Je viens de regarder l'action du marché aujourd'hui et c'est assez difficile. Nous voyons des pertes générales sur toute la ligne - Bitcoin est tombé à 76 831 $, avant de se redresser légèrement, Ethereum a chuté de 6 %, et la plupart des altcoins ont suivi le mouvement. Mais voici le truc : cela n'a pas été déclenché par un titre spécifique. Ce qui s'est réellement passé est bien plus mécanique que cela.

La véritable histoire derrière le crash du marché crypto aujourd'hui se résume à un dénouement de levier. La chute de Bitcoin en dessous de 75 000 $ pour la première fois en près d'un an a déclenché une cascade de liquidations. On parle de 237 millions de dollars en positions longues en BTC qui ont été effacées rien que dans les dernières 24 heures. Ce n'est même pas la partie folle - au cours de la seule dernière semaine, les liquidations de BTC ont atteint 2,16 milliards de dollars. Au cours du dernier mois ? Plus de 4,4 milliards de dollars. Cela montre que le levier s'est accumulé pendant des semaines, et aujourd'hui était simplement le moment où cela a commencé à se dénouer.

Lorsque ces positions longues ont été liquidées, elles se sont transformées en ordres de vente qui ont poussé Bitcoin plus bas, ce qui a déclenché encore plus de liquidations. C'est un cycle vicieux. Parce que Bitcoin domine le marché des dérivés, cette pression de vente s'est répercutée sur les altcoins alors que les traders réduisaient leur risque sur l'ensemble du marché.

En regardant la situation dans son ensemble, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a chuté de 4,4 % rien que pour aujourd'hui, représentant environ 26 milliards de dollars d'exposition en cours de dénouement. Au cours du dernier mois, l'intérêt ouvert total sur les dérivés a diminué d'environ 34 %. Donc ce n'est pas seulement l'action d'aujourd'hui - c'est une partie d'un processus de désendettement beaucoup plus long qui se déroule depuis plusieurs semaines.

Il y a aussi de l'inquiétude concernant les grands détenteurs. L'équipe de stratégie détient près de 900 millions de dollars de pertes non réalisées en Bitcoin, ce qui inquiète quant à une pression potentielle de vente. Ajoutez à cela l'ambiance de prudence générale sur les marchés - affaiblissement des actions européennes, préoccupations concernant une politique monétaire plus restrictive - et vous avez un environnement fragile où toute vente peut entraîner une réaction en chaîne.

Le sentiment est à un niveau d'extrême peur. Pour que le marché se stabilise, Bitcoin doit maintenir le support à 75 000 $. Si cela se brise de manière décisive, 70 000 $ deviennent la prochaine cible. Jusqu'à ce que les liquidations ralentissent et que Bitcoin trouve un plancher, il faut s'attendre à une volatilité élevée et à ce que toute reprise ait du mal à s'établir.