Je viens de remarquer la faiblesse plus large du marché crypto aujourd'hui et j'ai cherché pourquoi les cryptos sont en baisse en ce moment. Ce n'est pas juste une mauvaise actualité - c'est le déversement classique en cours. Le Bitcoin tourne autour de 80 770 $, ETH baisse de 2 %, et le reste du marché suit le mouvement. La vraie histoire concerne ce qui se passe en coulisses avec les liquidations.

En regardant les chiffres, environ 237 millions de dollars en positions longues en BTC ont été effacés en une seule journée. Ce n'est pas énorme en soi, mais si on regarde plus loin, cela devient intéressant. Au cours de la semaine dernière, les liquidations de BTC ont atteint environ 2,16 milliards de dollars. Sur un mois ? Plus de 4,4 milliards de dollars. Cela indique que l'effet de levier s'est désintégré depuis plusieurs semaines, pas seulement aujourd'hui. Lorsque des positions sont liquidées, elles se transforment en ordres de vente sur le marché, ce qui pousse le prix vers le bas et déclenche d'autres liquidations. C'est une boucle de rétroaction.

La vue d'ensemble est que l'intérêt ouvert en contrats à terme perpétuels a diminué de 4,4 % hier - cela représente environ 26 milliards de dollars d'exposition qui ont été soldés. Sur le mois, l'intérêt ouvert sur les dérivés a diminué d'environ 34 %. Alors pourquoi les cryptos sont en baisse ? Parce que tout le marché se désendette rapidement. Ajoutez à cela une nervosité concernant les pertes non réalisées des grands détenteurs, un sentiment général de prudence sur les actions et les obligations, et vous avez les conditions pour ce type de pression de vente.

Ce qui importe ensuite, c'est si le Bitcoin peut maintenir des niveaux de support clés. S'il se stabilise, nous pourrions voir un peu de répit. Sinon, la cascade de liquidations pourrait continuer à faire baisser le marché. Jusqu'à ce que l'effet de levier cesse de se dénouer et que le Bitcoin se stabilise, il faut s'attendre à une volatilité élevée et à ce que toute reprise ait du mal à prendre de l'ampleur.