Je viens de voir les dernières données on-chain de CryptoQuant, l’indice du marché haussier du Bitcoin est arrivé à 50 points, sortant pour la première fois de la zone baissière pour entrer dans un état neutre. Cette nouvelle a fait vibrer le marché, comme si l’ombre du marché baissier s’était enfin dissipée. Mais en regardant de plus près, la situation pourrait ne pas être aussi optimiste.

Le Bitcoin a rebondi de 60 000 dollars jusqu’à 81 600 dollars, avec une hausse vraiment significative. L’indice du marché haussier, cet indicateur on-chain composite qui intègre 10 données, indique qu’en dessous de 40 points, c’est un marché structurellement baissier, et qu’au-dessus de 60 points, c’est une véritable tendance haussière. Actuellement bloqué à 50 points, cela signifie que le marché traverse une période de lutte entre acheteurs et vendeurs, sans encore établir de direction claire.

Un détail mérite d’être noté : en mars 2022, la même situation s’était produite, l’indice du marché haussier atteignant également 50 points, et le prix du token rebondissant de 35 000 à 48 000 dollars. Et après ? Quelques mois plus tard, il a été réduit de moitié à moins de 20 000 dollars, approfondissant ainsi le marché baissier. Donc, cette reprise est-elle une contre-attaque ou un piège pour attirer les acheteurs ? La question se pose vraiment.

En regardant la performance du marché des dérivés, on peut voir encore plus clairement. La volatilité implicite n’est qu’à environ 40 %, ce qui montre que les traders préfèrent payer plus cher pour acheter des options de vente afin de se couvrir, indiquant un manque de confiance dans la poursuite de la hausse. La structure par échéance des options ne montre qu’une légère hausse, reflétant que le marché mise davantage sur une fluctuation dans une fourchette plutôt que sur une montée continue.

Donc, même si le retour de l’indice du marché haussier dans la zone neutre est un bon signal, et que les fondamentaux se réparent, il faut rester vigilant tant que la confiance dans le marché dérivé reste faible. À moins que l’indice ne parvienne à dépasser durablement 60 points, seuil véritable pour un marché haussier, cette reprise pourrait ne pas aller très loin, et les semaines à venir seront cruciales.