Kocher de la BCE signale une éventuelle hausse des taux si les perspectives d'inflation se détériorent

Membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Martin Kocher a averti le 1er mai que la Banque centrale européenne est prête à agir rapidement sur les taux d’intérêt si les risques d’inflation liés au conflit au Moyen-Orient continuent de s’accumuler. Les marchés intègrent désormais une probabilité de 75 % d’une hausse des taux d’ici juin 2026.

La déclaration est intervenue un jour seulement après que la BCE a décidé de maintenir les taux inchangés le 30 avril, se donnant ainsi le temps de collecter davantage de données avant sa réunion de mi-juin.

Ce que Kocher a réellement dit, et pourquoi cela importe

Le message principal de Kocher était que, bien que les données actuelles ne montrent pas de pressions importantes sur les prix dans la zone euro, la situation géopolitique, en particulier l’escalade du conflit au Moyen-Orient, pourrait pousser l’inflation dans un territoire plus persistant.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a renforcé ce ton le 2 mai, en reconnaissant ce qu’elle a appelé « l’incertitude omniprésente » créée par le conflit en cours. Le 8 mai, le indicateur de ton de la BCE, qui suit les inclinations rhétoriques des membres du Conseil et du Conseil exécutif, indiquait un virage hawkish plus profond à l’échelle du Conseil.

Cette probabilité implicite de 75 % d’une hausse des taux en juin est alimentée par la crise iranienne et ses effets en cascade sur les coûts de l’énergie, avec les prix du Brent au-dessus de 100 dollars le baril.

L’angle crypto : pourquoi des taux euro plus élevés pourraient impacter BTC et ETH

Lorsque les taux d’intérêt augmentent dans une grande économie comme la zone euro, l’euro tend à se renforcer. Des taux plus élevés rendent les actifs à revenu fixe traditionnels plus attractifs en termes de risque, détournant ainsi l’argent des actifs spéculatifs comme Bitcoin et Ethereum.

La hausse du Brent au-dessus de 100 dollars le baril augmente les coûts d’exploitation des mineurs de Bitcoin, en particulier ceux situés dans des régions dépendantes des combustibles fossiles pour l’électricité. La hausse des coûts énergétiques réduit les marges, ce qui peut freiner la croissance du taux de hachage et, dans les cas extrêmes, forcer les mineurs moins efficaces à se déconnecter.

Pour Ethereum, le modèle de preuve d’enjeu après la fusion l’isole des pressions directes sur les coûts énergétiques. Mais lorsque les conditions macroéconomiques se resserrent et que Bitcoin recule, Ethereum a tendance à suivre.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

La réunion de la BCE de mi-juin est désormais la date sur laquelle chaque trader macroéconomique a mis un cercle. Si les données d’inflation d’ici là montrent même une légère accélération, notamment dans les catégories sensibles à l’énergie, la probabilité d’une hausse pourrait dépasser largement cette figure de 75 %.

Kocher et Lagarde laissent la porte ouverte, sans encore la franchir. Les données actuelles ne montrent pas une inflation galopante. La BCE est en mode dépendant des données, ce qui signifie que chaque publication de l’IPC, chaque fluctuation du prix de l’énergie, et chaque titre d’actualité du Moyen-Orient deviennent un événement susceptible de faire bouger le marché d’ici juin.