Le véritable attrait des stablecoins en 2026 : la portée, pas seulement la stabilité - Brave New Coin

Le marché qui ne cesse de croître

La capitalisation mondiale des stablecoins a dépassé 321 milliards de dollars US fin avril 2026, atteignant un nouveau sommet historique grâce à des flux de plus d’un milliard de dollars en une seule semaine. 1

Ce chiffre représente une croissance de plus de 50 pour cent en douze mois – une croissance qui s’est produite pendant une période où le marché plus large des cryptomonnaies a chuté de plus de 20 pour cent au premier trimestre 2026 seulement. 3

Un autre indicateur de croissance est la vélocité. Andreessen Horowitz, partenaire crypto, Robert Hackett, et le chercheur Jeremy Zhang ont publié leur analyse fin avril 2026 : la vélocité des stablecoins, le ratio du volume de transfert mensuel ajusté par rapport à l’offre en circulation, a doublé, passant de 2,6 fois début 2024 à 6 fois début 2026. 5

Les économistes de la Réserve fédérale ont documenté ce changement dans une note FEDS d’avril 2026 : la capitalisation du marché des stablecoins a augmenté de plus de 50 pour cent en 2025, avec la loi GENIUS – signée par le président Trump le 18 juillet 2025 – citée comme un catalyseur important de la confiance institutionnelle. 1 La classe d’actifs a acquis quelque chose qui lui manquait lors de sa première décennie : la légitimité réglementaire dans la juridiction financière la plus importante au monde.

Ce que signifie réellement la portée

La stabilité était la condition nécessaire à l’adoption des stablecoins. Ce n’est pas une condition suffisante. L’histoire de l’infrastructure financière est une histoire de portée : la raison pour laquelle SWIFT traite des trillions de dollars par jour n’est pas qu’il stocke la valeur en toute sécurité – c’est qu’il relie 11 500 institutions membres dans tous les fuseaux horaires, et chacune de ces institutions parle le même langage de messagerie.

L’infrastructure des stablecoins s’est améliorée rapidement au cours des 18 derniers mois. Le secteur a étendu sa portée en passant de systèmes de stablecoins qui se concentraient sur un seul réseau sur une seule chaîne à un système où les stablecoins sont connectés en tant que couche de valeur accessible depuis n’importe où le système financier opère déjà.

En 2025, trois développements ont répondu simultanément à cette question.

Chainlink CCIP et la mise en production de SWIFT. Le protocole d’interopérabilité cross-chain de Chainlink a traité 7,77 milliards de dollars US en volume de transferts cross-chain en 2025, une augmentation de 1 972 pour cent d’une année sur l’autre, sur 60 réseaux blockchain. 7

En novembre 2025, après plusieurs années de pilotes conjoints, SWIFT a mis en production son intégration CCIP. N’importe laquelle des environ 11 500 banques membres du réseau SWIFT peut désormais attacher une adresse de portefeuille blockchain à un message de paiement ISO 20022 et acheminer le règlement d’actifs tokenisés via ses terminaux existants – sans logiciel supplémentaire, nouvelles licences ou nouvelles relations de contrepartie. 9

Lors de Sibos 2025, 24 des plus grands fournisseurs d’infrastructures de marché financier et banques mondiales – dont DTCC, Euroclear, UBS, BNY Mellon, BNP Paribas, ANZ, Citi et DBS – ont étendu l’intégration au cycle de vie des actions corporatives. Coinbase a choisi CCIP comme seule passerelle pour 7 milliards de dollars US en actifs enveloppés Coinbase en décembre 2025. 11

Circle CCTP V2 et la norme canonique USDC cross-chain. Le protocole de transfert cross-chain de Circle a atteint le statut canonique dans sa deuxième version, ayant traité un volume cumulé de plus de 110 milliards de dollars US et 5,3 millions de transferts sur 17 chaînes depuis son lancement le 14 novembre 2025. La version 2 a introduit le ‘Fast Transfer’ – règlement en sous-finale permettant à l’USDC de se déplacer entre chaînes avant la confirmation complète sur la blockchain – et Hooks, qui permettent l’exécution automatique de logique arbitraire sur la chaîne de destination lors de l’achèvement du transfert. La version 1 de CCTP sera abandonnée à partir du 31 juillet 2026. L’effet pratique est un USDC canonique unique qui se déplace entre chaînes avec les mêmes propriétés sémantiques, quel que soit le réseau sur lequel il atterrit.

Intégration au réseau de cartes. Visa et Stripe, via leur partenariat avec Bridge, ont lancé des cartes de débit Visa financées par stablecoin dans 18 pays en 2025, avec une extension prévue à plus de 100 pays d’ici la fin 2026. Mastercard et MoonPay ont rendu le règlement par carte stablecoin disponible dans environ 150 millions de points de vente. Le programme de règlement stablecoin de Visa atteignait un taux annuel de 4,5 milliards de dollars US en janvier 2026. L’effet est qu’un portefeuille stablecoin dans toute juridiction disposant d’un réseau d’acceptation Visa devient désormais un portefeuille de dépenses – sans besoin de conversion on/off-ramp.

La différence de coût qui motive tout cela est bien documentée. La note de la Fed sur les paiements transfrontaliers d’avril 2026 indique que le coût par transaction des stablecoins est compris entre 0,01 et 1,00 dollar US avec un règlement en moins d’une minute, contre 25 à 50 dollars US par virement SWIFT avec un règlement en un à cinq jours. Il s’agit d’une réduction de coût comprise entre 100 et 1 000 fois sur la plupart des corridors internationaux.

La réponse institutionnelle à ces développements a été rapide. Jane Fraser, directrice générale de Citigroup, a confirmé à la mi-2025 que Citi Token Services traitait déjà des milliards de dollars en volume de transactions utilisant des stablecoins, avec des plans d’expansion dans le financement et la gestion de liquidités. Kinexys Digital Payments de JPMorgan gère plus d’un milliard de dollars US en transactions quotidiennes sur JPM Coin.

L’enquête EY-Parthenon 2026 auprès de 350 entreprises et institutions financières a révélé que 13 pour cent utilisaient déjà des stablecoins dans leurs opérations, 65 pour cent s’attendaient à le faire dans les six à douze prochains mois, et 77 pour cent citaient les paiements transfrontaliers comme cas d’usage principal. 20 L’enquête bancaire de Fireblocks 2025 a trouvé qu’environ 90 pour cent des institutions utilisaient, pilotaient ou prévoyaient une activité en stablecoins.

Pablo Hernandez de Cos, membre du conseil de la Banque des règlements internationaux, dans un discours d’avril 2026, a noté que l’offre de stablecoins non-USD reste inférieure à 1 pour cent de la capitalisation totale du marché des stablecoins, que l’USDT – le stablecoin dominant – ne respecte pas les lois sur les stablecoins dans les principales juridictions, et que « la stablecoinisation semble lointaine » du point de vue de la dislocation des systèmes bancaires domestiques. 16 Il semble cependant qu’un fossé se creuse pour l’infrastructure et la réglementation des stablecoins, ce qui devrait permettre à de nombreux stablecoins d’étendre leur utilité.

Les stablecoins, même dans un environnement réglementé, ne chercheront probablement pas à disputer la place aux banques. Il faut leur fournir une couche de règlement plus rapide, moins chère, toujours disponible à côté d’elles. Sur ce point précis, les données sont déjà là.

Les stablecoins deviennent locaux

Pendant la majeure partie de l’histoire des stablecoins, « non-USD » était une catégorie négligeable. USDT et USDC représentaient ensemble plus de 95 pour cent de l’offre totale, et leur domination se renforçait : les plus grands couples de trading étaient en dollars américains, la liquidité la plus profonde était en dollars américains, et les effets de réseau se sont amplifiés en faveur du dollar.

Ce schéma structurel commence à changer – non pas parce que la domination du dollar est menacée, mais parce que la clarté réglementaire dans les principales juridictions a créé les conditions pour que les émetteurs locaux construisent sur les mêmes rails mondiaux.

L’analyse d’Andreessen Horowitz d’avril 2026 a trouvé que les paiements en stablecoins intra-pays sont passés d’environ 50 pour cent à environ 75 pour cent du volume total de paiements en stablecoins sur deux ans jusqu’au début de 2026. 5 La part des paiements transfrontaliers diminue proportionnellement même si les volumes transfrontaliers continuent d’augmenter. Les cas d’usage locaux croissent plus vite que les cas internationaux.

Trois histoires régionales illustrent ce mécanisme. La réglementation européenne sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), entrée en vigueur en décembre 2024, impose que les stablecoins en euros soient émis par des entités agréées par MiCA et entièrement réservés. Plusieurs grandes plateformes ont délisté USDT de Tether sous la pression de MiCA. Le résultat, documenté par le processeur de paiements Decta, a été une fuite structurelle vers des alternatives conformes : la capitalisation du marché des stablecoins en euros a doublé dans l’année suivant MiCA, inversant une baisse de 48 pour cent dans la période précédente. 13

EURC de Circle est passé d’environ 17 pour cent à environ 41 pour cent du segment des stablecoins en euros ; le volume mensuel de transactions en stablecoins en euros a été multiplié par environ neuf, passant de 383 millions de dollars US à 3,83 milliards. L’indice d’adoption du premier trimestre 2026 de TRM Labs a mesuré un volume de détail en stablecoins en euros de 777 millions de dollars US par mois en mars 2026, soit une augmentation de douze fois en quinze mois.

Au Brésil, BRLA de Transfero est passé d’un volume de transactions proche de zéro début 2023 à environ 400 millions de dollars US par mois début 2026, principalement grâce à l’intégration avec le réseau de paiements instantanés PIX. L’intégration PIX a permis à BRLA de s’insérer dans l’infrastructure de paiement domestique existante tout en offrant une finalité de règlement en chaîne et une portabilité cross-chain – la caractéristique définissante du modèle de stablecoin en monnaie locale : argent national, rails mondiaux.

À Singapour, le cadre de stablecoin à devise unique de l’Autorité monétaire de Singapour a attiré six à huit opérateurs principaux actifs début 2026, avec XSGD de StraitsX qui a obtenu une inscription sur Coinbase en octobre 2025. Les données de TRM Labs montrent que les stablecoins indexés sur le dollar de Singapour représentent environ 70 pour cent des transactions en stablecoins en dollars de la région ASEAN au deuxième trimestre 2025.

| Token | Devise | Facteur clé | | --- | --- | --- | | EURC (Circle) | EUR | MiCA (effet complet décembre 2024) | | BRLA (Transfero) | BRL | Paiements instantanés PIX | | JPYC | JPY | Approbation FSA ; Série B US$30M 2026 | | XSGD (StraitsX) | SGD | Cadre MAS SCS ; inscription Coinbase oct 2025 | | NZDS (Techemynt) | NZD | NZD = 10e devise la plus échangée ; corridor Pacifique |

La Revue de stabilité financière de la Banque centrale européenne de novembre 2025 fournit la qualification nécessaire : les stablecoins en euros représentent environ 0,5 pour cent de l’offre totale, et les tokens indexés sur le dollar US continuent de dominer les volumes mondiaux. 15 L’histoire des stablecoins non-USD est une thèse directionnelle basée sur les incitations réglementaires et la vélocité démontrée – pas une réalité de marché actuelle. L’essentiel est que l’infrastructure pour faire fonctionner des stablecoins en monnaie locale existe désormais, et que les cadres réglementaires pour l’exiger dans les principales juridictions sont en place.