Jeremy Allaire : Les trois moteurs du futur des stablecoins — l'économie d'agents IA, l'adoption par la finance traditionnelle et une expérience utilisateur révolutionnaire

Rédigé par : Techub News Compilation

Récemment, le co-fondateur, président et CEO de Circle, Jeremy Allaire, a été invité pour une interview dans le célèbre incubateur de startups Y Combinator. En tant qu’émetteur de l’USDC, stablecoin d’une valeur de près de 80 milliards de dollars, Allaire est l’un des penseurs et bâtisseurs les plus influents dans le domaine de la cryptographie et de la fintech. Lors d’un échange d’environ une demi-heure, il a non seulement revisité le parcours entrepreneurial de Circle, basé sur la vision ambitieuse du « protocole HTTP de la monnaie », mais s’est également concentré sur l’avenir, détaillant trois grandes tendances qui vont profondément transformer l’industrie des stablecoins, tout en offrant des perspectives sur l’économie des agents IA, l’évolution de la réglementation mondiale et les opportunités sur les marchés émergents. Cet article synthétise le contenu de l’interview.

De l’infrastructure Internet au « protocole HTTP de la monnaie » : l’ADN entrepreneurial de Circle

L’histoire entrepreneuriale de Jeremy Allaire commence à l’aube d’Internet. Dès les années 1990, il s’est engagé dans la construction d’infrastructures Internet ouvertes, de calcul distribué, etc., une obsession pour le « ADN natif d’Internet » qui a traversé toute sa carrière. Après deux succès entrepreneuriaux et une introduction en bourse, vers 2012, Bitcoin et la technologie des cryptomonnaies ont attiré son attention.

Par ailleurs, la crise financière mondiale de 2008 l’a poussé à réfléchir en profondeur sur la nature de la monnaie et le fonctionnement (ou la défaillance) du système financier international. Son bagage académique en économie politique internationale l’a amené à se poser des questions : qu’est-ce que la monnaie ? Comment fonctionnent réellement la banque centrale et le système bancaire à réserves fractionnaires ? Existe-t-il un système meilleur ?

Lorsque la technologie blockchain représentée par Bitcoin est apparue, Allaire, en tant que bâtisseur d’infrastructures, a rapidement perçu qu’il s’agissait d’une avancée en informatique, d’une couche d’infrastructure manquante sur Internet. Sa vision à l’époque était : utiliser cette technologie pour construire un protocole pour le dollar sur Internet, et y faire fonctionner des logiciels, programmer et médiatiser l’activité économique. Il ne s’agissait pas seulement de reconstruire le système financier, mais aussi de réinventer un système économique plus large, natif d’Internet.

C’est cette idée centrale qui a conduit à la création de Circle, et qui a donné naissance à l’USDC — un « protocole HTTP de la monnaie ». Allaire insiste particulièrement sur le fait que, selon sa philosophie monétaire, cette couche fondamentale doit être une monnaie à réserve pleine, et non partielle, pour garantir sa sécurité. Elle doit aussi fonctionner comme un protocole Internet, permettant à quiconque de se connecter et de construire. Bien qu’en 2013 cela n’était pas encore réalisable, l’émergence d’Ethereum a permis de concrétiser cette vision, qui a finalement abouti à une collaboration avec Coinbase, et à la mise sur le marché de l’USDC en 2018.

Allaire confie qu’à l’époque, l’idée d’un « modèle hybride » reliant un système monétaire réglementé à un réseau de calcul public (blockchain) était très controversée, au point qu’il a été hué à plusieurs occasions, car cela allait à l’encontre de l’orthodoxie « Bitcoinisme ».

L’état actuel des stablecoins et les tendances futures : au-delà de l’infrastructure de paiement

Interrogé sur les cas d’usage les plus en vue aujourd’hui, Allaire indique que, dans les premiers temps, de nombreux bâtisseurs se sont concentrés sur des portefeuilles stablecoins natifs pour consommateurs, souvent liés à des cartes Visa, et que ces applications continuent de proliférer dans de nombreuses régions du monde.

Mais une tendance claire émerge : de plus en plus de constructeurs se tournent vers le service aux entreprises. Ils abstraient des fonctionnalités pour la gestion financière d’entreprise et des flux de paiement plus larges. Des grandes sociétés comme Stripe, Ramp, jusqu’à de nombreuses startups spécialisées dans les paiements transfrontaliers, considèrent le stablecoin comme une infrastructure de règlement idéale. De plus, des plateformes comme Y Combinator, utilisant le stablecoin pour la levée de capitaux, se multiplient.

Allaire souligne particulièrement le secteur des paiements par agents IA, qui a explosé l’année dernière. Selon lui, nous sommes à un moment de disruption technologique et économique majeure, où des millions d’agents IA exécuteront des tâches et consommeront les résultats d’autres agents IA. Un système d’économie par agents devient donc indispensable. Il ne s’agit pas simplement de « faire ses courses via un agent », mais d’un changement fondamental dans la relation entre travail et capital.

Le travail sera décomposé en services fournis par des agents intelligents. Dans un environnement économique où des milliards d’agents pourraient participer, il faut des mécanismes de contrat et d’exécution économique. Ce n’est pas seulement une question de paiement ou de transfert de fonds, mais une transformation de l’organisation même de l’activité économique. Même du point de vue du paiement, les agents IA accéléreront la vitesse des activités économiques, et la seule façon de gérer cette croissance rapide est via des stablecoins et la blockchain. Circle travaille intensément sur la conception de cette infrastructure pour accueillir ce futur.

Pour débloquer cette économie d’agents, Allaire estime que les infrastructures clés à développer incluent :

L’authentification : « connaître votre agent » et la vérification d’identité sont essentielles.

Les mécanismes de résolution des litiges : traiter les échecs de transaction, les différends, voire permettre à des agents IA d’arbitrer eux-mêmes.

Le marché de l’assurance : pour couvrir divers résultats dans l’économie des agents (au-delà de la fraude), un marché d’assurance sera crucial.

Les trois moteurs de transformation du secteur des stablecoins

En conclusion de l’interview, Allaire résume trois éléments qui, selon lui, transformeront réellement l’industrie des stablecoins dans l’année à venir :

Premier, l’économie des agents IA. C’est le domaine qui l’enthousiasme le plus. Son importance ne réside pas seulement dans l’impact connu, mais aussi dans le potentiel d’évolutions rapides et inconnues. Les agents IA généreront de nouveaux paradigmes économiques et de nouvelles demandes de paiement.

Deuxième, l’adoption à grande échelle par le système financier traditionnel. Allaire qualifie cela de « plus banal mais tout aussi excitant ». Après plusieurs années d’efforts, des stablecoins comme l’USDC ont obtenu la classification de « quasi-cash » par la réglementation américaine, ce qui signifie que la SEC, la CFTC et les régulateurs bancaires commencent à reconnaître leur nature au niveau fédéral. Cela ouvre la porte au secteur financier traditionnel :

Les marchés dérivés : la CFTC autorise désormais les bourses de dérivés et leurs participants à utiliser l’USDC comme collatéral admissible pour des contrats à terme sur le pétrole, etc.

Les banques systémiques mondiales : commencent à utiliser l’USDC pour la gestion financière interne globale et le transfert de capitaux transfrontaliers, comme un « canal » pour leurs flux de capitaux internes.

Les gestionnaires d’actifs : utilisent l’USDC comme couche de liquidité pour créer et racheter des produits d’actifs numériques et tokenisés.

Le règlement des devises : les banques utilisent des stablecoins pour les opérations de change intra-journalières entre principales monnaies, afin de gérer les risques de règlement en continu, en réduisant le délai de T+3 à instantané ou le lendemain.

Ces avancées montrent que les stablecoins s’intègrent profondément dans les flux de capitaux, la gestion des risques et la construction de marchés, avec un potentiel de marché dépassant plusieurs dizaines de trillions de dollars, non seulement en tant que monnaie, mais aussi comme infrastructure essentielle pour toutes ces activités.

Troisièmement, une expérience utilisateur révolutionnaire. Allaire prévoit l’émergence de produits offrant une expérience utilisateur vraiment belle, simple et fluide, où utiliser un stablecoin ne ressemblera plus à utiliser une « application de cryptomonnaie ». Ces innovations UX trouveront leur adéquation produit-marché et favoriseront la croissance.

La régulation mondiale et les opportunités sur les marchés émergents

Concernant la régulation mondiale, Allaire fournit un contexte clé : il y a environ cinq ans, le G20, via le Conseil de stabilité financière, a commencé à élaborer des recommandations politiques sur les stablecoins. Le Japon a été le premier pays à adopter une réglementation spécifique, suivi par l’Europe, Singapour, Hong Kong, le Royaume-Uni, les Émirats arabes unis, etc. Les États-Unis sont en retard. En 2021, le groupe de travail sur les marchés financiers du président a proposé des recommandations, mais la législation fédérale n’a été adoptée que récemment.

En raison de la domination du dollar dans l’écosystème des stablecoins, la législation américaine influence la révision réglementaire dans d’autres régions. Aujourd’hui, non seulement les pays du G20, mais aussi de nombreux marchés émergents et en développement, élaborent leurs propres règles pour les stablecoins. Allaire prévoit qu’en deux ou trois ans, de nombreux pays adopteront des lois sur les stablecoins, et que, via des mécanismes de coordination comme le G20, ainsi que par des efforts dans des marchés clés, des cadres d’interopérabilité et de réciprocité seront créés, permettant aux stablecoins de fonctionner sous des règles relativement harmonisées.

Interrogé sur les régions qu’il privilégie, Allaire cite l’Asie du Sud-Est (y compris Hong Kong) et l’Amérique latine comme étant très actives. Rien qu’en Amérique latine, des centaines de startups développent de nouveaux produits autour des stablecoins. Les entreprises et particuliers de ces régions ont une forte volonté d’utiliser le dollar numérique comme moyen de capital opérationnel et de réserve de valeur, même s’ils doivent encore échanger contre leur monnaie locale pour effectuer des paiements.

Pour conclure, Allaire affirme que l’histoire des stablecoins est loin d’être terminée. Elle évolue d’un modèle initialement orienté vers les consommateurs et une « stabilisation en arrière-plan » vers une adoption massive par les entreprises et institutions, jouant un rôle central dans l’économie future alimentée par l’IA. Pour les bâtisseurs mondiaux, une nouvelle ère de stablecoins, soutenue par une réglementation claire, une infrastructure robuste et une infinité de cas d’usage innovants, s’ouvre.