Récemment, j'ai examiné des données macroéconomiques et j'ai constaté que beaucoup de gens ne comprennent pas vraiment ce qu'est M2, ce qui peut entraîner des biais dans la prévision des tendances du marché.

Commençons par un exemple réel. Pendant la pandémie, le gouvernement américain a massivement distribué des chèques de stimulation, la Réserve fédérale a fortement abaissé ses taux d'intérêt, et en conséquence, en début 2021, la croissance de M2 a atteint près de 27 % — un record historique. Mais en 2022, la Fed a commencé à augmenter agressivement ses taux pour lutter contre l'inflation, et M2 a commencé à se contracter, voire à devenir négatif à la fin de l'année. Ce changement reflète en réalité une bascule dans la dynamique économique.

Mais qu'est-ce que M2 exactement ? En termes simples, c'est la quantité totale de monnaie en circulation dans l'économie. Ce n'est pas seulement l'argent liquide dans votre poche ou dans votre compte chèque, mais aussi les comptes d'épargne, les dépôts à terme, les fonds du marché monétaire — des actifs un peu moins liquides mais pouvant être dépensés relativement rapidement. La Fed calcule M2 en combinant ces composantes, dans le but que les décideurs puissent avoir une idée précise de combien d'argent dans le système économique peut être utilisé pour la consommation et l'investissement.

Les variations de l'offre monétaire déterminent souvent la température du marché. Quand M2 croît, cela indique qu'il y a plus d'argent disponible pour dépenser. Les gens ont tendance à consommer, investir, emprunter, et les entreprises sont plus enclines à s'étendre. À l'inverse, si M2 commence à se contracter ou si sa croissance stagne, la consommation ralentit naturellement, et l'économie peut entrer en phase de ralentissement ou de récession.

Qu'est-ce qui peut faire changer M2 ? Il y a principalement quelques moteurs. Premièrement, la politique monétaire de la banque centrale — une baisse des taux d'intérêt rend le crédit moins cher, ce qui facilite l'emprunt pour les particuliers et les entreprises, faisant ainsi augmenter M2. Deuxièmement, les dépenses publiques — la distribution de chèques de stimulation ou l'augmentation des investissements publics augmentent directement l'offre monétaire. Troisièmement, le comportement de prêt des banques — plus elles prêtent, plus de nouvelle monnaie est créée. Quatrièmement, l'épargne des consommateurs et des entreprises — si tout le monde décide d'économiser plutôt que de dépenser, la croissance de M2 ralentira.

Sur les marchés financiers, l'influence de M2 est particulièrement visible. En environnement monétaire accommodant (M2 en hausse, taux d'intérêt bas), les investisseurs cherchent souvent des rendements plus élevés, et les actifs risqués comme les cryptomonnaies ou les actions sont prisés, ce qui fait monter leur prix. Mais dès que M2 commence à se contracter ou que les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs se détournent des actifs risqués pour se tourner vers des investissements plus sûrs comme les obligations. Les marchés boursiers et cryptos ont tendance à baisser.

La relation entre taux d'intérêt et M2 est inverse. Si M2 croît trop vite, cela peut entraîner une pression inflationniste, et la Fed augmentera ses taux pour refroidir l'économie. Si M2 se contracte trop, elle réduira ses taux pour stimuler la consommation et le crédit. C'est un équilibre dynamique.

Alors, pourquoi est-il important de suivre ce qu'est M2 et comment il évolue ? Parce que cela influence directement vos décisions d'investissement. Une croissance rapide de M2 indique souvent une hausse des prix des actifs, mais peut aussi augmenter le risque d'inflation. Une croissance ralentie peut aider à contrôler les prix, mais risque aussi de freiner l'économie et la performance du marché. Les décideurs, les investisseurs, et même le grand public devraient régulièrement surveiller l'évolution de M2, car cela peut vous aider à anticiper la direction que prendra l'économie.