La Banque d'Angleterre élabore un cadre réglementaire complet pour les stablecoins, en mettant fortement l'accent sur le maintien de la stabilité financière et la protection de l'intégrité du système monétaire plus large. L'objectif principal de cette initiative est de garantir qu'à mesure que les actifs numériques sont de plus en plus adoptés, ils n'introduisent pas de risques systémiques ou ne compromettent pas la confiance dans l'infrastructure bancaire et de paiement traditionnelle.

Dans le cadre proposé, les stablecoins susceptibles d'être largement utilisés pour les paiements ou comme réserve de valeur peuvent être classés comme « systémiques ». Ces instruments relèveraient alors de la supervision directe de la Banque d'Angleterre. L'intention derrière cette classification est de s'assurer que tout stablecoin capable d'influencer le système financier plus large soit soumis à une surveillance réglementaire rigoureuse, similaire à celle appliquée aux institutions financières traditionnelles.
Une caractéristique clé du cadre est l'exigence d'une réserve de haute qualité et très liquide. Les émetteurs de stablecoins seraient tenus de détenir leurs réserves en actifs sécurisés tels que des titres du gouvernement à court terme et d'autres instruments à faible risque. Dans certains cas, une partie des réserves peut être détenue directement dans des comptes de la banque centrale pour renforcer davantage la confiance et la certitude de rachat. Cette structure est conçue pour garantir que les utilisateurs puissent racheter leurs stablecoins à leur pleine valeur, même en période de stress financier.
La Banque d'Angleterre envisage également des mesures de sauvegarde pour prévenir une concentration excessive des avoirs en stablecoins par des individus ou des entreprises. Ces limites potentielles visent à réduire le risque de mouvements de fonds à grande échelle hors des banques traditionnelles, ce qui pourrait autrement affecter la capacité de prêt et la disponibilité générale du crédit dans l'économie. En gérant le rythme et l'ampleur de l'adoption, les régulateurs cherchent à éviter toute perturbation du système financier tout en permettant à l'innovation de progresser.
De plus, le cadre introduit une approche de double réglementation dans laquelle les émetteurs de stablecoins plus petits seraient supervisés par les autorités de conduite financière, tandis que les émetteurs plus importants et systémiques seraient soumis à la supervision de la banque centrale. Cette structure en couches vise à assurer une régulation proportionnée en fonction de l'échelle et du profil de risque de chaque émetteur.
Dans l'ensemble, l'approche de la Banque d'Angleterre reflète une stratégie équilibrée qui encourage l'innovation technologique dans les paiements numériques tout en priorisant la stabilité financière, la protection des consommateurs et la résilience systémique. Elle indique une position prudente mais progressive concernant l'intégration des stablecoins dans l'écosystème financier traditionnel.