a demandé pourquoi je devrais suivre la livre turque, je lui ai dit que cette monnaie est un exemple parfait de « risque élevé, forte volatilité, taux d'intérêt élevé », particulièrement adaptée à ceux qui veulent comprendre la crise des monnaies émergentes.

La livre turque (TRY) s'est constamment dépréciée ces dernières années, en réalité à cause de deux facteurs mortels qui se superposent : d'une part, la crédibilité de la politique de la banque centrale s'est complètement effondrée, et d'autre part, l'inflation ne cesse de rester élevée. Imaginez, en 2001, la livre turque a atteint un taux de change de 165 millions pour 1 dollar américain : bien que la réforme monétaire de 2005 (1 nouvelle livre contre 100 000 anciennes livres) ait été faite, cette histoire montre à quel point le problème est profond.

Ces dernières années, la situation s'est encore aggravée. La banque centrale turque a continué à baisser les taux d'intérêt alors que les prix montaient en flèche, ce qui a complètement détruit la confiance du marché dans son indépendance, entraînant une fuite rapide des capitaux. Les entreprises et les citoyens accumulent des dollars et des euros, la livre turque devient de moins en moins demandée. Pire encore, l’économie turque dépend fortement des importations, achetant énergie et matières premières en dollars, donc quand la livre se déprécie, le coût des importations explose, les prix augmentent, et la confiance du marché chute encore, créant un cercle vicieux. Ajoutez à cela, ces dernières années, une montée des risques géopolitiques, ce qui rend les investisseurs étrangers plus prudents vis-à-vis des actifs turcs.

C’est pourquoi la dépréciation de la livre turque n’est pas un phénomène à court terme, mais le résultat d’un cocktail de perte de crédibilité politique, de déséquilibres économiques et de risques géopolitiques qui se conjuguent.

En parlant de la récente tendance du taux de change, j’ai remarqué un phénomène intéressant. Depuis le début de 2026 jusqu’à maintenant (mi-mai), le dollar américain face à la livre turque (USD/TRY) est passé d’environ 43 au début de l’année à 44,85 environ, et en avril, il a constamment atteint de nouveaux plus bas historiques. Cela semble une forte dépréciation, mais en réalité, la vitesse de dévaluation a ralenti par rapport à 2025, avec une baisse cumulée d’environ 4,3 à 4,5 %. La pression de dépréciation du premier semestre provient principalement de chocs externes. Bien que l’inflation ait diminué de plus de 30 % à son pic à environ 30,87 %, ce qui semble une amélioration, elle reste bien au-dessus du niveau normal. La banque centrale maintient un taux d’intérêt politique élevé à 37 %, en utilisant ses réserves de change pour intervenir sur le marché, mais les attentes du marché oscillent, et le TRY continue lentement à s’affaiblir dans une fourchette de 43 à 45.

À court terme, le USD/TRY devrait fluctuer entre 44,8 et 46,5. La réunion de la banque centrale du 22 avril est déjà passée, et l’attention du marché se tourne maintenant vers la volatilité des prix de l’énergie et les risques géopolitiques. L’euro face à la livre turque (EUR/TRY) se situe actuellement entre 52,7 et 53,0, l’euro étant relativement fort mais incapable de contrer l’inflation élevée et l’incertitude politique en Turquie. Le dollar taïwanais face à la livre turque (TWD/TRY) oscille entre 1,42 et 1,43, avec une prévision de mouvement dans une fourchette de 1,40 à 1,48 à court terme.

Un signal de risque particulièrement à surveiller : la banque centrale, pour soutenir la livre, a déjà vendu massivement des dollars et de l’or, épuisant des dizaines de milliards de dollars de ses réserves de change, avec une baisse visible de ses réserves nettes. Si cette intervention continue et que les réserves deviennent trop faibles, la banque centrale pourrait être contrainte d’abandonner son soutien, ce qui entraînerait une chute brutale du TRY.

Faut-il encore investir dans la livre turque ? Selon moi, oui, mais cela dépend du type d’investisseur que vous êtes. Au cours de la dernière année, le TRY a perdu 19 % face au dollar, et la plupart des analystes prévoient qu’en 2026, il pourrait encore se déprécier de 8 à 15 %. Bien que la banque centrale offre des taux élevés (37 %, avec des prêts à un jour proches de 40 %), après déduction de l’inflation, le rendement réel est souvent négatif, ce qui signifie qu’en détenant à long terme, vous perdez du pouvoir d’achat.

Si vous avez de l’expérience en trading de devises à court terme, la forte volatilité du TRY peut représenter une opportunité, en tant qu’outil de trading à court terme, avec souvent des fluctuations de 10 % ou plus par mois. Mais ne pensez surtout pas à faire des profits en achetant du TRY pour qu’il s’apprécie, c’est trop risqué et difficile. Mon conseil est de faire une gestion par tranches pour diversifier le risque : si vous croyez en un avenir de réforme en Turquie, vous pouvez acheter du TRY par petites quantités en dollars, en profitant des rebonds techniques pour faire du trading à court terme, mais surtout évitez le tout ou rien.

Concernant les outils d’investissement, le change bancaire est adapté à ceux qui veulent simplement détenir du TRY, mais avec des spreads importants et une faible liquidité ; les contrats à terme permettent une négociation bilatérale avec effet de levier, mais la liquidité des contrats sur TRY est rare, et la plupart des courtiers ne les proposent pas aux investisseurs particuliers ; les CFD sont la solution la plus efficace, avec un accès à partir de moins de 100 dollars, la possibilité de vendre à découvert, un effet de levier élevé, et une excellente option pour ceux qui veulent capter la volatilité du TRY.

En résumé, la livre turque n’est peut-être pas la priorité de la majorité des investisseurs, mais son mouvement est assez clair, et ses facteurs de changement aussi. Vous pouvez choisir votre mode d’opération selon votre tolérance au risque et votre profil d’investissement, tout en suivant de près l’actualité macroéconomique et politique pour augmenter vos chances de succès.