Ces derniers temps, on entend beaucoup de discussions sur le moment où la prochaine course haussière des cryptomonnaies va réellement commencer, et honnêtement, le tableau macroéconomique vient de devenir plus intéressant.

Donc, l'ISM Manufacturing PMI vient d'atteindre 52,7 - le plus haut depuis 2022. Plus important encore, il est resté au-dessus de 50 pendant trois mois consécutifs. C'est une expansion après près de trois ans de contraction. C'est assez fou quand on y pense - la plus longue période de faiblesse dans la fabrication en plus d'un siècle.

Voici où cela devient pertinent pour la crypto. Chaque fois que nous avons vu ce type d'expansion économique, cela s'est historiquement aligné avec d'importants rallyes cryptographiques. Regardez en 2013, 2017, 2021 - ce sont toutes des périodes où l'activité manufacturière a repris et où les conditions de liquidité se sont améliorées. Les actifs risqués dans tous les secteurs en ont bénéficié. Même lors de la contraction récente, Bitcoin a réussi à dépasser 100 000 dollars, ce qui indique qu'il y a toujours une demande sous-jacente.

Raoul Pal a fait un point intéressant à ce sujet. Il pense que la crypto suit essentiellement le cycle économique, et l'ISM est l'indicateur clé à surveiller. Le cycle traditionnel de réduction de moitié pourrait ne pas être la seule histoire cette fois-ci. Son avis est que nous regardons plutôt un cycle de cinq ans, avec un pic potentiel de l'ISM autour de 2026.

Il y a deux principales façons dont les gens envisagent le timing de la prochaine course haussière. Un camp reste fidèle à la narration de la réduction de moitié - la réduction de moitié d'avril 2024 suivie d'une consolidation, puis de nouveaux sommets en 2025, avec le pic réel pouvant s'étendre jusqu'en 2026 ou au-delà. L'autre point de vue est que l'amélioration du PMI signifie que la liquidité revient plus rapidement, ce qui pourrait accélérer tout le cycle.

Ce qui est notable, c'est la position des institutions. Une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix des cryptos dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques en 2026. Ce genre de conviction mérite d'être pris en compte.

Le signal d'expansion est encourageant s'il se traduit réellement par des taux d'intérêt plus bas et des conditions financières plus faciles. Cela a historiquement été le carburant pour une participation plus large à la crypto. Cependant, les risques géopolitiques et les mouvements réglementaires aux États-Unis restent des variables imprévisibles qui pourraient faire évoluer le calendrier dans un sens ou dans l'autre.

Alors, quand aura lieu la prochaine course haussière des cryptos ? Il semble que nous soyons déjà dans les premiers stades, si vous interprétez correctement les signaux macroéconomiques.