La part de marché de l'Ethereum dans la DeFi chute à 54 % : Analyse approfondie de la concurrence multi-chaînes d'ici 2026

Les données on-chain indiquent qu’au 14 mai 2026, la valeur totale verrouillée (TVL) en DeFi sur Ethereum a diminué pour représenter 54 % du marché total, avec un montant verrouillé d’environ 45,4 milliards de dollars. Ce chiffre, en baisse par rapport à 63,5 % au début de 2025, marque un nouveau creux de près d’un an pour la part de marché. Parallèlement, des blockchains publiques telles que Solana, BNB Chain, Base, etc., s’approprient progressivement des parts de marché en se positionnant de manière différenciée face à Ethereum dans le domaine de la DeFi.

Ce changement de part n’est pas simplement une fuite de capitaux, mais un signal que le marché de la DeFi évolue d’une domination unipolaire d’Ethereum vers une coexistence multi-chaînes.

Quel type de changement structurel traverse le marché de la DeFi ?

Au 14 mai 2026, la TVL totale du marché DeFi s’élève à environ 85,1 milliards de dollars. Ethereum, avec une TVL absolue de 45,4 milliards de dollars, reste en tête, dépassant la somme des chaînes publiques classées 2 à 5. Cependant, la configuration du marché est en train de se remodeler — la part de marché de la TVL d’Ethereum est passée d’environ 63 % début 2025 à 54 %, absorbant près de 10 points de pourcentage en moins d’un an et demi par des chaînes concurrentes.

Il est important de noter que cette compression de la part n’a pas été accompagnée d’une réduction de la taille absolue d’Ethereum. La TVL sur Ethereum a augmenté de 13,9 % au cours des 30 derniers jours, ce qui indique que cette évolution résulte davantage d’une dispersion de la liquidité additionnelle entre différentes chaînes plutôt que d’un exode massif de capitaux hors d’Ethereum. La véritable mutation concerne l’environnement privilégié pour le déploiement de nouveaux capitaux : des frais de transaction plus faibles, une meilleure efficacité du capital et des scénarios d’applications natives différenciés attirent développeurs et utilisateurs vers des chaînes plus compétitives.

Dans l’ensemble de l’écosystème DeFi, plus de 500 protocoles opèrent sur plus de 200 blockchains, faisant évoluer la DeFi d’un écosystème dominé par Ethereum vers un réseau multi-chaînes spécialisé.

Comment la liquidité se redistribue-t-elle entre les chaînes publiques ?

Actuellement, la TVL DeFi hors Ethereum s’élève à environ 39,7 milliards de dollars, avec une distribution très dispersée. Les chaînes classées de 2 à 6 ont des parts très proches : Solana à 6,66 %, BNB Chain à 6,60 %, l’écosystème Bitcoin à 6,35 %, Tron à 6,17 %, Base à 5,44 %, Hyperliquid à 1,81 %.

Cette distribution en « longue traîne » signifie qu’aucune chaîne unique ne peut, à court terme, défier la position de leader d’Ethereum, mais que plusieurs chaînes combinées détiennent déjà environ 46 % du marché DeFi. La maturité des ponts inter-chaînes a fondamentalement changé la logique de déploiement du capital — les protocoles cross-chain principaux enregistrent aujourd’hui un volume moyen quotidien supérieur à 2,5 milliards de dollars, dont environ 40 % transitent entre Ethereum, Solana et BNB Chain. Les utilisateurs n’ont plus besoin de verrouiller tous leurs actifs sur une seule chaîne, mais peuvent les répartir de manière flexible selon le rendement, la sécurité et la liquidité de sortie.

Pour les protocoles, le déploiement multi-chaînes devient la norme, et l’avantage de l’exclusivité d’une seule chaîne est remplacé par l’interopérabilité. L’efficacité des actifs prime désormais sur la fidélité à une écosystème, ce qui devient un facteur clé pour la répartition de la TVL.

Quelles chaînes concurrentes prennent des parts de marché à Ethereum ?

Solana devient la plus grande plateforme DeFi après Ethereum. Sa TVL de 5,586 milliards de dollars représente 6,66 % du marché, la plaçant en deuxième position. Grâce à sa capacité de traitement en haute fréquence (plusieurs milliers de transactions par seconde) et à ses frais de transaction proches de zéro, Solana attire beaucoup de fonds professionnels de market-making dans le domaine des dérivés et de la DeFi à haute fréquence. Son volume mensuel de transactions DEX dépasse parfois 100 milliards de dollars, surpassant Ethereum en volume brut. Malgré la volatilité du prix du SOL, la TVL en termes de SOL a atteint un sommet historique d’environ 8 millions de SOL, témoignant d’un flux continu de capitaux vers l’écosystème Solana.

Base est le challenger à la croissance la plus rapide dans le marché Layer 2. Avec une TVL de près de 4,6 milliards de dollars, elle représente environ 46 % du marché L2, en progression constante depuis 33 % début 2025. Son avantage principal réside dans sa forte intégration avec l’écosystème Coinbase et la maturité de la stack technologique Optimism, permettant une montée en volume rapide dans les applications DeFi grand public.

BNB Chain et Tron ont chacun développé des avantages spécialisés dans deux domaines clés : BNB Chain avec une TVL d’environ 5,518 milliards de dollars, a connu une croissance explosive de 539,2 % du volume de PancakeSwap au deuxième trimestre 2025, atteignant 392,6 milliards de dollars. Tron détient environ 89,6 milliards de dollars en stablecoins, dont 97,86 % en USDT, devenant ainsi la plus grande plateforme de règlement en dollars dans la cryptosphère.

La somme des TVL de Solana, Base et BNB Chain est passée d’environ 22 % fin 2025 à environ 31 % aujourd’hui, marquant la croissance la plus notable de ces trois chaînes au cours des trois derniers trimestres.

La couche 2 d’Ethereum peut-elle aider à récupérer des parts de marché perdues ?

L’écosystème Layer 2 d’Ethereum connaît des changements importants. La somme de TVL de quatre réseaux — Arbitrum, Optimism, Base et zkSync Era — dépasse désormais 42 % du verrouillage total sur le réseau principal Ethereum. Cependant, en termes de parts, la croissance des L2 ne s’est pas entièrement traduite par une augmentation de la part globale d’Ethereum. Une raison clé est que certains capitaux ont directement migré d’autres chaînes vers les L2, sans passer par le dépôt sur le réseau principal.

De plus, le problème de la fragmentation de la liquidité entre différentes L2 persiste. Les coûts et la latence liés au pontage entre L2 affaiblissent la compétitivité d’un pool de liquidité unifié. Actuellement, Base domine le marché L2 avec une TVL représentant environ 46 à 48 % de la TVL totale des DeFi sur L2, avec plus de 60 % de parts de marché en volume de transactions. Plus de 50 autres réseaux rollup voient leur nombre d’utilisateurs et leur TVL se réduire dans un contexte de forte consolidation.

Si à l’avenir, les protocoles natifs d’interaction entre L2 deviennent plus matures, et si le coût de l’upload sur la blockchain principal d’Ethereum diminue grâce à la réduction des coûts de Rollup, la part d’Ethereum pourrait se stabiliser ou remonter. Cependant, pour dépasser 60 %, il faudrait que des événements de sécurité ou de liquidité majeurs affectent les chaînes concurrentes.

Quels sont les variables clés dans la compétition pour la part de TVL ?

La logique sous-jacente à la compétition pour la part de TVL évolue de « concurrence en termes de portée écologique » vers « concurrence en efficacité du capital » et « positionnement spécialisé ». La nouvelle émission nette de stablecoins, d’environ 900 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, a remodelé la configuration des Layer 1, avec Solana et Hyperliquid comme principaux bénéficiaires — la supply de stablecoins sur Solana a doublé en seulement 23 jours début 2026.

Les variables clés de la compétition actuelle incluent :

Premièrement, la direction de l’émission de stablecoins. Tron et Solana sont devenues des canaux clés pour la stabilité institutionnelle et la stabilité de détail. La masse importante de USDT sur Tron confère un avantage de règlement difficile à contester, tandis que la croissance rapide de USDC sur Solana reflète la préférence des utilisateurs de détail.

Deuxièmement, le chemin d’adoption institutionnelle. Ethereum détient un avantage initial indiscutable dans le prêt institutionnel, la tokenisation d’actifs réels (RWA) et la garde institutionnelle, mais BNB Chain et Base se disputent le trafic de détail via leurs écosystèmes d’échanges et leurs accès aux fiat.

Troisièmement, la trajectoire d’évolution technologique. L’EIP-4844 (Proto-Danksharding) d’Ethereum réduit considérablement le coût d’upload sur L2, tandis que la mise à niveau Alpenglow de Solana augmentera sa capacité de traitement. La différence de trajectoire technologique déterminera la compétitivité de chaque chaîne dans les applications à haute fréquence et à grande échelle.

Quel avenir pour la fin de la DeFi ?

Selon des modélisations de plusieurs institutions, la part de TVL de la DeFi sur Ethereum pourrait atteindre deux scénarios d’ici la fin 2026 : dans un scénario optimiste, si l’écosystème L2 mûrit rapidement et si le coût d’interaction avec le mainnet continue de s’améliorer, la part d’Ethereum pourrait remonter à 55-58 %. Dans un scénario conservateur, si les chaînes concurrentes continuent à absorber de la liquidité additionnelle au rythme actuel, la part d’Ethereum pourrait se réduire davantage, à 46-50 %.

Cependant, la seule mesure de la part ne suffit pas pour juger de la santé de l’écosystème Ethereum. La valeur absolue de la TVL, à 45,4 milliards de dollars, la réserve de stablecoins d’environ 165,5 milliards de dollars, et la valeur stakée de plus de 28 milliards de dollars constituent une infrastructure de sécurité et de liquidité très solide. Même si la part de marché diminue, le rôle d’Ethereum comme couche de règlement centrale de la DeFi restera difficile à remettre en question à court et moyen terme.

Le véritable scénario final ne sera probablement pas une victoire absolue d’une seule chaîne, mais une évolution vers une architecture multi-couches où Ethereum sert de couche de sécurité et de règlement, complétée par plusieurs chaînes spécialisées. La liquidité circulera de manière dynamique entre ces différentes chaînes en fonction de l’expérience utilisateur, de l’efficacité du capital et des narratifs, tandis que les protocoles d’interopérabilité seront le socle essentiel de cette connectivité.

Résumé

La part de marché de la DeFi sur Ethereum est passée de 63,5 % début 2025 à 54 %, marquant l’entrée officielle de la DeFi dans une phase de coexistence multi-chaînes. Ce changement n’est pas un signe de déclin d’Ethereum, mais une évolution naturelle du marché — davantage de chaînes avec des positionnements spécialisés entrent pour offrir aux développeurs et aux utilisateurs une diversité accrue.

Solana, grâce à sa haute capacité et ses faibles coûts, s’est imposée dans le domaine du trading à haute fréquence, tandis que Base, avec ses accès retail, s’est rapidement développée dans l’écosystème L2. BNB Chain et Tron ont chacun développé des avantages différenciés dans les secteurs du DEX et du règlement en stablecoins. La maturité des protocoles d’interopérabilité permet une circulation efficace de la liquidité entre écosystèmes, faisant de l’efficacité du capital une variable clé plutôt que la fidélité à un écosystème.

Pour les investisseurs et acteurs du secteur, la compréhension de cette évolution structurelle ne doit pas se limiter à suivre les chiffres de parts de marché, mais à identifier les niches différenciées que chaque chaîne occupe dans la chaîne de valeur de la DeFi, ainsi que leur compétitivité à long terme en termes d’efficacité du capital, de fidélité utilisateur et d’innovation technologique.

FAQ

Q : La baisse de la part de marché de la DeFi sur Ethereum signifie-t-elle que ce dernier perd en compétitivité ?

Pas nécessairement. La baisse de part reflète principalement une dispersion de la liquidité additionnelle vers d’autres chaînes, et non un exode massif de fonds. La TVL absolue d’Ethereum continue de croître (augmentation de 13,9 % en 30 jours), et ses avantages en termes de protocoles institutionnels, de profondeur en stablecoins et de sécurité restent solides.

Q : Solana est-elle la menace la plus sérieuse pour Ethereum actuellement ?

Solana, avec 6,66 % de part de marché, est la plus grande plateforme DeFi après Ethereum. Son avantage réside dans le trading à haute fréquence et les dérivés. Cependant, dans un contexte où plusieurs chaînes détiennent ensemble environ 46 % du marché, considérer Solana comme « le seul challenger » sous-estimerait la complexité de la compétition multi-chaînes. Chaque chaîne a ses niches et ses communautés spécifiques.

Q : La croissance Layer 2 peut-elle aider Ethereum à préserver sa part de marché ?

La croissance des Layer 2 offre effectivement plus d’utilisateurs et de volume de transactions, mais la part de TVL ne s’est pas entièrement traduite en une augmentation proportionnelle de la part globale d’Ethereum, car certains capitaux migrent directement d’autres chaînes vers L2 sans passer par le mainnet. Si l’interopérabilité entre L2 s’améliore et si le coût d’upload sur le mainnet diminue, la part d’Ethereum pourrait se stabiliser ou remonter.