Récemment, j'ai approfondi l'étude de l'expérimentation Futarchy menée par Optimism l'année dernière, pour être honnête, c'était vraiment intéressant et cela m'a aussi fait réfléchir sur la direction de la gouvernance DAO.

En résumé, le Futarchy consiste à utiliser les marchés de prédiction pour prendre des décisions de gouvernance. À l'époque, Optimism a investi 500 000 tokens OP, permettant aux participants d'utiliser des tokens simulés pour prédire quels projets, après avoir reçu une incitation de 100k OP, obtiendraient la plus grande croissance du TVL. Cela semble très idéaliste, n'est-ce pas ? L'intelligence du marché pour guider l'allocation des ressources. Mais les résultats de l'expérimentation ont révélé une série de problèmes concrets.

Le premier problème crucial est la conception des indicateurs. Ils ont utilisé le TVL évalué en dollars pour mesurer la performance des projets, mais alors ? Rocket Pool prévoyait une croissance de 59,4 millions de dollars, alors que la croissance réelle était nulle ; SuperForm prévoyait 48,5 millions de dollars, mais a en fait chuté de 1,2 million. Au total, les 5 projets sélectionnés par le Futarchy ont vu leur TVL diminuer de 15,8 millions de dollars. La raison est simple — la fluctuation du prix de l’ETH influence directement le chiffre du TVL, ce qui signifie que les participants pariaient en réalité sur le prix de la crypto plutôt que sur la capacité réelle des projets. C’est comme utiliser une règle qui se déforme automatiquement pour mesurer, ce qui ne reflète pas la réalité.

L’expérience de participation était également très mauvaise. 41 % des participants n’ont rejoint que dans les trois derniers jours, ce qui montre que le coût d’apprentissage était trop élevé. Chaque prédiction nécessitait 6 interactions on-chain, et en moyenne, chaque personne n’a effectué que 13,6 transactions. Sur 2262 visiteurs, seulement 19 % ont réellement participé, et le taux de participation des contributeurs à la gouvernance OP est encore plus faible, à 13,48 %. Cette friction élevée a directement tué la liquidité du marché et la précision des prédictions.

Un autre phénomène intéressant — les Badge Holders, considérés comme des experts de l’écosystème OP, ont en fait obtenu le plus faible taux de réussite en trading. À l’inverse, ces comptes anonymes qui font du trading à haute fréquence, comme @joanbp, ont effectué 406 transactions en 3 jours et ont ainsi grimpé en tête. Que cela signifie-t-il ? Ce que Futarchy mesure en réalité, c’est la capacité de trading, pas la capacité de prédiction.

Le problème le plus profond est le paradoxe inhérent au Futarchy lui-même. La prédiction est en soi une décision, et les attentes collectives influencent directement le résultat. Si tout le monde mise sur un projet, il peut obtenir des fonds et réussir plus facilement ; inversement, c’est aussi vrai. Cela crée une boucle auto-réalisatrice. Les participants doivent arbitrer entre deux stratégies : suivre la tendance et assurer un financement au projet populaire, ou parier sur un projet moins connu pour un rendement plus élevé. Ce double rôle rend difficile de faire une prédiction pure.

Mais cette expérimentation n’est pas totalement un échec. Elle a en effet montré le potentiel du Futarchy en tant que mécanisme de gouvernance, notamment pour activer la participation communautaire. La clé du problème réside dans la conception des indicateurs et le seuil de participation. Si l’on peut trouver des indicateurs plus difficiles à manipuler, qui reflètent mieux la véritable capacité opérationnelle des projets, tout en réduisant la barrière à l’entrée, le Futarchy pourrait devenir une nouvelle paradigme pour la gouvernance DAO.

Cette expérience m’a fait voir une possibilité : à l’avenir, la gouvernance DAO ne doit pas forcément se limiter à des discussions rationnelles et froides, mais peut aussi devenir un processus de consensus profondément ludique. Si l’on peut aligner l’énergie des spéculateurs (Degen) avec les objectifs de construction de l’écosystème, en transformant les paris en jugements, et la spéculation en co-construction, alors le Futarchy pourrait vraiment ouvrir de nouvelles perspectives pour la gouvernance Web3.