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La tempête inflationniste aux États-Unis n'est pas encore terminée ! Morgan prévient que le pic pourrait être atteint en mai ou juin, et prévoit que la Réserve fédérale restera sur la touche cette année

Les données publiées cette semaine aux États-Unis montrent que l'inflation d'avril a dépassé les attentes, ce qui a presque complètement brisé les anticipations de baisse des taux de la Fed et a temporairement réduit la tolérance au risque des investisseurs en actions américaines. Cependant, la phase la plus difficile de l'inflation pourrait ne pas être encore arrivée.

Selon Morgan Stanley, l'inflation américaine pourrait atteindre son sommet dans les deux prochains mois.

Michael Gapen, économiste en chef de Morgan Stanley pour les États-Unis, a indiqué que, en raison de l'effet combiné de facteurs tels que les droits de douane, la guerre en Iran et la persistance des données sur l'inflation du logement, l'inflation en hausse continue devrait atteindre son pic vers mai ou juin, ces facteurs contribuant ensemble à faire monter les prix à l'approche de l'été.

Lors d'une interview récente, Gapen a déclaré qu'il pensait que les États-Unis traversaient actuellement un « pic de pression inflationniste ». Il a ajouté que le pic réel de la croissance des prix annuels pourrait apparaître dans les mois à venir.

Les trois principaux moteurs

Facteur droits de douane : Gapen a indiqué que la dernière vague d'inflation causée par la politique tarifaire du président Trump se transmet désormais aux prix de base, notamment ceux des vêtements. Le taux d'inflation de base, excluant les prix volatils des aliments et de l'énergie, est passé de 2,6 % en mars à 2,8 % en avril.

Prix de l'énergie : Depuis le déclenchement de la guerre en Iran, les prix du pétrole ont fortement augmenté, ce qui est le principal facteur ayant poussé l'inflation énergétique d'avril. Le dernier indice des prix à la consommation (IPC) montre que les prix de l'énergie ont augmenté de 17,9 % en glissement annuel en avril, représentant environ 40 % de l'inflation globale, avec une hausse de 28,4 % des prix de l'essence.

Effet retardé de l'inflation du logement : Gapen a mentionné qu'en raison de la fermeture du gouvernement fédéral à l'automne dernier, l'inflation des coûts du logement présente un effet retardé, la suspension du gouvernement ayant interrompu la collecte des données. Il a qualifié la récente accélération des prix du logement de « correction » ou « rattrapage ».

Selon le dernier rapport CPI, le taux d'inflation du logement en avril a augmenté de 0,6 %, soit le double de la croissance du mois précédent.

La Fed devrait rester sur la touche cette année

L'inflation actuelle fait face à « trois forces motrices » et la Fed devrait rester immobile cette année. Selon le Bureau américain des statistiques du travail, l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 3,8 % en glissement annuel en avril, atteignant son plus haut niveau depuis mai 2023.

Avec l'inflation qui continue de grimper, la possibilité d'une baisse des taux par la Fed cette année est pratiquement exclue par le marché. Selon l'outil d'observation de la Fed de CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux en 2026 est actuellement de seulement 1 %, contre 31 % il y a un mois.

Il est également important de noter que les traders des plateformes de prévision du marché estiment que le pic d'inflation n'est pas encore atteint. Les traders de la plateforme Kalshi pensent que l'augmentation des prix en 2026 dépassera presque certainement 4 %, avec une probabilité proche de deux tiers de dépasser 4,5 %. Ils estiment aussi qu'il y a près de 40 % de chances que l'inflation dépasse 5 % cette année.