Note d'économie MegaETH 1

Je souhaite commencer à proposer des notes informelles sur l'économie MegaETH afin que les gens puissent avoir une vue d'ensemble de ce qui se passe. Veuillez noter que toutes les figures, tableaux, graphiques et commentaires doivent être considérés comme préliminaires et non fiables (y compris la résolution des marchés de prédiction).
Puisque j'ai déjà écrit sur le sujet plus tôt, commençons par une mise à jour de l'offre monétaire USDM. Les définitions complètes de M0, M1 et M2 sont en bas. Nous ignorerons M3, car il n'est pas pertinent pour l'instant.
30 avril 2026 (Jour TGE)
M0 : ~60 millions
M1 : ~360 millions
M2 : N/A
15 mai 2026 (Aujourd'hui)
M0 : ~51 millions
M1 : ~653 millions
M2 : N/A
Ce que nous voyons jusqu'à présent, c'est que l'offre USDM est principalement concentrée dans Aave. La majeure partie de l'offre M0 est dans les DEX, servant principalement de liquidité sur Kumbaya, World Markets et Prism, dans cet ordre.
La baisse de M0 semble être due à une réduction du LPing sur ces protocoles, tandis que l'offre M1 a rapidement augmenté avant de se stabiliser à son niveau actuel. Les principaux moteurs de la demande observés semblent être la boucle USDe et l'utilisation de USDM comme monnaie de financement, car elle peut facilement être convertie en USDC et utilisée pour refinancer une dette à taux plus élevé sur d'autres chaînes. Les deux semblent être à un équilibre pour le moment.
J'hésite à faire des prédictions, mais si je devais, je m'attendrais à ce que M1 se consolide autour de ce niveau jusqu'à ce qu'Aave ou un autre protocole de prêt propose d'autres offres qui augmenteraient M1. Il n'y a eu aucune addition d'actifs en garantie à Aave depuis USDe, et l'environnement de taux sur d'autres chaînes s'est calmé, réduisant la demande de refinancement de la dette USDC étrangère en USDM domestique.
Il est encore tôt pour MegaETH, donc à mesure que plus d'applications seront en ligne — en particulier des applications DeFi — je m'attendrais à des mouvements importants dans l'offre de M0 et M1.
Il faudra déployer un protocole avec des dépôts à terme avant de commencer à voir une réelle différence entre M2 et M1. La présence de M2 signifiera qu'un marché de crédit structuré commence à se développer.
Je conclurai en notant que les forces principales du portefeuille d'applications de MegaETH au lancement ont été des applications financières de divertissement destinées aux consommateurs qui n'ont pas d'impact direct sur l'offre monétaire USDM, mais augmentent la vélocité de USDM. Étant donné la base monétaire inattendue de USDM dès le départ, cela ne rendra pas la discussion sur la *vélocité globale* de la monnaie USDM très élevée, mais cela produit un PIB légitime pour MegaETH.
Je vais essayer de suivre directement le PIB à mesure qu'il croît en relation avec la base monétaire.
Définitions :
M0 consiste en USDM détenu par le public en dehors des protocoles de dépôt, des échanges centralisés et des entreprises
M1 consiste en 1) M0, 2) les dépôts à vue libellés en USDM dans les protocoles de dépôt, les échanges centralisés et les entreprises, et (3) autres dépôts liquides, comprenant les Dépôts Chéquables Autres et les dépôts d’épargne (y compris les comptes de dépôt sur le marché monétaire)
M2 consiste en (1) M1, (2) les dépôts à terme et les actifs arrivant à échéance (<6 mois) libellés en USDM