#加密投资产品连续六周净流入 #Gate广场五月交易分享 RELATION CLAIRÉE Act et la causalité directe avec les flux entrants nets

CoinShares a clairement indiqué dans son rapport hebdomadaire du 11 mai : que le Bitcoin a dépassé 80 000 dollars la semaine dernière, « a été poussé par l'annonce du compromis sur le rendement des stablecoins de la loi RELATION CLAIRÉE ». Cela signifie que CoinShares, en tant que source de données, attribue directement la principale force motrice de cette vague d'afflux de capitaux à l'évolution de la loi, plutôt qu'à une simple reprise du marché.
La chronologie précise est la suivante : le sénateur Tillis et la sénatrice Alsobrooks ont publié le 2 mai le texte de compromis concernant le rendement des stablecoins dans la loi RELATION CLAIRÉE — c'était le dernier point de discorde majeur dans l'avancement de la loi. Auparavant, les entreprises de cryptographie et le secteur bancaire étaient en désaccord sur la question « si les stablecoins peuvent offrir aux utilisateurs un rendement similaire à celui des dépôts bancaires », ce qui avait retardé le vote du comité en janvier. Le compromis interdit aux entreprises de cryptographie d'offrir un rendement « économiquement ou fonctionnellement équivalent aux intérêts sur un dépôt bancaire », mais autorise des programmes de récompenses basés sur « une activité de transaction réelle », semblables aux programmes de points de carte de crédit.
Ce compromis a brisé l'impasse, et le comité bancaire du Sénat a annoncé qu'il procéderait à une délibération et un vote le 14 mai.

Détails des flux entrants nets sur six semaines consécutives
Les flux de capitaux des six dernières semaines ont augmenté chaque semaine, atteignant 857,9 millions de dollars la semaine dernière, la plus grande entrée hebdomadaire depuis le 24 avril. Parmi eux, les États-Unis ont contribué pour 776,6 millions de dollars (contre seulement 47,5 millions la semaine précédente), Bitcoin représentant 706,1 millions de dollars, Ethereum inversant la tendance de la semaine précédente avec une sortie pour devenir une entrée de 77,1 millions de dollars, Solana et XRP ont également enregistré des flux entrants respectifs de 47,6 millions et 39,6 millions de dollars. Les produits short sur Bitcoin ont en revanche connu une sortie de 14,4 millions de dollars — la plus grande sortie de position short cette année. La gestion totale des actifs est remontée à 160 milliards de dollars.

Ces données reflètent plusieurs signaux de marché :
1 La prime de certitude réglementaire est en train d’être intégrée dans les prix. Les flux entrants nets sur six semaines ne sont pas un événement isolé, mais se produisent dans le cadre du processus de progression de la loi RELATION CLAIRÉE, depuis son adoption par la Chambre (juillet dernier, 294-134 majorité bipartite) → accord au Sénat → date de délibération du comité fixée.
Les fonds institutionnels augmentent leur allocation à chaque étape où le chemin réglementaire devient plus clair, ce qui indique que le marché anticipe la « mise en place d’un cadre réglementaire crypto viable aux États-Unis ».
2 La réduction des positions short et l’expansion des positions longues se produisent simultanément. La sortie de produits short sur Bitcoin a connu la plus grande semaine cette année, Ethereum est passée d’une sortie nette à une entrée nette importante, et la participation aux altcoins s’est considérablement accrue — ce n’est pas une simple réallocation prudente, mais un signe de changement de confiance directionnelle. Le consensus du marché évolue de « l’attentisme » à « l’engagement actif ».
3 La demande institutionnelle menée par les États-Unis continue de s’accélérer. Les 776,6 millions de dollars d’afflux américains représentent plus de 90 % du total mondial, le ETF Bitcoin de Morgan Stanley a accumulé plus de 200 millions de dollars en quelques semaines, et BlackRock continue d’acheter massivement via son IBIT — l’acceptation par Wall Street des cryptos n’est plus expérimentale, mais systémique.
4 Mais la loi n’est pas encore réellement en vigueur, le risque demeure.
Le 14 mai n’est qu’un vote de délibération au niveau du comité, il faudra ensuite un vote au niveau de l’ensemble de la chambre, une coordination avec la version de la Chambre des représentants, et la signature du président. Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a déjà retiré son soutien à la loi RELATION CLAIRÉE en janvier, et il existe encore des divergences internes dans l’industrie concernant les détails du compromis.
Ainsi, le flux entrant actuel est largement « piloté par des attentes » plutôt que par une « certitude concrète », et si le processus législatif rencontre des revers, les flux de capitaux pourraient rapidement s’inverser.