#Gate广场五月交易分享 LPI est attendu atteindre un sommet de trois ans ! Goldman Sachs avertit que les données seront "encore plus explosives", l'inflation n'est pas une panique à court terme

Le responsable de la stratégie macro mondiale de Morgan Stanley, Matt Hornbach, a déclaré que le rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) publié mardi serait un ensemble de données "plus explosives". Il s'agit du premier d'une série de données sur l'inflation cette semaine, qui seront collectivement incluses dans la mesure d'inflation préférée de la Fed.
Hornbach a déclaré lundi : "En fin de compte, ce qui compte, c'est comment cet ensemble de données sur l'inflation que nous obtenons cette semaine façonnera collectivement la prévision d'inflation du PCE (Indice des prix des dépenses de consommation personnelle). Nous avons l'IPC, l'IPP (Indice des prix à la production) et les prix à l'importation. Chacun influence de sa propre manière les données finales du PCE, et bien sûr, c'est un indicateur important pour la Fed."
Lorsque les décideurs politiques tiendront leur prochaine réunion du 16 au 17 juin, le Comité fédéral de l'ouverture du marché (FOMC) disposera d'une série de données liées à l'inflation pour référence. La Fed a déjà déclaré qu'elle se fie à l'indice des prix PCE comme guide pour les décisions de taux d'intérêt.
Alors que les traders signalent leur inquiétude concernant l'inflation, les rendements du Trésor américain ont progressivement augmenté. Hornbach a dit que la prévision actuelle de Morgan Stanley est que la Fed maintiendra les taux inchangés cette année.
Bloomberg Economics prévoit que, sous l'impulsion du conflit en Iran, l'IPC global et l'IPC de base d'avril seront poussés à la hausse. L'inflation des loyers devrait également connaître une poussée ponctuelle alors que le Département du travail américain corrige les distorsions de données liées à la fermeture du gouvernement en octobre dernier. Les économistes prévoient qu'après une hausse de 0,9 % en mars, l'IPC global d'avril augmentera de 0,6 % en glissement mensuel, avec une hausse annuelle de 3,7 %. Si cela s'avère vrai, cela marquerait le taux d'inflation le plus élevé depuis le début de l'automne 2023, lorsque les prix se sont refroidis suite aux chocs énergétiques causés par le conflit Russie-Ukraine. L'IPC de base, dit-on, pourrait passer de 0,2 % à 0,3 %, avec une hausse annuelle de 2,7 %. Le Département du travail américain publiera mercredi les données de l'IPP d'avril. Les données sur les prix à l'importation seront publiées un jour plus tard. Cependant, Hornbach a déclaré que ces pressions inflationnistes pourraient ne pas avoir encore été entièrement transmises aux consommateurs, car il n'est pas encore clair si "les entreprises répercutent ces coûts supplémentaires comme on pourrait le penser." Il a suggéré que les entreprises pourraient suivre des stratégies similaires à celles après les tarifs de la "guerre commerciale" de Trump. Beaucoup d'économistes s'attendaient à ce que les prix plus élevés payés par les entreprises soient répercutés sur les consommateurs, mais cela ne semble pas s'être produit dans la mesure attendue. Hornbach a ajouté : "Donc, la question est, que feront les entreprises avec ces coûts supplémentaires maintenant ? Les coûts énergétiques, les coûts d'infrastructure liés à l'intelligence artificielle ? Combien de ces coûts peuvent-elles répercuter ?"
La Fed et les investisseurs font face à de nouveaux défis. Jordi Visser, chef de la recherche macro chez 22V AI Nexus, a écrit que ce rapport sur l'IPC "ne se contentera peut-être pas de confirmer un autre point de données inquiétant sur l'inflation."

La tendance des deux derniers mois "ressemble plus à 2022 qu'à l'histoire de déflation que le marché se raconte."
En fait, il y a une inquiétude croissante que les marchés financiers choisissent d'ignorer la montée actuelle des prix, la considérant comme un événement temporaire causé par le conflit en Iran. Les contrats dérivés couvrant le risque d'inflation sont à leur plus haut depuis octobre 2025, mais restent relativement modérés, tandis que les traders à terme s'attendent à ce que les responsables de la Fed maintiennent globalement leur position jusqu'à ce que la tempête inflationniste passe. Un rapport IPC fort, ou même simplement conforme au consensus, pourrait modifier les attentes du marché.
Auparavant, l'inflation reculait lentement vers l'objectif de 2 % de la Fed. Mais les conflits au Moyen-Orient ont changé cette situation, avec une hausse à nouveau de l'IPC de base excluant les prix alimentaires et énergétiques. Visser a souligné que la poursuite de la hausse des indices de transport et d'entreposage indique que les chocs de prix se répandent au-delà du secteur de l'énergie. "Le pétrole n'est pas toute l'histoire, mais c'est un facteur important pour expliquer pourquoi la situation s'aggrave, et le détroit d'Hormuz reste fermé", a-t-il déclaré. "Ce n'est pas caractéristique d'une panique inflationniste de courte durée. Lorsque les coûts de transport, d'entreposage et de réapprovisionnement augmentent tous simultanément, c'est ce à quoi cela ressemble." D'un point de vue politique, Visser a dit que la Fed "se trouve dans une position très dangereuse", avec l'inflation et un marché du travail stable pointant tous deux vers des hausses de taux, tandis que la situation fiscale américaine se détériore. "Ce n'est plus la lutte classique entre la Fed et l'inflation. C'est une lutte entre le contrôle de l'inflation, la pression pour rembourser la dette, et la pression politique pour assouplir la politique monétaire à tout prix", a-t-il écrit, ajoutant que le désir du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, de réduire les taux pourrait "entraîner un mécanisme de boom inflationniste d'ici la fin de cette année."
Pendant ce temps, les marchés doivent se préparer à la possibilité que Warsh ne puisse pas mettre en œuvre un assouplissement, et que la Fed doive plutôt augmenter les taux. Le stratégiste des taux américains de Bank of America, Mark Cabana, a déclaré dans un rapport que le dernier cycle de hausse des taux (lors de la poussée d'inflation post-COVID) a fait chuter le S&P 500 de 25 %, et que cela pourrait se reproduire.
Il a également ajouté que les marchés sous-estiment le risque de hausses de taux. Cabana a écrit : "Comparé à l'après-COVID, toute hausse réelle des taux de la Fed maintenant pourrait être beaucoup plus modérée. Mais nous craignons toujours que si la Fed augmente pour refroidir l'économie et ralentir la croissance, les actifs risqués réagiront négativement."